基础化工周报：MDI-TDI价格上升

基础化工周报：MDI&TDI价格上升证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分能源化工首席证券分析师：陈淑娴，CFA执业证书编号：S0600523020004联系方式：chensx@dwzq.com.cn能源化工分析师：周少玟执业证书编号：S0600525070005联系方式：zhoushm@dwzq.com.cn2025年8月10日投资要点◼【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17840/15920/16396元/吨，环比分别+800/+460/+456元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为4420/3477/4855元/吨，环比分别+700/+285/+263元/吨。◼【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1131/3897/495/4129元/吨，环比分别-53/+10/+0/-147元/吨。②本周聚乙烯均价为7780元/吨，环比-85元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制聚乙烯理论利润分别为1320/1916/37元/吨，环比分别-3/-55/+86元/吨。③本周聚丙烯均价为7000元/吨，环比+0元/吨，PDH/CTO/石脑油裂解制聚丙烯理论利润分别为113/1596/-101元/吨，环比分别-12/+0/+141元/吨。◼【煤化工板块】本周合成氨/尿素/DMF/醋酸行业均价为2423/1773/4025/2212元/吨，环比分别-75/+2/+10/-12元/吨，合成氨/尿素/DMF/醋酸行业毛利分别为508/99/-272/-81元/吨，环比分别-51/-4/+20/-27元/吨。◼【相关上市公司】化工白马：万华化学、宝丰能源、卫星化学、华鲁恒升。◼【风险提示】1）项目实施进度不及预期；2）宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；3）地缘风险演化导致原材料价格波动；4）行业产能发生重大变化；5）统计口径及计算误差。2目录1. 基础化工周度数据简报2. 基础化工周报33. 风险提示1. 基础化工周度数据简报目录41. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报5数据来源：Wind，Bloomberg，百川盈孚，东吴证券研究所；注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期代码公司名称最新日期801030.SI基础化工指数2025/8/8600309.SH万华化学2025/8/8600989.SH宝丰能源*2025/8/8002648.SZ卫星化学*2025/8/8600426.SH华鲁恒升*2025/8/8PB2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E2025E600309.SH万华化学6119031303313957168981927114.613.611.39.92.0600989.SH宝丰能源*151136633812360140761488017.99.28.17.62.6002648.SZ卫星化学*196416072698389821090110.69.27.15.92.1600426.SH华鲁恒升*24506390342654690506613.011.910.810.01.6产品本周均价单位本周毛利单位纯MDI17840元/吨4420元/吨聚合MDI15920元/吨3477元/吨TDI16396元/吨4855元/吨品种本周均价单位本周均价单位乙烷21美分/加仑1131元/吨丙烷546美元/吨3897元/吨NYMEX天然气3.0美元/mmbtu1124元/吨布伦特原油67美元/桶3503元/吨石脑油578美元/吨4129元/吨动力煤//495元/吨甲醇//2411元/吨产品本周均值单位乙烷-天然气溢价18.86美元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨单位元/吨元/吨元/吨元/吨代码公司名称股价（元）总市值（亿元）PP盈利PE盈利CTO1596048517石脑油裂解-101 141-243 170MTO-427 3659-228 工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化PDH113-12 -235 198MTO-107 -19 290290CTO1916-55 715273乙烷裂解1320-3 -47 -492 石脑油裂解3786-38 -38 环比变化近十年分位数/-5.57 27%/油煤气路线盈利对比工艺路线单吨利润环比变化较年初变化同比变化-20 53%-147 60%//046%//-19 35%248%1057%-0.04 67%-15 71%-4 52%-233 59%原材料价格环比变化近十年分位数环比变化近十年分位数-0.97 34%-53 43%46036%28571%45652%26368%油煤气烯烃产业链聚氨酯产业链环比变化近七年分位数环比变化近七年分位数80019%70057%-0.1%10.1%15.0%5.3%11.8%相关公司盈利跟踪，股价为2025年8月8日收盘价归母净利润（百万元） PE注：带*为东吴证券研究所预测值，其余采用Wind一致预期-0.6%-3.4%0.7%4.8%-5.6%-1.0%8.1%7.0%17.8%4.3%2.3%7.8%11.2%33.5%16.3%-0.2%12.0%11.1%-15.5%-13.7%相关公司涨跌幅跟踪近一周近一月近三月近一年2025年初至今1. 基础化工周度数据简报基础化工周度数据简报（续）6数据来源：Wind，百川盈孚，东吴证券研究所产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位乙烯5860元/吨21636416%元/吨HDPE7780元/吨908-67 37%元/吨乙二醇4482元/吨450-27 49%元/吨环氧乙烷6300元/吨887-73 13%元/吨聚醚大单体8200元/吨25186891%元/吨乙醇胺6000元/吨850643%元/吨碳酸二甲酯4180元/吨3541244%元/吨苯乙烯7350元/吨547-83 18%元/吨聚苯乙烯8170元/吨596-52 49%元/吨产品本周均价单位本周价差环比变化近十年分位数单位丙烯5483元/吨807-37 24%元/吨聚丙烯7000元/吨6022622%元/吨丙烯酸6150元/吨1604-213 28%元/吨丙烯酸丁酯7140元/吨-90 -85 7%元/吨环氧丙烷7980元/吨152726921%元/吨产品本周均价单位本周毛利单位焦煤1189元/吨-元/吨焦炭1280元/吨-15 元/吨产品本周均价单位本周毛利单位合成氨2423元/吨508元/吨甲醇2142元/吨238元/吨尿素1773元/吨99元/吨DMF4025元/吨-272 元/吨醋酸2212元/吨-81 元/吨产品本周均价单位本周毛利单位DMC12500元/吨-2216 元/吨草酸3000元/吨-元/吨辛醇7430元/吨509元/吨己二酸7103元/吨-964 元/吨己内酰胺8975元/吨-2098 元/吨PA69775元/吨-429 元/吨1552%1433%-120 16%-170 36%-37 9%-0 18%1353%1452%环比变化近七年分位数环比变化近七年分位数03%436%2937%--102%2011%-12 2%-27 0%新材料-75 4%-51 1