钢铁行业周报:限产仍未大规模执行,钢材价格快速下跌

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国(仅为本报告目的,不包括香港、澳门、台湾)提供。在遵守适用的法律法 规情况下,本报告亦可能由中信建投(国际)证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态·周报(7.28——8.3) 限产仍未大规模执行,钢材价格快速下跌 核心观点 7 月份,中国制造业采购经理指数(PMI)、非制造业 商务 活动指数和综合 PMI 产出指数分别为 49.3%、50.1%和 50.2% ,比上月分别-0.4pct、-0.4pct、-0.5pct,表明我国企业生产经 营活 动总体保持扩张。分行业看,装备制造业和高技术制造业 PMI 分别为 50.3%和 50.6%,均持续高于临界点,高端装备制造业 保持扩张;石油煤炭及其他燃料加工、黑色金属冶炼及压延 加 工 等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数明显回升 , 相 关行业市场价格有所改善。本周五大品种钢材供给库存增 需 求 降,成材基本面压力有所显现,由于限产仍未大规模执行 , 钢 材价格快速下跌。 行业动态信息 7 月高端装备制造业保持扩张。 7 月 31 日,国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购 联合会 发 布 的 数 据 显 示 , 7 月 份 , 中 国 制 造 业 采 购 经 理 指 数(PMI)、非制造业商务活动指数和综合 PMI 产出指 数分 别为49.3%、50.1%和 50.2%,比上月分别-0.4pct、-0.4pct、-0.5pct,表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。分行业看 , 装 备制造业和高技术制造业 PMI 分别为 50.3%和 50.6%,均持续 高于临界点,高端装备制造业保持扩张;石油煤炭及其他燃 料 加 工、黑色金属冶炼及压延加工等行业主要原材料购进价格 指 数 和出厂价格指数明显回升,相关行业市场价格有所改善。 其 中 制造业生产指数为 50.5%,比上月下降 0.5 个百分点,仍高 于 临界点,表明制造业生产延续扩张;新订单指数为 49.4%,比 上月下降 0.8 个百分点,表明制造业市场需求有所放缓;原材料 库存指数为 47.7%,比上月下降 0.3 个百分点,表明制造业主要 原材料库存量继续减少;从业人员指数为 48.0%,比上月上升 0.1 个百分点,表明制造业企业用工景气度略有回升;供应商 配 送 时间指数为 50.3%,比上月上升 0.1 个百分点,表明制造业原 材料供应商交货时间继续加快。近期围绕钢铁行业需求的数据中 ,8 月1日国家发改委会议上表示,今年“两重”建设项目清单 8000 亿元已全部下达完毕,中央预算内投资 7350 亿元已基本下达完毕。根据乘联分会数据,7 月 1-27 日,全国乘用车 市 场 零 售144.5万辆,同比去年 7 月同期增长 9%,较上月同期下降 19%,今年以来累计零售 1234.6 万辆,同比增长 11%。产业在 线最新发布的三大白电排产报告显示,2025 年 8 月空冰洗排产合 计总量共计 2697 万台,较去年同期生产实绩下降 4.9%。 限产仍未大规模执行,钢材价格快速下跌。 供应方面,本周五大钢材品种供应 867.42 吨,周环比增加 0.45万吨,增幅 0.1%。本周限产仍未大规模执行,个别钢 厂存 在短时检修和铁水转移,五大钢材品种产量除热轧、冷轧外周环比 维持 中性 王介超 wangjiechao@csc.com.cn 010-56135290 SAC 编号:S1440521110005 王晓芳 wangxiaofang@csc.com.cn 010-56135293 SAC 编号:S1440520090002 汪明宇 wangmingyubj@csc.com.cn SAC 编号:S1440524010004 发布日期: 2025 年 08 月 03 日 市场表现 相关研究报告 25.07.27 【中信建投钢铁】:钢铁周观点:反内卷下行业利润回升 25.07.20 【中信建投钢铁】:钢铁周观点:新一轮钢铁行业稳增长工作方案将发布,着力调结构、优供给、淘汰落后产能 25.07.13 【中信建投钢铁】:钢铁周观点:复盘2015年底供给侧改革,减量提价成效显著 25.07.07 【中信建投钢铁】:钢铁周观点:6月制造业 PMI 持续回升,光伏玻璃、水泥行业践行“反内卷” 25.06.29 【中信建投钢铁】:钢铁周观点:破除“内卷式”竞争才能实现高质量发展 -10%0%10%20%30%40%2024/7/262024/8/262024/9/262024/10/262024/11/262024/12/262025/1/262025/2/262025/3/262025/4/262025/5/262025/6/26钢铁上证指数钢铁 钢 铁 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 有所下降。库存方面,本周五大钢材总库存 1351.89 万吨,周环比增 15.39 万吨,增幅 1.15%。本周五 大品 种总库存周环比有所增加:厂库周环比增加,增幅主要来自线材贡献。社库周环比下降,降幅主要来自螺纹钢贡 献。消费方面,受夏季高温及雨季影响,本周五大品种周消费量为 852.03 万吨,降 1.9%;其中建材消费 环 比降7.1%,板材消费环比增 4.2%。本周五大品种表观消费呈现建材降板材增的局面,反映出淡季的季节性 影 响。截至 8 月 1 日,螺纹、热卷、中厚板、冷卷的价格较上周分别-70 元/吨、-90 元/吨、-10 元/吨、-40 元/吨 。螺纹、热卷、中厚板、冷卷的即期毛利分别为 226 元/吨、201 元/吨、-1 元/吨、49 元/吨,较上周-87 元/吨、 -104元/吨、-33 元/吨、-60 元/吨。247 家钢厂盈利率 65.37%,环比+1.73pct。 普钢投资建议:由于普钢产品多用于建筑行业,而当前地产复苏时间尚不明朗,在资产配置时可以优 先考 虑高股息、高分红以及各个下游领域中的龙头企业。建议关注:华菱钢铁、宝钢股份等,远期可持续关注 地产 销售改善向开工端传导。 特钢新材料投资建议:特钢属政策大力支持行业,我国中高端特钢新材料内有“进口替代”,外有“ 全球 份额提升”,目前我国中高端特钢比例约 4%左右,与日本、欧美等发达国家相差仍较大,我国中高端制 造业 快速发展,中高端特钢需求有望迎来较快增长,中高端特钢企业估值有望提高,从发达国家的特钢公司估 值来 看,多处于 15-25 倍的水平,日本、欧美等特钢快速发展阶段已经过去,而我国中高端特钢还处于成长期 ,应 用的新能源、造船、航空航天行业处在蓬勃发展期,应当享有一定的估值溢价。2025 年继续关注特钢主线 :南 钢股份、久立特材、中信特钢、天工国际、武进不锈等。 风险分析:钢铁是重资产行业,又面临产能过剩等结构性问题。当前受地产需求拖累,钢材市场呈现 “供 给减量、需求偏弱、库存上升、价格下跌、收入减少、利润下滑”的运行态势,企业生产经营面临较大挑 战。 伴随着局部战争的不断爆发、国际形势的不确定性、汇率波动、贸易保护与反倾销愈演愈烈,中

立即下载
传统制造
2025-08-04
中信建投
25页
6.49M
收藏
分享

[中信建投]:钢铁行业周报:限产仍未大规模执行,钢材价格快速下跌,点击即可下载。报告格式为PDF,大小6.49M,页数25页,欢迎下载。

本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
本报告共25页,只提供前10页预览,清晰完整版报告请下载后查看,喜欢就下载吧!
立即下载
水滴研报所有报告均是客户上传分享,仅供网友学习交流,未经上传用户书面授权,请勿作商用。
相关图表
化工板块个股收盘价 7 日跌幅前十:保利联合、唯科科技等领跌
传统制造
2025-08-04
来源:化工行业周报:中共中央政治局会议再度明确“反内卷”决心,国家发改委将对内卷行业展开摸底调查
查看原文
化工板块个股收盘价 7 日涨幅前十:上纬新材、宏和科技等领涨
传统制造
2025-08-04
来源:化工行业周报:中共中央政治局会议再度明确“反内卷”决心,国家发改委将对内卷行业展开摸底调查
查看原文
本周蛋氨酸价格稳定 图64:本周赖氨酸价格下跌
传统制造
2025-08-04
来源:化工行业周报:中共中央政治局会议再度明确“反内卷”决心,国家发改委将对内卷行业展开摸底调查
查看原文
本周维生素 A 价格基本稳定 图62:本周维生素 E 价格稳定
传统制造
2025-08-04
来源:化工行业周报:中共中央政治局会议再度明确“反内卷”决心,国家发改委将对内卷行业展开摸底调查
查看原文
本周麦草畏价格稳定 图60:本周百菌清价格稳定
传统制造
2025-08-04
来源:化工行业周报:中共中央政治局会议再度明确“反内卷”决心,国家发改委将对内卷行业展开摸底调查
查看原文
本周代森锰锌价格稳定 图58:本周菊酯价格稳定
传统制造
2025-08-04
来源:化工行业周报:中共中央政治局会议再度明确“反内卷”决心,国家发改委将对内卷行业展开摸底调查
查看原文
回顶部
报告群
公众号
小程序
在线客服
收起