汽车行业周报：理想i8或打开纯电产品序列增长空间

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告行业研究 / 行业点评2025 年 07 月 21 日行业及产业汽车理想 i8 或打开纯电产品序列增长空间——汽车行业周报（2025/07/14-2025/07/20）强于大市投资要点：本周汽车板块涨跌幅+3.28%。本周 A 股申万汽车行业板块报收 7,146.0 点，涨跌幅+3.28%，板块排名 3/31，同期沪深 300 指数报收 4,058.5 点，涨跌幅+1.09%。本周申万汽车二级行业子板块涨跌幅由高到低依次为：商用车+5.98%，汽车服务+4.53%，汽车零部件+4.05%，乘用车+1.76%，摩托车及其他-1.36%。德昌电机控股涨幅居前，成立合资企业进入人形机器人领域。本周 A 股申万汽车行业涨幅前5 个股依次为：潍柴重机+45.35%，上海物贸+40.13%，福赛科技+31.16%，浙江荣泰+27.97%，恒帅股份+25.96%。港股申万汽车行业本周涨幅前 5 个股依次为：德昌电机控股+25.62%，东风集团股份+19.09%，蔚来-SW+16.24%，理想汽车-W+14.54%，敏实集团-W+13.45%。德昌电机控股公告与上海机电成立两家涉及人形机器人业务的合资公司：1）上海合资公司——主要负责销售、业务发展、研发机客户服务；2）深圳合资公司——专注于人形机器人硬件模组及系统集成的工程设计、研发与制造。我们看好合资公司基于股东方在微电机系统的技术沉淀，在人形机器人及智能制造领域的加速拓展布局。看好理想 i8 打开纯电产品序列增长空间。7 月 17 日，理想汽车首款六座纯电 SUV 理想 i8开启预订，预计售价 35-40 万元，7 月 29 日公布正式售价，8 月下旬交付。理想 i8 搭载 400kW双电机四驱系统，CLTC 续航 720km，标配 5C 超充技术及 VLA 司机大模型。该车型直面特斯拉 Model Y L 版及问界 M9 等车型的竞争，其定价策略与市场表现将成为理想汽车突破增程式路径依赖的关键，并为后续纯电产品矩阵（如 i6）建立用户认知与复用渠道。理想 i8 与i6 预计承担公司 2025 年 12 万辆纯电目标的主力任务。Model Y L 补位中高端六座纯电 SUV 市场，有望提振销量。特斯拉于 2025 年秋季在华推出Model Y L，首次针对单一市场深度定制，而非全新换代。车型采用紧凑级 SUV 尺寸（车长4750 毫米）实现中大型 SUV 空间，单车生产成本较标准版仅增加 8%，但售价预计上浮 15%，毛利率显著增厚。其销量增长或带动核心电池、热管理系统、车身结构件及内饰供应商的订单增长，我们认为深度绑定且具备技术或成本优势的供应链公司或将受益。投资建议：乘用车：看好智能化领先车企围绕“大模型+算力”加速建立用户体验壁垒，智能汽车头部集中的行业格局或加速形成，建议关注【小米集团、小鹏汽车、理想汽车】；零部件：1)看好由单一零部件供应商向智能化核心部件系统集成商加速转变的自主供应链崛起，建议关注【保隆科技】；2)看好具备消费属性的高端电动智能汽车增量配件伴随爆款车型放量，建议关注【华阳集团、金博股份、日久光电】；其他：1)看好智能汽车加速发展带来测试检测需求扩容，建议关注【中国汽研】；2)看好特斯拉引领自动驾驶商业运营加速落地，建议关注【小马智行、文远知行】。风险提示：技术发展不及预期；行业竞争加剧；政策支持不及预期。一年内行业指数与沪深 300 指数对比走势：资料来源：聚源数据，爱建证券研究所相关研究《汽车行业周报：Grok 上车或加速智能汽车“大模型+算力”比拼》2025-07-14《汽车行业周报：小鹏 G7 引领高算力，智能汽车加速发展》2025-07-07《汽车行业周报：新能源车消费季活动启动，或促下沉市场潜力释放》2025-06-30《智能汽车行业点评：小米 YU7 发布即爆单，供给撬动需求》2025-06-28《汽车行业周报：账期压缩细则待明晰，高资金覆盖率车企或受益》2025-06-24证券分析师吴迪S0820525010001021-32229888-25523wudi@ajzq.com联系人徐姝婧S0820124090004021-32229888-25517xushujing@ajzq.com请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2行业研究2025 年 07 月 21 日表 1：A 股本周汽车板块行情表现为+3.28%，板块排名 3/31（单位:%）资料来源：Wind，爱建证券研究所 (取 2025/7/14-2025/7/18 行情)表 2：A 股申万汽车二级子行业指数行情表现（单位:%）代码汽车子行业周涨幅月涨幅年涨跌幅区间涨跌幅近 4 周近 8 周801096.SI商用车5.986.688.167.575.18801092.SI汽车服务4.537.9911.2613.6412.13801093.SI汽车零部件4.052.1415.078.171.96801095.SI乘用车1.760.783.960.81-11.70801881.SI摩托车及其他-1.362.1019.685.715.86资料来源：Wind，爱建证券研究所(最新数据截至 2025/7/18)表 3：A 股申万汽车行业本周涨幅前 10 个股行情表现（单位:%）代码简称周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅区间涨跌幅所属子行业近 4 周近 8 周000880.SZ潍柴重机45.3532.21189.4255.3854.89汽车零部件600822.SH上海物贸40.1354.7750.6860.2546.39汽车服务301529.SZ福赛科技31.1650.8865.7263.2847.52汽车零部件603119.SH浙江荣泰27.9715.18138.9739.6420.26汽车零部件300969.SZ恒帅股份25.9620.6039.1743.7434.57汽车零部件300652.SZ雷迪克24.7014.96196.7013.63-2.02汽车零部件603166.SH福达股份23.3017.00150.4829.2917.08汽车零部件002265.SZ建设工业22.6110.0544.4862.2652.96汽车零部件002126.SZ银轮股份20.5013.8048.2918.185.84汽车零部件301119.SZ正强股份20.1116.5436.5010.66-11.73汽车零部件资料来源：Wind，爱建证券研究所(最新数据截至 2025/7/18)请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3行业研究2025 年 07 月 21 日表 4：A 股申万汽车行业本周跌幅前 10 个股行情表现（单位:%）代码简称周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅区间涨跌幅所属子行业近 4 周近 8 周920106.BJ林泰新材-3.57-7.50132.22-3.001.07汽车零部件000957.SZ中通客车-4.493.553.177.28-0.80商用车834058.BJ华洋赛车-4.51-3.6439.582.865.76摩托车及其他300694.SZ蠡湖股份-5.86-11.37-16.91-1.795.94汽车零部件