宏观深度报告：基于43个国家的比较，我国服务消费比重是否偏低？

东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观深度报告 20250704 基于 43 个国家的比较：我国服务消费比重是否偏低？ 2025 年 07 月 04 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 相关研究 《内需延续结构分化，外需保持总量平稳》 2025-06-30 《特朗普《大美丽法案》开始闯关参议院》 2025-06-29 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 我们利用 43 个国家和地区 2019 年的消费数据，从自下而上的视角对我国消费结构进行国际比较。数据年份如无特别说明均为 2019 年，关于样本国家和数据的详细说明参考正文第四节附录部分。主要结论如下： ◼ 1、我国消费率偏低是服务消费影响吗？我国整体消费率偏低，服务和商品消费都有待提高，并不是商品消费高、服务消费低。2019 年我国居民消费率为 39.3%=服务消费率 21.1%+商品消费率 18.2% ，而 43 个国家居民消费率为 55.2%=服务消费率 28.4%+商品消费率 26.8%。我国商品消费率比 43 国平均水平低 8.6 个点，服务消费率比 43 国平均水平低7.3 个点，都有较大的提升空间。 ◼ 我国服务消费比重真的低吗？不低。跟人均 GDP 在 2.5 万美元以上的国家相比，我国服务消费比重是偏低的；但跟人均 GDP 在 2.5 万美元以下的国家相比，我国服务消费比重不低。把 43 个国家服务消费比重跟人均 GDP 结合来看，43 个国家里，有 20 个国家 2019 年人均 GDP 在2.5 万美元以下，这些国家服务消费比重平均为 46.4%；有 23 个国家人均 GDP 在 2.5 万美元以上，这些国家服务消费比重平均为 56.3%。我国2019 年人均 GDP 在 1 万美元左右、服务消费比重 53.8%，高于同等发展水平的大部分国家。 ◼ 2、接下来，我们对服务消费做一个结构比较，主要结论： ◼ （1）我国消费偏好更注重基础服务消费，呈现出“重教育不重娱乐、重买房不重租房”的特点，住房、医疗、教育等基础服务是我国服务消费比重较高的主要原因。 ◼ （2）我国服务消费价格偏低，典型如交通费用。服务价格低的好处是避免了“鲍莫尔病”，教育、医疗、交通等大量基础服务消费，对于低收入者也能负担；坏处是制约了服务消费比重的提高，服务消费额的比重受到价格限制，消费量的比重可能更高。 ◼ 3、对于具体的服务消费类别，国际比较结果如下： ◼ （1）按照消费支出的八大类来看，我国与其他国家消费结构差别不大。八大类消费支出里，我国的结构大多跟国际水平比较一致，这说明各国消费者，无论面临怎样的收入水平和消费环境，消费需求大致是相似的。差别最大的是“其他用品与服务”。我国为 2.4%，43 国平均为 10.6%。但这更多来自于统计差别，一是个人护理的支出，二是金融服务消费支出的差别。 ◼ （2）居住：我国折算租金和住房维修支出比重高、实际租金占比低。一是自有住房折算租金，2019 年我国自有住房折算租金占消费比重为15.1%，43 国平均为 12.5%，其中美国 12%、欧盟 12.4%、日本 16.2%。 ◼ 二是住房维修服务，我国比重为 3.2%，43 国平均为 0.7%，其中欧盟 27国为 1.0%，美国日本缺少该项数据。主要原因可能是我国毛坯房交付比例较高，硬装支出远高于国际水平，抬高了整体装修支出。 ◼ 第三，尽管自有住房折算租金比重高于国际水平，但是我国实际房租占消费比重仅为 1.1%，远低于国际平均 3.7%。这是因为我国租房市场规模低于国际水平，2020 年七普数据显示我国租房家庭占比只有 21.1%，而美国、日本都在三分之一左右。从时间趋势来看，我国实际房租支出受到城镇人口数量影响较大，2023 年后，随着新增城镇人口数量的回升，房租支出占比也在回升。 ◼ （3）教育：家庭教育支出比重远高于国际平均水平。我国教育支出有4 个特点：第一，家庭投入远高于其他国家。教育支出占消费比重是 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 2 / 18 8.4%，43 国平均仅为 1.4%，我国家庭对教育的重视程度超过其他支出，“再穷不能穷教育”。 ◼ 第二，我国教育支出的收入弹性小，属于必选消费。中国教育支出的收入弹性为 0.3，基本属于不受收入变动影响的必需品，东亚国家里韩国的教育弹性也较小，仅为 0.54，日本较高达到 1.72，另外美国 1.76、巴西 3.9，这些国家教育的支出弹性更大，更接近奢侈品。 ◼ 第三，我国教育支出比重跟家庭收入成反比，收入越低的家庭，教育支出比重越高。根据北京大学《中国教育财政家庭调查报告（2021）》的数据，收入最靠后的 10%家庭里，教育支出占总支出比例达到 21.2%，收入最靠前的 10%家庭这一比重为 8.4%。 ◼ 第四，中国家庭的教育支出主要花费在校内，而非校外培训；不同学段来看，小学阶段校外培训花费较多。从幼儿园到高中、中职，不同学段的校外培训支出占教育支出比重的平均值只有 12.9%，最高的是小学阶段，占比 26.2%。 ◼ （4）医疗：我国医疗服务支出占比 6.4%，43 国平均是 2.7%。跟 43 个样本国家比较，我国排在第二位，最高的是美国，医疗服务支出占消费比重达到 17.6%。美国医疗支出比重较高的原因是医疗服务价格昂贵，我国则是由于医保和商业保险都起步较晚。从世卫组织（WHO）统计的各国医疗总支出和私人支出两个指标来看，我国医疗总支出并不高，占居民消费的 13.7%，低于 43 国平均 16.2%的水平；但我国私人医疗支出占到消费的 6.0%，高于 43 国 4.6%的水平。 ◼ （5）交通通信：邮递服务占消费比重高、其他服务占比低。2019 年我国邮递服务消费比重较高，为 0.3%，43 国平均为 0.1%，这与我国发达的电商网络和快递系统有关，但邮递服务在居民消费中的整体比例普遍较小。通信服务支出比重差距不大，中国为 1.8%，43 国平均为 2.1%。 ◼ 交通服务差距较大，我国支出比重明显低于其他国家。一是交通费，我国为 1.7%，43 国平均为 2.6%，这与我国较低的交通价格有关，公交、地铁、铁路等出行费用都不高。按照 Numbeo 统计的本地出行单程票价来看，中国是 0.42 美元，43 国平均是 2.19 美元。二是交通工具使用和维修，我国为 1.1%，43 国平均为 6.7%。这可能与汽车保有量有关，我国每千人汽车保有量为 231 辆，43 国平均为 600 辆，更多的汽车保有量也意味着更多的保养维修支出。 ◼ （6）文娱消费：我国文娱消费比重大幅低于其他国家，不仅是服务消费占比，商品消费比重也明显偏低。文娱商品消费包括文娱用耐用消费品、其他文娱用品两类，我国文娱耐用品消费占比 0.7%，