伊以冲突分析：从影子战争到直接对抗

证 券研究报告• 政策简评 本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提 供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务 必阅读正文之后的免责条款和声明。 伊以冲突分析：从影子战争到直接对抗 发布日期：2025 年 07 月 07 日 分析师：胡玉玮 SAC 编号：S1440522090003 核心观点 伊以冲突已完成从代理人“影子战争”到国家间直接军事摊牌的根本性转变，其根源在于意识形态对 立、代理人战争失衡与核问题构成的无解死循环。2024 至 2025 年的一系列直接打击与反击，不仅确立了 军事 对抗常态化的危险范式，更将冲突推至核门槛，最终引来美国的直接军事干预以强行降温。这一演变标志 着冲 突的地区性影响已显著外溢。整体来看，本次冲突以色列收益远大于损失，伊朗损失远大于收益，美国总 收益 大于损失。冲突显著增加了国际航运风险与成本，对全球供应链构成压力，加剧了通胀担忧；全球主要股 票市 场普遍承压，投资者纷纷涌向黄金等避险资产，金融市场的不确定性急剧增加。 信息或事件： 2024 至 2025 年，伊以冲突经历了一系列重大事件，并对全球产生了显著影响。事件始于2024 年 4 月以色列空袭伊朗大马士革领事馆，引发伊朗首次从本土直接对以发动大规模导弹及无人机攻击。随后，以色列通过刺杀哈马斯及真主党最高领导人，重创伊朗的代理人网络，迫使伊朗再次直接发射导弹报复，双方的直接军事打击趋于常态化。冲突在 2025 年 6 月达到顶峰，以色列发动“崛起雄狮”行动，先发制人地打击了伊朗核设施，而美国则以“午夜之锤”行动进一步摧毁伊朗核设施。最终在美国斡旋下，双方达成脆弱停火。当前的直接对抗并非孤立事件，而是植根于长达四十余年的意识形态对立、地缘战略竞争和生存焦虑。要理解冲突为何会演变至此，必须回溯其历史源头，并剖析驱动双方行动的深层战略逻辑。这场冲突的核心，是 1979 年伊朗伊斯兰革命所引发的根本性决裂，以及由此产生的代理人战争和核问题这两大无法调和的矛盾。 整体来看，本次冲突以色列收益远大于损失，伊朗损失远大于收益，美国总收益大于损失。尽管直接战争被叫停，但冲突预计将转入长期消耗战的新阶段。这一系列事件对全球造成了显著冲击，作为对霍尔木兹海峡可能被封锁的直接反应，国际布伦特原油价格短期内大涨逾 10%。冲突显著增加了国际航运风险与成本，对全球供应链构成压力，加剧了通胀担忧；全球主要股票市场普遍承压，投资者纷纷涌向黄金等避险资产，金融市场的不确定性急剧增加。 证 券研究报告•政策简评 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 简评： 一、伊以冲突经过 （一）导火索：大马士革领事馆遇袭与伊朗的报复（2024 年 4 月） 2024 年 4 月 1 日，以色列对伊朗驻叙利亚大马士革的领事馆建筑发动空袭，直接攻击了被视为伊朗主权延伸的外交馆舍，导致包括伊斯兰革命卫队高级指挥官穆罕默德-礼萨·扎赫迪在内的多名军官身亡。此举被视为以色列“战间战争”战略的重大升级，旨在瘫痪伊朗的地区指挥网络并挑战其战略底线。为修复受损的威慑信誉，伊朗于 4 月 13 日发动了代号为“真实承诺行动”的报复打击，从本土向以色列发射了超过 300 枚无人机和导弹，这是其首次对以色列领土发动直接攻击。然而，该行动经过精心校准，通过提前预警以避免大规模伤亡，其战略意图在于展示打击能力而非寻求全面战争，并在行动后宣布此事可视为结束。作为回应，以色列在美国及其他盟友的协助下，通过“铁盾行动”成功拦截了 99%的来袭目标，彰显其强大的多层防御体系和国际安全合作网络1。4 月 19 日，以色列对伊朗伊斯法罕省一军事基地附近发动了有限的报复性空袭，旨在传递其具备突破伊朗防空并打击纵深目标的能力，但同时选择保持克制。此轮交锋以双方完成威慑信号的交换而告一段落，但冲突性质已发生根本性转变。 （二）战争激化（2024 年夏秋） 四月的直接对抗降温后，双方的敌对行动以更激烈的形式在代理人战场上展开，并再次引发直接冲突 。以色列加大了对伊朗“抵抗轴心”领导层的打击力度，实施了一系列“斩首”行动。2024 年 7 月 31 日，哈马 斯政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚在德黑兰遇刺；9 月 27 日，黎巴嫩真主党总书记哈桑·纳斯鲁拉在贝鲁 特遭 空袭身亡，对伊朗的地区代理人网络造成沉重打击。为清除北方威胁，以色列于 9 月 30 日对黎巴嫩南部发 动了 大规模地面入侵。面对其关键代理人遭受的重创，伊朗为避免其地区战略彻底破产，于 10 月 1 日再次从本 土向 以色列发射导弹。作为回应，以色列于 10 月 25 日发动了更大规模的空袭，成功摧毁了包括俄制 S-300 防 空系 统在内的军事目标2。这一系列交锋确立了危险的局面：伊朗和以色列彼此间直接的国家间军事打击已从偶发 事件 转变为双方博弈的常规工具，凸显代理人战争平衡被打破时，冲突向国家直接对抗升级的内在逻辑。 （三）伊以冲突升级和美国军事介入（2025 年 6 月大冲突） 伊以冲突在 2025 年 6 月可能达到了触及核门槛的顶点。6 月 13 日以色列以伊朗即将获得核武器能力 、构成“明确且迫在眉睫的生存威胁”为由，发动了代号为“崛起雄狮”的大规模先发制人空袭。此次行 动动 用超过 200 架战机，打击了包括纳坦兹、伊斯法罕等关键核设施在内的约 100 个目标，并清除了多名伊朗 高级 将领和核科学家。面对其核计划遭受的毁灭性打击，伊朗当晚即发起“真实承诺-3”报复行动，向以色列主 要城 市和军事基地发射了大量导弹3。冲突的决定性转折点是美国的直接军事介入。6 月 22 日，美军动用 B-2 战略 轰炸 机和 GBU-57 巨型钻地弹，对伊朗防守最严密的福尔道等三处核设施发动了代号为“午夜之锤”的打击 ，旨 在彻底摧毁其核潜力。此举被以色列称为与以军“充分协调”的行动。作为回应，伊朗于 6 月 23 日向美国 驻卡 塔尔 1资料来源：https://www.guancha.cn/internation/2024_04_02_730353.shtml 2资料来源：https://news.qq.com/rain/a/20241029A05GNJ00 3资料来源：https://news.qq.com/rain/a/20250614A057LW00 证 券研究报告•政策简评 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 的乌代德空军基地发射了导弹。最终，在局势濒临全面失控之际，美国于 6 月 24 日宣布，以色列和 伊朗 已就“全面彻底停火”达成一致，以一种由外部大国强力介入的方式暂时中止了这场将中东推向战争边缘 的直 接对抗。 表 1: 伊以冲突时间线梳理 日期 关键事件 战略意义 2024 年 4 月 以色列空袭伊朗驻大马士革领事馆，导致伊朗革命卫队高级指挥官扎赫迪等人死亡。 首次直接攻击伊朗外交主权象征，打破“影子战争”规则，引发直接报复。 2024 年 4 月