社会服务行业：11月民航客运量及票价稳增，《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》发布

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 证券研究报告·行业动态 11 月民航客运量及票价稳增，《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》发布 核心观点 航班管家测算 11 月民航旅客运输量同比 24 年+7.1%，国内客流量同比+5.7%，商务线航班量同比+4.2%，旅客量同比+8.7%；11月份民航国际客运航线航班恢复至 2019 同期的 85.8%。11 月民航国内经济舱平均票价达 621.9 元，同比+3.4%；《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》发布，提到按需开设银发旅游航班，完善入境旅游航线网络，推动地方结合实际建立低空旅游“行业+地方”联合监管机制，支持具备资质和条件的企业提供低空旅游项目；柬埔寨将对中国试行免签。 行业动态信息 本周（11.28-12.5）中信消费者服务行业涨跌幅、商业贸易行业涨 跌 幅 分 别 为 -0.39% 、 -1.45% ， 相 对 上 证 综 指 ， 分 别 跑 输0.75pct、跑输 1.81pct，相对沪深 300 分别跑输 1.66pct、跑输2.72pct，在中信一级行业中排名第 19、24。 板块表现： 社会服务：免税板块涨跌幅第一（+2.76%），酒店>出境游>餐饮>景区，涨跌幅分别为+1.75%、+1.29%、+0.12%、-2.71%。 商贸零售：贸易板块涨跌幅第一（+2.38%），专业市场经营>专营 连 锁 >一 般 零 售 >电 商 及 服 务 ， 涨 跌 幅 分 别 为 -0.04% 、 -0.61%、-2.55%、-5.28%。 板块新闻： 航班管家测算 11 月份民航旅客运输量约 6044 万人次，同比 24年增长 7.1%；11 月份民航国内运力同比 2024 年增长 2.5%，国内客流量同比 2024 年增长 5.7%。11 月商务线航班量同比 24 年增长 4.2%；旅客量同比 24 年增长 8.7%；商务线客座率86.3%，相比 24 年提高 3.4 个百分点；11 月份民航国际客运航线航班超 5.6 万班次，恢复至 2019 年同期的 85.8%，恢复率相比上个月下降 4.2 个百分点；11 月民航国内经济舱平均票价达621.9 元（含税），同比 2024 年增长 3.4%，同比 2019 年下降10.1%。 《文化和旅游与民航业融合发展行动方案》发布，优化旅游航线与服务设施和培育融合新产品新业态新场景提到，支持航空公司根据旅游旺季和研学旅游、亲子旅游、冰雪旅游等季节性旅游出行需求增加航班，配合重大文化和旅游节庆会展活动推出主题航班。按需开设银发旅游航班，推出老年游客淡季错峰出行优惠套餐；引导中外航空公司针对主要客源国和新兴客源国，特别是共建“一带一路”国家，增开直飞航线航班，完善入境旅游航线网络；推动地方结合实际建立低空旅游“行业+地方”联合监管机制。在确保安全的前提下，支持具备资质和条件的企业提供低空旅游项目，结合各地旅游资源地域性、季节性特点开发特色低空旅游线路和产品。 维持 强于大市 刘乐文 liulewen@csc.com.cn SAC 编号:S1440521080003 SFC 编号:BPC301 陈如练 chenrulian@csc.com.cn SAC 编号:S1440520070008 SFC 编号:BRV097 发布日期： 2025 年 12 月 08 日 市场表现 相关研究报告 -4%16%36%56%2024/9/92024/10/92024/11/92024/12/92025/1/92025/2/92025/3/92025/4/92025/5/92025/6/92025/7/92025/8/9社会服务沪深300社会服务 社会服务 行业动态报告 请务必阅读正文之后的免责条款和声明。 目录 板块表现及投资建议............................................................................................................................. 1 （一）重点数据跟踪..................................................................................................................... 1 （二）投资建议 ............................................................................................................................ 5 （三）板块行情 ...........................................................................................................................12 （四）子行业表现 .......................................................................................................................13 公司动态 ..............................................................................................................................................16 （一）休闲服务板块....................................................................................................................16 （二） 商业贸易板块...................................................................................................................17 行业动态 ..............................................................................................................................................19 （一）休闲服务板块......................................................................................