汽车和汽车零部件行业周报：工信部倡导反内卷 乘用车基本面有望改善

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 汽车和汽车零部件行业周报 20250713 工信部倡导反内卷 乘用车基本面有望改善 2025 年 07 月 13 日 ➢ 本周数据：2025 年 7 月第 1 周（6.30-7.6）乘用车销量 40.5 万辆，同比+18.7%，环比-29.9%；新能源乘用车销量 21.5 万辆，同比+25.6%，环比-27.8%；新能源渗透率 53.1%，环比+1.5pct。 ➢ 本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（7 月 7 日-7 月 11 日）A 股汽车板块下降 0.26%，在申万子行业中排名第 30 位，表现弱于沪深 300（+1.15%）。细分板块中，汽车服务、汽车零部件上涨 3.52%、0.33%，商用载货车、乘用车、摩托车及其他、商用载客车下跌 0.25%、1.16%、1.32%、1.78%。 ➢ 本周观点：本月建议关注核心组合【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力】。 ➢ 工信部倡导汽车行业反内卷 利好乘用车基本面。近期工信部倡导汽车行业反内卷，提出 1）账期缩短：17 家主流车企承诺供应商账期控制在 60 天内，缓解供应链资金压力；2）价格管控：依法治理低价倾销，禁止车企以低于成本价销售；3）质量强化：加强产品一致性抽查，重点监管舆论关注度高及存在安全隐患车型，违规者暂停新产品申报。我们认为，反内卷政策有助于减轻零部件现金流压力，提升产业链协同效率；同时抑制恶性降价，推动竞争从价格战转向价值战，优化产能结构，看好反内卷大背景下汽车行业恶性竞争缓解，格局优化。7 月第 1 周乘用车销量 40.5 万辆，同比+18.7%，环比-29.9%；展望后续，伴随新车密集上市、交付上量（重点新车包括小米 YU7、理想 i8、小鹏 G7、吉利银河 A7、M9、零跑 B01 等），预计车市基本面将陆续向好。 ➢ 智元恒岳收购上纬新材 机器人催化可期。7 月 8 日，上纬新材表示，智元机器人至少收购其 63.62%股份，近期机器人板块情绪整体较为低迷，智元本次资本运作拉动了机器人板块关注度。往后看，7 月 24 日特斯拉 2025Q2 业绩会将召开，7 月 26 日世界人工智能大会将举办，60 余款智能机器人集中亮相，有望成为板块强催化。全年来看，1）玩家维度：持续跟踪特斯拉量产进度。特斯拉7 月 24 日凌晨 5:30 举办 2025Q2 业绩会，将于 11 月 6 日举办 2025 年股东大会，机器人长期 Beta 看 T 链，特斯拉新进展可以期待；2）产品维度：关注边际变化最大的硬件环节。潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案/触觉传感器构型、类 RV 对髋关节谐波的替代、轻量化材料选型。4 月底以来，产业链关于 PEEK 材料应用的信息催化了细分板块的强势表现，其他环节存在类似的潜在机会。 ➢ 投资建议：乘用车：看好智能化、全球化加速突破的优质自主，推荐【吉利汽车、比亚迪、理想汽车、小米集团（与电子组联合覆盖）、小鹏汽车、赛力斯】。 零部件：1）智能化：推荐智能驾驶-【伯特利、地平线机器人、科博达】，推荐智能座舱-【继峰股份】；2）新势力产业链：推荐 H 链-【星宇股份、瑞鹄模具、沪光股份】；建议关注小米链【无锡振华】； 推荐 T 链【拓普集团、新泉股份、双环传动】。 机器人：推荐有业绩有能力的汽配机器人标的【拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份】，建议关注【豪能股份、隆盛科技、中鼎股份】。 摩托车：推荐中大排量龙头车企【春风动力】，建议关注【隆鑫通用】。轮胎：推荐龙头【赛轮轮胎】及高成长【森麒麟】。重卡：天然气重卡上量+需求向上，推荐【中国重汽】。 ➢ 风险提示：汽车行业竞争加剧；需求不及预期；智驾进度不及预期。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 崔琰 执业证书： S0100523110002 邮箱： cuiyan@mszq.com 相关研究 1.汽车和汽车零部件行业周报 20250706：周专题：全球百强出炉 中国零部件空间可期-2025/07/06 2.新势力系列点评二十：6 月车市热度攀升 新势力销量稳健-2025/07/02 3.汽车和汽车零部件行业周报 20250629：2025Q2 前瞻：政策促进内需 新势力表现亮眼-2025/06/29 4.汽车和汽车零部件行业周报 20250622：新车型密集催化 自主高端化向上-2025/06/22 5.摩托车行业 2025 年中期投资策略：高端破局领跑 出海加速抢滩-2025/06/20 行业定期报告/汽车 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周观点：工信部倡导反内卷 乘用车基本面有望改善 ................................................................................................. 3 1.1 乘用车：智能化+出海共振 看好优质自主车企崛起 ................................................................................................................... 3 1.2 智能电动：长期成长加速 看好智能化增量 ................................................................................................................................... 4 1.3 机器人：龙头加速入局 具身智能新纪元开启 ............................................................................................................................... 4 1.4 摩托车：消费升级新方向 优选中大排量龙头 ............................................................................................................................... 5 1.5 重卡：需求与结构升级共振 优选龙头和低估值 .......................................................................................................................... 6 1.6 轮胎：全球化持续加速 优选龙头和高成长 ....................................................................