国防军工行业报告：9月3日天安门将举行阅兵，传统主战力量和新域新质力量均将参阅

证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1596.82 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:马强 SAC 登记编号:S1340523080002 Email:maqiang@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 6 月第 3 周：美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼 35A 首次海外亮相巴黎航展》 - 2025.06.27 国防军工行业报告 9 月 3 日天安门将举行阅兵，传统主战力量和新域新质力量均将参阅 ⚫ 投资要点 9 月 3 日上午，北京天安门广场将举行纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利 80 周年大会，包括检阅部队。 受阅部队由徒步方队、装备方队和空中梯队组成。这次阅兵，由徒步方队、装备方队和空中梯队组成。在总体设计上，科学安排解放军和武警部队参阅力量，精心编组各受阅方队、梯队。徒步方队重点展示我军改革重塑后新的军兵种结构布局，以及“三结合”的武装力量组成。装备方队重点展示我军装备体系建设最新成果，通过群队联合、方队合成的编组方式，体现我军联合指挥、联合行动、联合保障的力量运用新模式，反映我国武器装备自主创新能力。空中梯队重点展示我空中作战力量的体系化水平和快速提升的先进战斗力。 这次阅兵，既有传统主战力量展示，又有新域新质力量参阅。这次参阅的所有武器装备均为国产现役主战装备，在展示新一代传统武器装备的基础上，也安排部分无人智能、水下作战、网电攻防、高超声速等新型作战力量参阅，体现我军适应科技发展和战争形态演变、打赢未来战争的强大能力。 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。 ⚫ 风险提示： 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%2024-072024-092024-112025-022025-042025-06国防军工沪深300发布时间：2025-07-01 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 ................................................................................. 4 1.1 9 月 3 日天安门将举行阅兵，传统主战力量和新域新质力量均将参阅 .......................... 4 1.2 投资建议 ............................................................................. 6 2 行情概览 ................................................................................. 7 2.1 军工板块表现 ......................................................................... 7 2.2 个股表现 ............................................................................. 7 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ........................................................... 8 3 数据跟踪 ................................................................................. 9 3.1 定增数据跟踪 ......................................................................... 9 3.2 股权激励数据跟踪 ..................................................................... 9 3.3 重点细分领域信息跟踪 ................................................................ 11 4 风险提示 ................................................................................ 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 7 图表 2： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ............................................... 8 图表 3： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 8 图表 4： 部分军工标的估值分位（2025 年 6 月 27 日） ........................................ 9 图表 5： 部分军工上市公司定向增发情况 ................................................... 9 图表 6： 部分军工上市公司股权激励情况-军工央企 ......................................... 10 图表 7： 部分军工上市公司股权激励情况-非军工央企 ....................................... 11 图表 8： 镍价走势 ...........................