海外资管机构月报：5月美国股票型基金涨幅中位数超5%25，其中大盘成长型基金反弹近9%25

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容海外资管机构月报5 月美国股票型基金涨幅中位数超 5%，其中大盘成长型基金反弹近 9%核心观点金融工程专题报告金融工程·数量化投资证券分析师：张欣慰证券分析师：杨昕宇021-60933159zhangxinwei1@guosen.com.cnyangxinyu3@guosen.com.cnS0980520060001S0980525040001相关研究报告《金融工程专题研究-FOF 系列专题之十：隐性风险视角下的选基因子统一改进框架》 ——2025-06-17《金融工程专题研究-中证 800 自由现金流指数投资价值分析——从现金流到“现金牛”，价值投资的新思路》 ——2025-06-08《金融工程专题研究-FOF 系列专题之九：基金经理逆向投资能力与投资业绩》 ——2025-06-04《海外资管机构月报-4 月主动开放式基金资金净流出超千亿美元》 ——2025-05-19《金融工程专题研究-百亿私募 2025 年一季度持仓变化透视分析》 ——2025-05-14美国公募基金市场月度收益2025 年 5 月，美国股票型基金业绩强于国际股票基金、债券基金和资产配置基金。具体来看，5 月美国股票型基金、国际股票型基金、债券型基金、资产配置型基金收益中位数分别为 5.59%、4.57%、0.08%、3.31%。美国非货币公募基金资金流向按管理方式：2025 年 5 月，主动管理型基金整体净流出 23 亿美元，被动基金整体净流入 593 亿美元。按资产类型：2025 年 5 月美国市场开放式基金中，债券型基金资金净流入较多，为 224 亿美元，股票型基金资金净流出较多，为 510 亿美元。2025 年 5 月，美国市场 ETF 中，股票型、债券型 ETF 资金净流入较多，分别达 490 亿、386 亿美元。值得注意的是，在股票型基金中，开放式基金与 ETF 资金流向相反，表现为资金流出开放式基金并流入 ETF。头部资管机构资金净流入美国开放式基金规模 Top10 资管机构除了 Fidelity 和 PIMCO 之外均有资金净流出，其中 American Funds、Vanguard 资金净流出较多，分别净流出83 亿美元和 78 亿美元。ETF 方面，美国 ETF 规模 Top10 资管机构除了 State Street 外均有资金净流出，其中 iShares 和 Vanguard 净流入最多，分别为 258 亿美元和 218 亿美元。美国公募基金市场新发产品2025 年 5 月，美国基金市场新成立基金共 42 只，其中包括 37 只 ETF 和 5只开放式基金产品；按资产类别区分，2025 年 5 月新成立股票型基金 32 只、债券型基金 8 只、资产配置型基金 2 只。海外资管机构观点梳理我们围绕海外头部资管机构近期较为关注的主题，从资管机构公开发布的报告及文章中，整理海外头部资管机构的市场观点及配置建议摘要。本月热点主题包括：欧美政策走势、外资对股票市场观点等。风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录美国基金收益月度统计 .......................................................... 4按资产大类 ............................................................................ 4按细分资产类型 ........................................................................ 4美国非货币基金规模及资金流向 .................................................. 5按管理模式 ............................................................................ 5按资产类别 ............................................................................ 6头部资管机构资金净流入 ................................................................ 7资金净流入 TOP10 产品 .................................................................8美国基金月度发行观察 .......................................................... 92025 年 5 月海外资管机构观点 .................................................. 10附录 ......................................................................... 12风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 美国市场各类资产公募基金收益分布（截至 2025.05.31） ..................................4图2： 美国股票型基金收益中位数（截至 2025.05.31） ..........................................5图3： 国际股票型基金收益中位数（截至 2025.05.31） ..........................................5图4： 债券型基金收益中位数（截至 2025.05.31） ..............................................5图5： 资产配置型基金收益中位数（截至 2025.05.31） ..........................................5图6： 美国开放式基金规模，按管理方式(亿美元，2025.05.31) ................................... 6图7： 美国 ETF 规模，按管理方式(亿美元，2025.05.31) ........................................ 6图8： 美国开放式基金资金净流入，按管理方式(亿美元，2025.05.31) ............................. 6图9： 美国市场 ETF 资金净流入，按管理方式(亿美元，2025.05.31) .............................. 6图10： 美国开放式基金规模，按资产类别(亿美元，截至 2025