传媒行业周报：积极关注AI视频/虚拟社交商业化及暑期文娱IP消费行业周报

传媒 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/18 传媒 2025 年 06 月 29 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《AI 模型、端侧齐发力，关注中报及内容新品带来的弹性—行业周报》-2025.6.22 《供需共振下游戏或步入景气上行周期，继续布局游戏—行业点评报告》-2025.6.16 《豆包引领大模型/Agent 再升级，积极 关 注 电 影 暑 期 档 — 行 业 周 报 》-2025.6.15 积极关注 AI 视频/虚拟社交商业化及暑期文娱 IP 消费 ——行业周报 方光照（分析师） 田鹏（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 tianpeng@kysec.cn 证书编号：S0790523090001  快手多模态新模型展现突出视频理解能力，继续布局多模态 AI 应用 6 月 26 日，快手旗下多模态大语言模型 Kwai Keye-VL 正式上线并开源，能深度融合和处理文本、图像、视频等多模态信息，凭借创新的自适应交互机制与动态推理能力，为用户打造更智能、全面的多模态交互新范式，其视频理解能力尤其突出，可将视频内容转化为具体行动方案，例如在试用体验中，可自动解析图像细节、执行图像区域裁剪、放大相关的计算代码以增强感知效果，在短短几秒内给出精准答案，另外还能智能选择思考模式，实现效率与创意兼得。近期字节跳动、快手等不断迭代多模态模型，视频理解及生成能力持续提升，可灵 AI 商业化不断加快，加上 Agent、端侧 AI 的继续突破，或推动视频内容创作、虚拟社交、教育、电商等领域 AI 应用加速渗透及商业化提速，建议继续布局多模态AI 应用。（1）AI 视频：重点推荐快手-W、上海电影、腾讯控股，受益标的包括阿里巴巴-W、昆仑万维、华策影视；（2）AI 虚拟陪伴：重点推荐盛天网络、网易云音乐，受益标的包括汤姆猫、实丰文化；（3）AI 电商/广告：重点推荐值得买、引力传媒，受益标的包括美图公司、蓝色光标、易点天下；（4）AI教育/出版：受益标的包括果麦文化、世纪天鸿、盛通股份、南方传媒。  暑期旺季来临，继续布局游戏、动画电影、演唱会、潮玩等 IP 新消费赛道 （1）游戏：6 月 24 日，国家新闻出版署发布 6 月游戏版号审批信息，147 款国产游戏（含移动类 145 款）和 11 款进口游戏（含移动类 7 款）获批版号，其中包括恺英网络《斗罗大陆：魂师大作战》、腾讯《穿越火线：虹》等备受期待的大 IP 游戏；截至 6 月，2025 年内已下发国产游戏版号 757 个，其中 6 月版号发放数量再创月度新高，充足的版号储备为后续游戏公司新品上线排期创造了更高的自由度，买量竞争或更加理性，5 月以来《超自然行动组》《杖剑传说》《暴吵萌厨》《伊瑟》等新游良好的表现验证精品游戏需求旺盛，积极关注《解限机》（7.2 全球公测）等暑期新品继续上线，供需共振下，游戏行业或步入景气上行周期，板块业绩或持续向好。（2）动画电影：日漫 IP 电影《名侦探柯南：独眼的残像》《蜡笔小新：大人王国的反击》本周末上映收获良好口碑（豆瓣评分分别 7.6/9.1），国漫动画电影《罗小黑战记 2》《浪浪山小妖怪》分别将于 7.18和 8.2 上映，值得期待；（3）演唱会/演艺：暑期演唱会、音乐节等活动排期或加密，叠加学生暑假线下娱乐时长增加，或拉动票房、周边收入增长；（4）潮玩：Bilibili 漫展、IP 授权展、ChinaJoy 将于 7-8 月陆续开展，暑期游戏运营活动加强、新动画电影上映及各类漫展、艺术展布展加密，或拉动相关 IP 周边、潮玩销售进入旺季。随着暑期文娱消费旺季来临，我们建议积极关注内容新品表现，继续布局 IP 新消费，游戏板块推荐心动公司、巨人网络、完美世界、恺英网络、吉比特、网易-S、神州泰岳，受益标的包括友谊时光、金山软件；动画电影重点推荐上海电影，受益标的包括中文在线；演唱会/演艺重点推荐锋尚文化，受益标的包括阿里影业、猫眼娱乐；潮玩板块推荐布鲁可、奥飞娱乐，受益标的包括泡泡玛特、量子之歌、广博股份等。  风险提示：AI 应用收入、游戏流水、电影票房、潮玩销量等低于预期。 -17%0%17%34%50%67%2024-072024-112025-03传媒沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/18 目录 1、 行业数据综述：《三角洲行动》获内地 iOS 免费榜第一，《王者荣耀》获内地 iOS 畅销榜第一；电影《酱园弄·悬案》获得周票房冠军 ........................................................................................................................................................................ 3 2、 行业新闻综述：AI 在具身智能、脑机接口等方面不断发展，升级，游戏、电影持续推新品 ........................................ 9 2.1、 AIGC：首个能在机器人上本地运行的具身 Gemini 发布 .......................................................................................... 9 2.2、 游戏：多款新品公测定档 ........................................................................................................................................... 11 2.3、 影视/IP：第 22 届电影频道传媒关注单元圆满闭幕 ................................................................................................ 12 3、 公告总结：昆仑万维强化 AI 布局，人民网优化资金管理................................................................................................. 12 4、 板块行情综述：A 股传媒板块 2025 年第 26 周表现强于上证综指、沪深 300，弱于深证成指、创业板指，互联网板块表现较好 ....................................................................................................................................................................