国防军工行业报告：美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼35A首次海外亮相巴黎航展

证券研究报告：国防军工|行业周报 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业投资评级 强于大市|维持 行业基本情况 收盘点位 1493.76 52 周最高 1712.48 52 周最低 1113.62 行业相对指数表现 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:鲍学博 SAC 登记编号:S1340523020002 Email:baoxuebo@cnpsec.com 分析师:王煜童 SAC 登记编号:S1340523070004 Email:wangyutong@cnpsec.com 近期研究报告 《中邮军工周报 6 月第 2 周：以伊战争持 续 ， 军 贸 行 情 有 望 扩 散 》 - 2025.06.17 国防军工行业报告 美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼 35A 首次海外亮相巴黎航展  投资要点 当地时间 21 日，美国投掷了六枚钻地弹用于袭击伊朗福尔多核设施，美国还向伊朗其他核设施发射了 30 枚“战斧”导弹。伊朗证实三处核设施遭袭。目前，伊朗方面表示尚未发现核污染迹象。伊朗议会库姆省代表梅南·莱希表示，与美国总统特朗普所声称的相反，伊朗福尔多核设施并未遭到严重破坏，主要受损的是地上部分，且可以修复。他表示，相信该设施中“所有可能对附近居民构成威胁的物品”早已被清空，目前没有任何核辐射的报告。 第 55 届巴黎航展 16 日正式拉开帷幕，歼-20、歼-35A、运-20、直-20 及攻击-11 等新一代航空装备首次齐聚海外亮相巴黎航展，代表着中国航空工业尖端装备已形成覆盖制空、投送、突击及无人作战的完整空中作战体系能力。其中，歼-35A 的此番亮相为海外首展，其流畅的隐身气动设计、先进的航电系统及多任务作战能力，成为全场焦点。歼-10CE、“枭龙”战斗机，L-15A 教练机，PL-15E 空空导弹等明星军贸产品再度集结，助力中国航空装备国际化市场开拓。 世界迎百年未有之大变局，俄乌、巴以、印巴、以伊等局部战争/冲突不断，中国军贸有望迎来大发展。目前，中国军贸出口占全球军贸市场的比例为 5.9%，远低于美国的 43%、俄罗斯的 9.6%,略低于法国的 7.8%。我们认为，随着中国日益走向世界舞台中央，以及中国装备的突出表现，未来中国军贸有望获得更大发展。 展望 2025 年，“建军百年奋斗目标”任务进入下半场，军工行业订单有望迎来拐点，在服务于提升装备性能或降低装备成本的新技术、以新域新质作战力量为代表的新产品、军贸和军用技术转化带来的新市场方向或蕴含更大弹性。建议关注以下两条投资主线： 1）航空航天主线和“查漏补缺”新重点：包括菲利华、烽火电子、高德红外、国科军工、中国海防、中科海讯、中航沈飞、航发动力、中航高科、光威复材、钢研高纳、图南股份、芯动联科、北方导航等； 2）蕴含更大弹性的新技术、新产品、新市场：包括航天智造、航天南湖、国睿科技、中科星图、长盈通、华秦科技、晶品特装、上大股份、航天彩虹、广东宏大、臻镭科技、铖昌科技、海格通信、纳睿雷达、润贝航科、联创光电、国光电气等。  风险提示： 装备订单下达时间不确定；装备采购量价低于预期；新技术、新产品、新市场推广低于预期。 -9%-4%1%6%11%16%21%26%31%36%41%2024-062024-092024-112025-012025-042025-06国防军工沪深300发布时间：2025-06-27 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 核心观点 .................................................................................. 4 1.1 美国介入以伊冲突空袭伊朗核设施，歼 35A 首次海外亮相巴黎航展 ............................. 4 1.2 投资建议 .............................................................................. 5 2 行情概览 .................................................................................. 5 2.1 军工板块表现 .......................................................................... 5 2.2 个股表现 .............................................................................. 6 2.3 军工板块及重点标的估值水平 ............................................................. 6 3 数据跟踪 .................................................................................. 7 3.1 定增数据跟踪 .......................................................................... 7 3.2 股权激励数据跟踪 ...................................................................... 8 3.3 重点细分领域信息跟踪 .................................................................. 9 4 风险提示 ................................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 本周申万一级行业指数表现 ....................................................... 6 图表 2： 本周军工板块涨幅前十个股基本信息 ................................................ 6 图表 3： 军工板块 PE-TTM 估值 ............................................................ 7 图表 4： 部分军工标的估值分位（2025 年 6 月 20 日） ........................................ 7 图表 5： 部分军工上市公司定向增发情况 ....................................................