传媒行业月报：5月十四款重点新游上线，《杖剑传说》、《胜利女神：新的希望》表现突出

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 5 月十四款重点新游上线，《杖剑传说》、《胜利女神：新的希望》表现突出 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业月报 [Table_ReportDate] 2025 年 06 月 19 日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 新游情况：2025 年 5 月份共 14 款新重点手游上线。14 款上线的重点新游分别是胖布丁游戏发行的《落日山丘》（5 月 1 日），腾讯游戏发行的《热血美职篮》（5 月 8 日）、《胜利女神：新的希望》（5 月 22日），绿谷工作室发行的《诸神竞技场：神灵杀》（5 月 9 日），祖龙游戏发行的《踏风行》（5 月 16 日）、灵犀互娱发行的《三国志幻想大陆 2：枭之歌》（5 月 16 日）、《花花与幕间剧》（5 月 23 日），云畅游戏发行的《洛克人：时空裂隙》（5 月 18 日）、散爆网络发行的《少女前线-PC 端》（5 月 20 日）、中手游发行的《聊天群的日常生活》（5 月 27 日）、沁游网络发行的《暴吵萌厨》（5 月 28 日）、西山居发行的《剑侠情缘·零》（5 月 29 日）、雷霆游戏发行的《杖剑传说》（5 月 29 日）、淘米网络发行的《赛尔号巅峰之战》（5 月 30 日）。 ⚫ 游戏运营情况： 1）《杖剑传说》凭借差异化战斗策略性及独特美术风格，成功突出市场重围。《杖剑传说》作为吉比特旗下雷霆游戏布局异世界冒险题材的放置 MMORPG 的新产品，主打“放置+探索+养成+社交”，相比于同类游戏，采用“沙盒冒险品类”和“走格子”玩法，为其战斗策略性带来差异化，同时独特的美术风格也是突围市场的关键点，并在开服阶段与“蔬菜精灵”开展联动活动,为游戏初始阶段带来可观下载量，5 月 30 日其单日下载量达峰值 110,436 次，截至 6 月 15日，《杖剑传说》iOS 手机端游戏收入总计 5,210,438 美元，单日最高游戏收入 6 月 4 日达到 478,432 美元。 2）《胜利女神：新的希望》上线国服市场，反响较佳。《胜利女神：新的希望》是一款以美少女射击为题材的游戏，因其出色的美术表现、独特的玩法和深度剧情而受到全球玩家的喜爱，而国服上线首日即取得 App Store 免费榜第一的优异成绩。依托国际服的良好基础，腾讯游戏在游戏体验、运营策略、玩家互动、社区与文化传播方面进行优化，提供丰富的福利和新增内容，得到玩家高度认可，其 5月 23 日单日最高下载量达 113,417 次。截至 6 月 15 日，《胜利女神：新的希望》iOS 手机端游戏收入总计 4,576,093 美元。 ⚫ 投资建议：2025 年游戏版号维持高位稳定发放态势，行业产品储备持续释放，市场环境趋稳，新游表现可期，同时海外优异产品上线国服逐渐成为市场趋势。建议关注具备创新能力和海外产品储备丰富的优质游戏厂商。 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、商誉减值风险 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 移动端长线产品、次新品表现优异，游戏市场 4 月同比增长 21.93% 5 月游戏版号发放量保持高位，完美世界二次元 GTA《异环》获批 2024 营收、归母净利润双双承压，2025Q1 游戏、影视院线业绩显著回升 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 02032255208 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 8 页 $$start$$ 正文目录 1 新游发行：5 月份共有 14 款新游上线 .......................................................................... 3 2 新游表现：《杖剑传说》凭借差异化成功突围，《胜利女神：新的希望》国服上线反响较佳 ........................................................................................................................... 4 3 投资建议 ........................................................................................................................... 7 4 风险因素 ........................................................................................................................... 7 图表 1： 2025 年 5 月部分重点手游测试及上线情况 ..................................................... 3 图表 2： 5 月上线新手游表现情况（截至 6 月 15 日） ................................................. 4 图表 3： 《杖剑传说》下载量变化趋势（单位：次） .................................................. 5 图表 4： 《杖剑传说》收入变化趋势（单位：美元） .................................................. 5 图表 5： 《胜利女神：新的希望》下载量变化趋势（单位：次） .............................. 6 图表 6： 《胜利女神：新的希望》收入变化趋势（单位：美元） .............................. 6 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 8 页 1 新游发行：5 月份共有 14 款新游上线 2025年5月份共14款新重点手游上线。14款上线的重点新游分别是胖布丁游戏发行的《落日山丘》（5月1日），腾讯游戏发行的《热血美职篮》（5月8日）、《胜利女神：新的希望》（5月22日），绿谷工作室发行的《诸神竞技场：神灵杀》（5月9日），