通信行业周报2025年第24周：英伟达加速欧洲市场拓展，展望Marvell AI活动及上海MWC展会

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年06月15日优于大市通信行业周报 2025 年第 24 周英伟达加速欧洲市场拓展，展望 Marvell AI 活动及上海 MWC展会核心观点行业研究·行业周报通信优于大市·维持证券分析师：袁文翀联系人：张宇凡021-60375411021-61761027yuanwenchong@guosen.com.cnzhangyufan1@guosen.com.cnS0980523110003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《通信行业周报 2025 年第 23 周-博通发布 Tomahawk6 新品，展望字节 FORCE 原动力大会》 ——2025-06-07《通信行业 2025 年 6 月投资策略-高速光模块景气度持续，商业航天发展加速》 ——2025-06-02《数据中心互联技术专题三： AI 变革推动硅光模块快速发展》——2025-05-13《通信行业2024年及2025年Q1经营总结分析-运营商稳健发展，AI 产业高景气拉动光通信增长》 ——2025-05-12《通信行业周报 2025 年第 16 周-中国推进 6G 国际合作，华为昇腾新一代芯片规模化商用》 ——2025-04-19行业要闻追踪：英伟达加速拓展欧洲市场，Oracle 云基础设施收入高增，算力持续高景气度。（1）英伟达：黄仁勋在 GTC 巴黎上发表演讲，宣布计划在欧洲新建 20 家“人工智能工厂”，欧洲的 AI 算力将在两年内增长 10倍，将配备 10000 个 GPU。同时在量子计算和工业 AI 领域加深合作，彰显英伟达作为全球科技巨头在前沿领域的布局方向。近期，英伟达持续向海外发力，加速拓展中东、欧洲市场，叠加“星际之门”计划，算力基础设施的高景气度有望持续。（2）Oracle：发布 2025 财年第四季度及全年财报，第四季度总收入达 159 亿美元，同比增长 11%。其中云基础设施收入 30 亿美元，同比增长 52%，成为公司增长最快的业务板块。Oracle 2026 财年指引乐观，云基础设施增长率将从 50%提升至超过 70%，RPO(已签署但尚未确认的合同收入)将增长超过 100%。Oracle 目前有 23 个 MultiCloud 数据中心在运营，未来 12 个月将新建 47 个，2026 财年资本支出将超过 250 亿美元。本周字节火山引擎发布豆包大模型 1.6，在推理、数学、指令遵循、Agent等方面的能力均有较大提升，同时豆包·视频生成模型 Seedance 1.0 pro、豆包·语音播客模型也正式发布。在大模型比测平台 SuperCLUE 上，Doubao-1.5-thinking-pro 表现优异，评测仅次于 Gemini 和 Claude。下周 Marvell AI Event 将于 6 月 17 日举办，将展示 AI 基础设施的前沿技术进展，建议持续关注海外 AI 算力产业链。6 月 18-20 日，2025 世界移动通信大会（MWC）将在上海举办，本次大会将围绕 5G 融合、人工智能+、行业互联和赋能互联四个主题，并且 2025 年世界机器人大赛选拔赛将首次登陆展会现场。行情回顾:本周通信（申万）指数下跌 0.7835%，沪深 300 指数下跌 0.253%，相对收益-0.53%，分领域看，仅光通信光器件上涨，收益为 2.07%。本月通信行业表现在申万一级行业中排名第 3 名。投资建议：关注 AI 云侧和端侧发展，兼顾运营商高股息价值1）关税是短期扰动，全球 AI 行业景气度持续，持续关注算力设施：光器件光模块（中际旭创、新易盛、天孚通信、华工科技等），端侧模组（广和通等）；互联网云厂持续加大投入，关注 AIDC（润泽科技、奥飞数据、光环新网、数据港、润建股份等）、液冷（英维克等）。2）长期视角，三大运营商经营稳健，分红比例持续提升，高股息价值凸显，建议长期持续配置三大运营商。2025 年第 25 周重点推荐组合：中国移动、中际旭创、天孚通信、广和通。风险提示：数字经济投建不及预期、AI 发展不及预期、贸易摩擦等外部变化。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024A2025E2024A2025E600941.SH中国移动优于大市112.22242476.416.7617.9116.98300308.SZ中际旭创优于大市116.6512964.688.1116.919.76000063.SZ中兴通讯优于大市31.4815061.762.0018.4016.18资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录产业要闻追踪 .................................................................. 4（1） 英伟达 GTC 巴黎召开，Oracle 云基础设施收入增长显著 ............................... 4（2） 火山引擎发布豆包大模型 1.6，性能优异 ............................................ 6（3） 展望 2025 上海世界移动通信大会（MWC） ............................................ 7其它产业要闻速览 ...................................................................... 8板块行情回顾 ................................................................. 11（1）板块市场表现回顾 ................................................................ 11（2）各细分板块涨跌幅及涨幅居前个股 .................................................. 11投资建议：关注 AI 云侧和端侧发展，兼顾运营商高股息价值 ....................... 12风险提示 ..................................................................... 13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 黄仁勋在巴黎 GTC 发表演讲 ............................................................ 4图2： 英伟达最新内部产品的硬件结构 ........................................................ 4图3： 英伟达芯片将用于支持量子计算 ........................................................ 4图4： 黄仁勋展示计算机