房地产行业核心城市房地产销售跟踪(2025年5月)：1-5月核心30城新房成交面积同比基本持平，成交均价同比+5.6%

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 6 月 13 日 行业研究 1-5 月核心 30 城新房成交面积同比基本持平，成交均价同比+5.6% ——光大核心城市房地产销售跟踪（2025 年 5 月） 房地产（地产开发） 新房：1-5 月光大核心 30 城住宅成交面积同比-0.2%，成交均价同比+5.6%。 1）2025 年 5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交面积为 1,148 万㎡，同比-8.5%，环比+5.7%；其中，北上广深杭蓉成交面积 373 万㎡，同比+2.2%，环比+0.2%，余下二线 24 城成交面积 775 万㎡，同比-12.9%，环比+8.5%。 2）2025 年 1-5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交面积为 5,521 万㎡，同比-0.2%；其中，北上广深杭蓉成交面积 1,806 万㎡，同比+11.4%，余下二线24 城成交面积 3,715 万㎡，同比-5.1%。 3）5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交均价为 25,885 元/㎡，同比+8.9%，环比+3.7%；其中北上广深杭蓉成交均价 44,458 元/㎡，同比+12.7%，环比+10.6%，余下二线 24 城成交均价 16,954 元/㎡，同比-2.2%，环比-0.5% 4）2025 年 1-5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交均价为 24,821 元/㎡，同比+5.6%；其中，北上广深杭蓉成交均价 41,296 元/㎡，同比+2.8%，余下二线 24 城成交均价为 16,812 元/㎡，同比+1.3%。 重点城市 1-5 月新房均价：北京 59,645 元/㎡，同比+17.8%；上海 80,992 元/㎡，同比+0.8%；广州 33,627 元/㎡，同比-9.1%；深圳 60,410 元/㎡，同比-1.9%。 二手房：1-5 月核心 15 城二手房成交面积同比+17%。 1）2025 年 5 月，光大核心 15 城二手住宅成交面积为 1,357 万㎡，同比+5.7%，环比-10.8%；其中一线城市成交面积为 454 万㎡，同比+13.0%，环比-9.1%，余下二线城市成交面积为 903 万㎡，同比+2.3%，环比-11.5%。 2）2025 年 1-5 月，光大核心 15 城二手住宅成交面积为 6,670 万㎡，同比+17.3%；其中一线城市成交面积为 2,320 万㎡，同比+29.0%，余下二线城市成交面积为4,351 万㎡，同比+11.9%。 3）2025年1-5月，光大核心10城二手住宅成交均价为24,426元/㎡，同比+2.0%；其中，一线城市成交均价为 35,613 元/㎡，同比+2.0%，余下二线城市成交均价为 16,618 元/㎡，同比-3.9%。 重点城市 1-5 月二手房均价：北京 28,896 元/㎡，同比+5.6%；上海 39,114 元/㎡，同比+2.5%；广州 27,076 元/㎡，同比-7.5%；深圳 57,732 元/㎡，同比-1.9%。 投资建议：展望 2025 年，随着前期一揽子房地产政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级城市逐步实现“止跌回稳”。投资建议关注三条主线： 1）看好具备片区综合开发能力，积极参与城中村改造和城市更新，产品美誉度较高，销售排名持续提升的稳健龙头房企，推荐中国海外发展、招商蛇口、保利发展、中国金茂、滨江集团、上海临港，建议关注越秀地产。2）消费类商业公募 REIT 积极推进，看好先发布局多元赛道，存量商业地产资源丰富，具备商业运营品牌核心竞争力的房企，推荐华润置地，建议关注新城控股。3）宏观政策积极支持服务消费，看好物业服务行业的长期发展空间，推荐招商积余、华润万象生活、万物云、绿城服务，建议关注保利物业、中海物业、越秀服务。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等。 增持（维持） 作者 分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006 021-52523801 hemiannan@ebscn.com 分析师：韦勇强 执业证书编号：S0930524070010 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 资料来源：Wind 相关研报 20250603 5 月百强房企全口径销售额环比增3%，1-5 月累计同比降 8%——百强房企销售跟踪（2025 年 5 月） 20250526 1-4 月光大核心 30 城宅地土拍“量价齐升”——土地市场月度跟踪报告（2025 年4 月） 20250515 1-4 月核心 30 城新房成交均价累计同比+5%，10 城二手房均价同比+2%——光大核心城市房地产销售跟踪（2025 年 4 月） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 房地产 1、 光大核心 30 城商品住宅销售跟踪 光大核心 30 城名单为：北京、上海、广州、深圳、杭州、成都、重庆、武汉、天津、西安、苏州、郑州、东莞、长沙、青岛、哈尔滨、温州、合肥、宁波、佛山、南京、济南、沈阳、长春、昆明、福州、大连、无锡、常州、厦门。其中我们定义“北京、上海、广州、深圳、杭州、成都”为“北上广深杭蓉”，其余城市为“二线 24 城”。 2025 年 5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额为 2,972 亿元，同比-0.3%，环比+9.5%；其中北上广深杭蓉成交金额 1,657 亿元，同比+15.2%，环比+10.8%，余下二线 24 城成交金额 1,314 亿元，同比-14.8%，环比+7.9%。 2025 年 1-5 月，光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额为 1.37 万亿元，同比+5.3%；其中北上广深杭蓉成交金额 7,458 亿元，同比+14.4%，余下二线24 城成交金额 6,245 亿元，同比-3.8%。 图 1：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额单月值 图 2：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额单月同比 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至 2025 年 5 月 注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至 2025 年 5 月 注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能 图 3：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额累计值 图 4：光大核心 30 城商品住宅(不含保障)成交金额累计同比 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理，数据截至 2025 年 5 月 注：由于克而瑞月度更新延迟因素，后续数据或存在变化的可能