电子行业-先进科技主题：高通收购半导体公司Alphawave，关注华为开发者大会

证券研究报告 行业动态 高通收购半导体公司 Alphawave，关注华为开发者大会 ——先进科技主题 20250602-20250608 [Table_Rating] 增持（维持） [Table_Summary] ◼ 主要观点 【市场回顾】 ◆ 本周上证指数报收 3385.36 点，周涨跌幅为+1.13%；深证成指报收 10183.7 点，周涨跌幅为+1.42%；创业板指报收 2039.44 点，周涨跌幅为+2.32%；沪深 300 指数报收 3873.98 点，周涨跌幅为+0.88%。中证人工智能指数报收 1292.87 点，周涨跌幅+4.07%，板块与大盘走势一致。 【科技行业观点】 ◆ 6 月 9 日，美国芯片巨头高通宣布同意以约 24 亿美元（约合人民币 172 亿元）的交易价收购英国半导体上市公司 Alphawave，预计将于 2026 年第一季度完成，收购完成后 Alphawave 将退市，并在高通集团旗下私有化运营。Alphawave 是一家授权高速连接芯片设计的公司，于 2017 年在加拿大成立，其产品覆盖数据中心、人工智能（AI）、5G 无线基础设施、数据网络、自动驾驶、固态存储等领域，2024 年收入超过 5 亿美元，在加拿大、印度、美国、以色列拥有约 1000 名员工。我们认为此次交易通过将Alphawave 的连接和计算技术与高通的产品矩阵相结合，有望扩大高通在数据中心和 5G 网络领域的产品实力，支撑高通在 AI 领域的发展。 ◆ 华为开发者大会 2025 将于 6 月 20-22 日在松山湖召开，大会聚焦于软硬件生态开发，汇报华为在各个软件硬件开发领域的技术性突破，吸引更多开发者参与生态建设。此次参与者能参加CodeLabs 和 HarmonyOS 创新赛，参观 Al 应用开发馆，体验最新 Al 应用开发。华为设立独立开发者专区，全周期技术辅导＋专属开发资源支持，打通鸿蒙生态对接快车道，活动现场开设HarmonyOS 公开课、扫地僧见面会等活动，可与软件开发者对话。同时华为将于 6 月 11 日发布 Pura 80 系列新机，Pura 80 系列在视频拍摄方面表现出色，尤其在高难度的大光比场景中，如拍摄火焰等，能够完美还原细节，避免高亮部分过曝，同时精准呈现火焰的层次感。主摄采用的是思特威 SC5A0CS 1 英寸超大底传感器，采用 RYYB 滤光阵列技术，可以显著提升暗光环境下的成像能力，能够在复杂光照条件下保留更多细节，提升画面层次感，并实现更精准的色彩还原。 ◼ 投资建议 我们认为：短期涨幅过高后的回调下，重视 PCB，ODM，AIOT，AIDC 板块的逢低布局机会： 1）自主可控：半导体 asic 芯片和设备端受益于贸易壁垒，国产化进一步加速。建议关注：【芯原股份】、【翱捷科技】、【北方华创】。 [Table_Industry] 行业: 电子 日期: shzqdatemark [Table_Author] 分析师: 颜枫 E-mail: yanfeng@shzq.com SAC 编号: S0870525030001 分析师: 李心语 SAC 编号: S0870525040001 [Table_QuotePic] 最近一年行业指数与沪深 300 比较 [Table_ReportInfo] 相关报告： 《英伟达发布 FY26Q1 业绩，关注国产替代产业链》 ——2025 年 06 月 05 日 《2025Q1 半导体行业呈现典型季节性，Navitas 获英伟达 800V HVDC 大单》 ——2025 年 05 月 27 日 《小米加大研发投入，英伟达发布半定制AI 基础设施 NVLink Fusion》 ——2025 年 05 月 27 日 -11%-4%4%12%20%27%35%43%51%06/2408/2411/2401/2503/2506/25电子沪深3002025年06月12日行业动态 2）AI 新消费场景：受益于 deepseek 以及国产算力链后续应用端的爆发。建议关注：【恒玄科技】、【泰凌微】。 3）AIDC：受益于大厂 capex，关注柴发等重点赛道。建议关注：【潍柴重机】。 4）PCB：情绪错杀后布局机会。建议关注：【沪电股份】、【胜宏科技】、【生益科技】。 5）端侧ODM：受益于国产端侧AI+小米产业链。建议关注：【华勤技术】、【龙旗科技】。 ◼ 风险提示 下游需求不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；专精特新技术落地和商业化不及预期；产业政策转变；宏观经济不及预期等。 行业动态 请务必阅读尾页重要声明3 图 1：海外云厂商 CY2025Q1 资本开支情况（单位：亿美元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 图 2：国内互联网资本开支情况（单位：亿元） 资料来源：Wind，上海证券研究所 注：阿里巴巴资本支出数据为财年，2024 年数据为 2025 财年（2024 年 4 月 1 日-2025 年 3 月 31 日） -60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%05010015020025030021Q122Q123Q124Q125Q1谷歌微软MetaAmazon英伟达谷歌 YoY微软 YoYMeta YoYAmazon YoY英伟达 YoY-50%0%50%100%150%200%02004006008001,0001,20020212022202320242025Q1阿里巴巴腾讯控股阿里巴巴YoY腾讯控股YoY行业动态 请务必阅读尾页重要声明4 表：科技重点公司对比 （截至 6 月 8 日） 细分板块 股票简称 营业收入（单位：亿元） 归母净利润（单位：亿元） PE 2026E 年初至今 2024 2024 YoY 2025Q1 2025Q1 YoY 2024 2024 YoY 2025Q1 2025Q1 YoY 晶圆制造 中芯国际 578.0 28% 163.0 29% 37.0 -23% 13.6 166% 104 -10.6% 晶圆制造 华虹公司 143.9 -11% 39.1 19% 3.8 -80% 0.2 -90% 67 5.4% CPU/GPU 寒武纪 11.7 66% 11.1 4230% -4.5 47% 3.6 257% 108 -7.3% CPU/GPU 海光信息 91.6 52% 24.0 51% 19.3 53% 5.1 75% 71 -9.0% 半导体设备 北方华创 298.4 35% 82.1 38% 56.2 44% 15.8 39% 24 10.1% 半导体设备 中微公司 90.7 45% 21.7 35% 16.2 -10% 3.1 26% 35 -4.8% 半导体设备 拓荆科技 41.0 52% 7.1 50% 6.9 4% -1.5 -1503% 30 -2.5% 半导体设备 中科飞测 13.8 55% 2.9 25% -0.1 -108% -0.1 -144% 60 -13.5% 半导体设备 盛美上海 56.2 44