“学海拾珠”系列之跟踪月报

敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 “学海拾珠”系列之跟踪月报 202505 [Table_RptDate] 报告日期：2025-06-04 Table_Author] 分析师：骆昱杉 执业证书号：S0010522110001 邮箱：luoyushan@hazq.com 分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱：yanjw@hazq.com [Table_CompanyReport] 相关报告 1. 《基于层级动量的投资组合构建 ——“学海拾珠”系列之二百三十六》 2. 《新闻公告与短久期溢价 ——“学海拾珠”系列之二百三十五》 3. 《利用强化学习和文本网络改进相关矩阵估计 ——“学海拾珠”系列之二百三十四》 4. 《风险收益的权衡：宽松型风险平价模型 ——“学海拾珠”系列之二百三十三》 5. 《资产与因子风险预算：一种均衡策略 ——“学海拾珠”系列之二百三十二》 6. 《年报中的叙述式披露对公司价值的多维度影响 ——“学海拾珠”系列之二百三十一》 7. 《“知识”嵌入型深度强化学习在多元资产配置中的应用 ——“学海拾珠”系列之二百三十》 8. 《分解动量：被遗忘的成分 HTP ——“学海拾珠”系列之二百二十九》 主要观点： [Table_Summary] 本月新增量化金融相关的研究文献共计 80 篇，研究领域分布如下：权益类研究 31 篇、基金类研究 4 篇、债券研究 8 篇、资产配置研究 9篇、机器学习在金融领域的应用研究 3 篇、ESG 相关研究 22 篇。 ⚫ 2025 年 5 月海外文献综述 本综述系统梳理了 5 月量化金融领域的文献，涵盖权益类（非ESG）、固收类、基金研究、资产配置、机器学习和权益-ESG 类。 权益类研究涵盖基本面、量价与另类、因子研究、主动量化及其他类别，探讨投资者行为偏差、资产定价模型、市场结构扭曲、预测模型革新、企业韧性塑造等多方面对资本市场的影响。固收类研究聚焦于利率债、信用债及其他债券市场，分析高频通胀预测、定价扭曲机制、债券市场微观结构等对债券定价和金融稳定的影响。基金研究关注选基因子、基金风格及量化投资策略的绩效影响机制与业绩评估方法。资产配置类研究涉及多资产配置、组合构建与风险管理，探索投资组合优化、波动率关联性约束、系统性风险预警等方法。机器学习类文献聚焦于择时与风险管理，研究机器学习预测框架、风险识别、波动率建模等在金融预测中的应用。权益-ESG 类研究分析绿色创新驱动力、ESG 评估机制、企业环境响应策略及监管干预机制对企业 ESG 表现和市场行为的影响。 ⚫ “学海拾珠”系列文献数据库 我们建立了系统的学术文献追踪机制，持续关注 30 余本国际权威金融与量化研究期刊及顶级学术会议。每月定期汇总整理这些平台最新收录的量化相关研究成果，确保研究团队能够及时把握学术前沿动态。 ⚫ 风险提示 文献结论基于历史数据与海外文献进行总结；不构成任何投资建议。 [Table_StockNameRptType] 金融工程 月报 [Table_CommonRptType] 金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2 / 15 证券研究报告 正文目录 1 权益类研究文献综述（非 ESG） .................................................................................................................................................... 4 1.1 基本面类研究 ............................................................................................................................................................................. 4 1.2 量价与另类研究 ......................................................................................................................................................................... 4 1.3 因子研究类 .................................................................................................................................................................................. 5 1.4 主动量化类研究 ......................................................................................................................................................................... 6 1.5 其他类别 ...................................................................................................................................................................................... 6 2 固收类研究文献综述 ......................................................................................................................................................................... 7 2.1 利率债研究 .................................................................................................................................................................................. 7 2.2 信用债研究 .........