氟化工行业周报：制冷剂行情向上趋势延续，产业逻辑不断验证，积极把握投资机会

化学原料 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/23 化学原料 2025 年 06 月 07 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《制冷剂 4 月外贸均价持续抬升，积极关注回调后布局机会—氟化工行业周报》-2025.5.25 《巨化股份、三美股份市值破历史新高，行情向上趋势不变—氟化工行业周报》-2025.5.11 《制冷剂报价进一步上涨，需求、政策助力行情延续—氟化工行业周报》-2025.4.27 《制冷剂行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂 2025 年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 《制冷剂行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 制冷剂行情向上趋势延续，产业逻辑不断验证，积极把握投资机会 ——氟化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（分析师） 李思佳（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790523080001 lisijia@kysec.cn 证书编号：S0790123070026  本周（6 月 2 日-6 月 6 日）行情回顾 本周氟化工指数上涨 4.23%，跑赢上证综指 3.10%。本周（6 月 2 日-6 月 6日）氟化工指数收于 3642.51 点，上涨 4.23%，跑赢上证综指 3.10%，跑赢沪深300 指数 3.35%，跑赢基础化工指数 1.86%，跑赢新材料指数 2.25%。  氟化工周行情：制冷剂产业逻辑持续验证，积极把握投资机会 萤石：据百川盈孚数据，截至 6 月 06 日，萤石 97 湿粉市场均价 3,387 元/吨，较上周同期下跌 3.09%；6 月均价（截至 6 月 06 日）3,416 元/吨，同比下跌9.85%；2025 年(截至 6 月 06 日)均价 3,628 元/吨，较 2024 年均价上涨 2.35%。 又据氟务在线跟踪，萤石终端需求反馈偏弱导致市场疲软，无法有效消耗现有供应；业者普遍预期价格还有进一步下探空间，反过来又抑制了即时的采购需求，形成负反馈循环。当前萤石市场暂未完全明朗，供需博弈仍存，市场反转在于终端需求的实质性恢复或供应端的有效收缩。 制冷剂：截至 06 月 06 日，（1）R32 价格、价差分别为 51,000、38,215 元/吨，较上周分别持平、+0.21%；（2）R125 价格、价差分别为 45,500、29,169 元/吨，较上周分别持平、+0.52%；（3）R134a 价格、价差分别为 48,500、29,706元/吨，较上周分别持平、持平；（4）R410a 价格为 48,500 元/吨，较上周+1.04%；（5）R22 价格、价差分别为 36,000、27,158 元/吨，较上周分别持平、+0.25%。其中外贸市场，（1）R32 外贸参考价格为 48,000 元/吨，较上周持平；（2）R125 外贸参考价格为 45,000 元/吨，较上周持平；（3）R134a 外贸参考价格为 47,000 元/吨，较上周持平；（4）R410a 外贸参考价格为 47,000 元/吨，较上周持平；（5）R22 外贸参考价格为 33,000 元/吨，较上周持平。 又据氟务在线跟踪，端午节后国内气温快速升高，制冷剂下游采购需求回暖显著，前期因价格高位抑制了渠道备库，当前市场进入真实需求增量阶段，采购活跃度提升，市场成交显著上行，随着市场持续稳定向好，渠道的恐高心理正逐步转化为对后市的信心，价格传导呈现较为顺畅。R22 在“打非整治”政策提振下市场信心增强，叠加 6 月需求旺季来临，企业报价提升至 3.55-3.7 万元/吨，小包装出货情况显著好转；R32 生产需求旺盛，作为制冷剂市场的黑马品种，其报价突破 5.2 万元/吨大关，主要得益于空调排产同比持续增长，实际成交陆续上涨至 5 万元/吨以上；R134a 则在售后需求的强力支撑下，成交价格落实 4.8-4.9 万元/吨；R125 市场表现相对平稳，R410a 进入旺季售后市场好转，落实企业 4.8-4.9 万元/吨报盘。预计 6 月企业报盘还将进一步上调，为带动季度长协订单再次提振信心。  受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。  风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 -29%-19%-10%0%10%19%29%2024-062024-102025-02化学原料沪深300相关研究报告 开源证券证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/23 目 录 1、 氟化工行业周观点：制冷剂行情向上趋势延续，产业逻辑不断验证，积极把握投资机会 .............................................. 4 1.1、 氟化工行情概述 .............................................................................................................................................................. 4 1.2、 板块行情跟踪：本周氟化工指数上涨 4.23%，跑赢上证综指 3.10% ........................................................................ 6 1.3、 股票涨跌排行：本周氟化工板块永太科技、永和股份涨幅靠前 ............................................................................... 6 2、 萤石：行情承压运行 ..............................................................................................................................................