通信行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 市场研究部 2025 年 6 月 1 日 通信行业市场回顾 2025 年 5 月 26 日至 5 月 30 日，通信（中信）板块上涨了 1.84%，沪深 300 指数下跌了 1.08%，通信板块跑赢沪深 300 指数 2.92 个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信以及行业第 5 位，在 30 个中信一级行业中表现靠前。今年以来通信行业累计下跌 3.43%，在中信一级行业中排第 23 位，表现相对靠后。截至 5 月 30 日，通信行业 PE TTM 为 22.94 倍，处于 28.63%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共 122 家，期间 88 家公司收涨，31 家公司收跌，总体涨多跌少。涨幅前 3 名分别为恒宝股份、久盛电气及远望谷，而跌幅前 3 名则分别为 ST 信通、梦网科技及东土科技。 周度关注：通信行业月度数据 今年 1-4 月，通信行业运行稳中有升。电信业务收入累计完成 5985 亿元，同比增长 1%，增速较一季度提升 0.3 个班分店。按照上年不变价计算，电信业务总量同比增长 8.2%，增速较一季度回升 0.5 个百分点。 今年 1-4 月，三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达 6.8亿户，比上年末净增 1009 万户。1000Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达 2.2 亿户，比上年末净增 1327 万户，占总用户数的 32.4%，占比较上年末提升 1.5 个百分点。 截至4月底，5G移动电话用户10.81亿户，比上年末净增6687万户，占移动电话用户的 59.9%。1-4 月份，移动互联网累计流量达 1199 亿GB，同比增长 15.6%。4 月当月户均移动互联网接入流量（DOU）达到 20.43GB/户·月，同比增长 14.6%，比上年底高 0.72GB/户·月。截至 4 月末，5G 基站总数达 443.9 万个，比上年末净增 18.8 万个，占移动基站总数的 34.9%。 2025 年 3 月，国内市场手机出货量 2276.6 万部，同比增长 6.5%，其中，5G 手机 1942.2 万部，同比增长 9.5%，占同期手机出货量的85.3%。今年1-3月，国内市场手机出货量 6967万部，同比增长 3.3%，其中，5G 手 6104.3 万部，同比增长 8.2%。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。 行业研究 通信行业周报（5 月 26 日- 6 月 1 日） 市场表现截至 2025.5.30 数据来源：Wind，国新证券整理 分析师：彭竑 登记编码：S1490520090001 邮箱：penghong@crsec.com.cn 证券研究报告 -20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%2024-01-022024-03-182024-05-302024-08-072024-10-232024-12-302025-03-172025-05-28通信(中信)沪深300 行业研究 未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明 2 目录 一、通信行业市场回顾 ................................................................................................................................................................ 4 二、行业要闻 ................................................................................................................................................................................ 5 1. 行业动态 ....................................................................................................................................................................... 5 2. 企业龙头 ....................................................................................................................................................................... 7 3. 技术前沿 ....................................................................................................................................................................... 8 4. 终端 ............................................................................................................................................................................. 10 三、本周关注：通信行业月度数据 .......................................................................................................................................... 11 四、投资建议 .............................................................................................................................................................