行业景气度观察：生产保持稳定，猪价重新上涨

生产保持稳定，猪价重新上涨证券研究报告行业景气度观察分析师：张玉龙zhangyulong@csc.com.cn010-65608189执业证书编号：S1440518070002研究助理：甘洋科ganyangke@csc.com.cn010-86451232发布日期：2019年12月8日 本周关注：历年四季度哪些行业基金持股市值占比提升？2 主动偏股型基金历年Q4加仓地产、家电、机械、建筑、电气设备概率大统计历年主动偏股型基金行业仓位情况发现：地产、家电、机械、建筑、电气设备等行业Q4仓位环比Q3提升的概率较大，其中房地产和综合的概率达到78%。行业持股市值提升一方面说明该行业四季度表现相对占优，另一方面也或表明基金进行了主动加仓。 耗煤量环比继续增加，生产有望保持稳定进入12月以来，6大发电集团日均耗煤量环比继续增加，11月PMI生产数据也相应回升，整体来看，今年冬季生产保持稳定。 本周钢价下跌，原油受减产协议支撑本周螺纹钢和铁矿石价格下跌，螺纹钢库存底部开始挤压，后续可能延续下跌。OPEC+会议结束，现有减产协议得到深化，明年3月前额外减产50万桶/日，本周原油价格上涨，短期受支撑。 猪价重新上涨，半导体景气保持向上本周猪价结束11月以来的下跌，重新上涨，随着元旦、春节临近，猪肉需求大增带来价格上涨，从而推升CPI通胀持续攀升。本周DXI指数结束下跌，收涨0.94%，费城半导体指数继续上涨0.43%，半导体景气维持向上趋势。 11月乘用车零售增速稍好于10月，工信部发布新能源车产业规划意见稿乘联会数据显示11月乘用车零售销量同比-3%，稍好于10月，符合预期。12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》（征求意见稿），2025年新能源车销量占比目标由20%左右提升到25%左右，后续新能源车销量有望保持高增速。 主动偏股型基金历年Q4各行业仓位环比变化情况3数据来源：Wind，中信建投研究发展部，主动型基金=wind开放式普通型股票+偏股混合型+灵活配置型行业2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年持股市值占比提升概率房地产0.02%1.81%2.85%-1.18%5.39%0.74%-0.12%1.06%2.36%78%综合0.07%-0.33%0.09%0.16%0.03%0.28%0.00%-0.02%0.13%78%家用电器0.62%-0.19%0.50%2.18%0.10%1.16%-0.23%1.21%-0.91%67%机械设备1.70%-0.53%0.50%1.67%-0.30%0.39%1.35%-1.00%0.59%67%建筑装饰0.75%-0.17%0.89%0.07%-0.05%0.27%0.20%-0.90%0.20%67%纺织服装0.08%0.39%-0.17%0.27%-0.33%0.60%0.10%0.01%-0.05%67%电气设备0.64%0.23%-0.36%0.34%-2.30%-0.76%0.46%0.91%1.25%67%公用事业0.05%0.64%0.17%0.55%-0.34%-1.29%0.15%-0.28%0.69%67%非银金融0.77%0.50%-0.52%-0.17%11.27%-0.66%0.64%0.82%-0.84%56%农林牧渔0.64%0.10%-0.13%0.53%-1.39%-0.09%-0.38%0.25%1.36%56%建筑材料1.32%-1.40%0.18%0.31%0.37%-0.03%-0.21%0.02%-0.34%56%化工0.02%-0.40%0.62%0.46%-1.53%1.12%0.68%-0.12%-0.83%56%交通运输0.48%0.00%0.20%-0.06%0.30%-1.23%0.01%0.23%-0.03%56%汽车-1.04%-0.51%1.30%0.76%-2.08%0.16%0.52%-0.39%0.14%56%银行-3.34%1.83%5.04%-2.11%6.71%-2.49%0.73%-0.09%-0.41%44%计算机0.90%0.00%-1.16%0.96%-1.32%3.53%-0.79%-0.75%-0.01%44%传媒-0.01%0.47%-0.23%-3.72%-1.82%1.99%-1.31%0.50%0.16%44%电子1.52%-0.01%-0.32%0.01%-3.67%0.90%-0.63%-1.98%0.16%44%医药生物-1.94%0.61%-1.02%0.49%-7.46%-3.34%0.00%0.93%-0.64%44%钢铁-0.13%-0.22%-0.04%0.05%0.44%-0.07%0.08%-0.24%-0.34%33%通信0.58%-0.26%-0.28%-0.68%-0.42%0.90%-1.34%-0.07%0.66%33%轻工制造-0.11%0.01%0.00%0.19%-0.11%-0.06%-0.45%-0.45%-0.11%33%有色金属0.02%-1.25%-0.40%-0.09%0.07%0.09%-0.15%-1.66%-0.54%33%商业贸易-3.43%-1.12%-0.79%-0.76%0.54%-0.07%0.07%-0.42%0.68%33%食品饮料-2.92%1.72%-6.73%-1.20%-2.44%-0.73%0.49%2.29%-2.70%33%国防军工-0.06%-0.43%-0.13%0.96%-0.25%-0.18%0.06%-0.11%-0.28%22%采掘2.59%-1.91%-0.58%0.16%-0.54%-0.24%-0.26%-0.11%-0.26%22%休闲服务-0.06%0.44%-0.22%-0.15%-0.28%-0.13%-0.34%-0.04%0.00%11% 本周行业景气观察4•中游景气 钢铁：本周螺纹钢价下跌，铁矿石价格下跌 建材：水泥价格延续上涨，华东西北地区上涨明显浮法玻璃价格下跌，库存环比增加 交通运输： BDI指数继续上涨，CCFI指数回落•下游消费 食品饮料：申万酒指数本周上涨 农业：猪价重新回升，果蔬价格继续上涨本周CBOT大豆价格上涨，玉米、小麦、稻谷价格下跌 影视传媒：上周观影人次、票房环比减少 电子： DXI指数本周上涨，半导体指数继续上涨•金融地产 房地产：上周商品房成交面积环比提升 证券：市场成交金额小幅回升，融资买入额占比提升北向资金持续大幅净流入 银行：隔夜利率下降，国债收益率回升 外汇：人民币小幅贬值，比特币价格下跌•上游原材料 煤炭：动力煤期价上涨，焦煤价格继续上涨本周耗煤量环比继续增加，煤炭库存减少 有色金属：工业金属库存普遍下降，铜、铝价格上涨美元指数走弱，本周黄金价格下跌 石油化工：原油价格上涨，API库存环比减少；对二甲苯价格上涨，涤纶短纤价格下跌；PTA期价上涨，工厂负荷率回落；本周维生素价格不变，尿素价格下跌；原料价格下跌，甲醇价格上涨 外汇：人民币小幅贬值，比特币价格下跌••5图：美元兑人民币中间