2025年第一季度财务与运营回顾：北美货运铁路表现

2025年第一季度财务和运营回顾一家 Marsh McLennan 公司的业务 一家 Marsh McLennan 公司的业务北美货运铁路表现22© Oliver Wyman引言Oliver Wyman的季度北美货运铁路绩效报告编译并分析来自七大北方的公开数据。美国铁路：• BNSF铁路公司（BNSF）• 加拿大国家铁路（CN）• 加拿大太平洋堪萨斯城铁路公司（CPKC）• CSX运输公司（CSX）• 铁路墨西哥（FXE）• 诺福克南方铁路公司（NS）• 联合太平洋铁路公司（UP）数据来源包括美国Surface Transportation Board（STB）、美国铁路协会（AAR）、美国铁路管理局（FRA）、行业财务报告以及公开公司信息所有美元金额均为美元。CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季度末的汇率转换为美元。35678910111213141516© Oliver Wyman2025年第一季度总收入与2024年第一季度及峰值季度相比总收入两年趋势以及2023年第一季度至2025年第一季度的复合季度增长率（CQGR）2025年第一季度总营收单位与2024年第一季度比较2025年第一季度每单位平均货运收入与2024年第一季度相比2025年第一季度整车和集装箱量与2024年第一季度的比较2025年第一季度非煤炭和煤炭整车运输量与2024年第一季度相比2025年第一季度收入吨英里 (RTMs) 与 2024年第一季度相比2025年第一季度每RTM货运收入与2024年第一季度相比与2024年第一季度相比，2025年第一季度的调整运营比率（OR）未经调整的2025年第一季度运营比率（OR）与2024年第一季度相比经营比率与CQGR的两年趋势（2023年第一季度至2025年第一季度）2025年第一季度货运收入及每RTM运营费用与2024年第一季度的比较目录(1/2)4171819202122232425262728© Oliver Wyman2025年第一季度总员工数与2024年第一季度比较总就业人数和RTMs 2018年第一季度至2025年第一季度2025年第一季度每位员工的RTM数量与2024年第一季度的比较2025年第一季度营业收入与2024年第一季度及峰值季度相比Q1 2023至Q1 2025的经营收入两年趋势与CQGR截至2025年第一季度止全年的资本支出与2024年第一季度相比截至2025年第一季度的年度自由现金流与2024年第一季度的比较2025年第一季度投资回报率与2024年第一季度比较铁路股价表现三年指数2025年第一季度平均驻留时间和速度与2024年第一季度的比较FRA报告的员工和设备事故：2025年第一季度与2024年第一季度相比FRA 员工和设备报告事件历史和趋势目录(2/2)53,0352,5143,6813,0046,0315,6425533,1452,7113,4232,9936,0275,675577+3.6%+7.8%-7.0%-0.4%-0.1%+0.6%+4.3%202520253,1452,711202320232023202320253,7063,1326,0565,888577 CN、CPKC和FXE的营收均达到季度峰值。收入增长主要发生在美国之外。© Oliver Wyman峰值季度Q1 2024Q1 2025CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE峰值为第一季度年与2024年第一季度和峰值季度相比，2025年第一季度总收入：$百万美元：注释：条形图中的横线代表相应季度的历史最高收入。为确保正确比较，CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季度的期末汇率转换为美元。BNSF是指BNSF铁路公司，而非BNSF有限责任公司。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国运输部季度收入、费用和利润报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析601,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0001.78%1.04%0.26%-0.06%-0.46%-0.57%-0.99%该行业未能足够增长其他交通以抵消煤炭下降带来的长期逆风。美国铁路的收入增长一直滞后。© Oliver Wyman2–年复合季度增长率UPBNSFFXECPKCCSXCNUPCNNSCPKCBNSFNSFXECSXQ1 2023Q2 2023Q3 2023Q4 2023Q1 2024Q2 2024Q3 2024Q4 2024Q1 2025注：为确保正确比较，CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季末汇率转换为美元。CPKC的所有收入反映合并前CP和KCS的合并结果或合并后CPKC的综合报告。BNSF是指BNSF铁路公司，而非BNSF, LLC。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；美国 Surface Transportation Board 季度收入、支出和收益报告；Ycharts.com；Oliver Wyman 分析总收入：两年内季度环比$百万美元7 1,3431,0731,5341,7191,9672,2645271,3131,1051,5181,7402,0972,357470-2.2%+3.0%-1.0%+1.2%+6.6%+4.1%-10.9%美国各大航空公司，除CSX外，确实实现了单位量增长。这主要是由于2025年第一季度强劲的国际多式联运所致。Q1 2024Q1 2025CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE© Oliver Wyman注释：整车数据基于季度财务报表（外汇交易所除外），外汇交易所数据基于AAR周度整车报告计算，反映墨西哥集团运输在美国和墨西哥的整体运营。数据来源：行业财务报告；新闻稿；AAR周度整车报告；Oliver Wyman分析与2024年第一季度相比Q1 2025总收入单位——整车和集装箱运输：Thousands82,2002,2822,4001,7472,8552,4411,0492,3332,4102,2551,7202,7142,3451,228+6.0%+5.6%-6.0%-1.5%-4.9%-3.9%+17.1% 美国航空公司经历了显著的收入收益率下降。CN、CPKC和FXE的收入增长主要是由收益率增加驱动的© Oliver WymanQ1 2024Q1 2025CNCPKCCSXNSUPBNSFFXE注释：为确保合理比较，CN、CPKC和FXE的财务数据使用最新季度末汇率折算为美元。车皮数据基于季度财务报表，FXE除外，FXE数据根据AAR每周车皮报告计算。FXE的单车平均收入反映了Grupo Mexico Transportes在美国和墨西哥的整体运营情况。BNSF是BNSF铁路，而非BNSF, LLC。资料来源：行业财务报告；铁路公司新闻稿；AAR每周车皮报告；Ycharts.com；Oliver Wyman分析与2024年第一季度相比Q1 2025平均单位货运收入：$98166618337311,2289923107966698027171,2231,043256-2.5%+1.3%-3.7%-1.9%-0.4%+5.2%-17.3%5274127019897391,27221851743