社会服务行业2025Q1业绩综述报告：一季度业绩回暖，专业服务表现出色

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 [Table_Title] 一季度业绩回暖，专业服务表现出色 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——社会服务行业 2025Q1 业绩综述报告 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 26 日 [Table_Summary] 投资要点： 社会服务板块一季度业绩稳步增长，盈利能力持续提升。2025Q1 上市公司业绩出炉，社会服务板块增收增利，营业收入合计 445.87 亿元，同比增长 3.99%，在申万一级行业中排名第 12；归母净利润合计 17.82亿元，同比增长 5.14%，在申万一级行业中排名第 16。 旅游及景区板块：2025 年第一季度旅游及景区板块实现营收 73.42 亿元，同比+3.83%，归母净利润 3.45 亿元，同比-16.46%。在居民旅游出行需求持续复苏以及政策支持的双重驱动下，旅游及景区公司营收回暖。从十一黄金周旅游数据来看，二三线城市居民逐渐成为出游主力，小众目的地仍受追求旅游需求多元化的年轻群体追捧，低线旅游市场火热为国内旅游行业注入新的活力，国际航班的逐渐恢复带动跨境游双向复苏。 酒店餐饮板块：2025 年第一季度酒店餐饮板块实现营收 67.22 亿元，同比-6.32%，归母净利润 1.45 亿元，同比-53.69%。板块普遍业绩不佳，多数个股净利润同比下行。十一黄金周民众出游意愿高涨，文旅消费热力十足，顺周期的酒店及餐饮全年业绩依然值得期待。 投资建议：作为提振消费的核心抓手之一，社服多个赛道今年迎来业绩增长良机，休假制度的落实与优化对旅游市场的带动作用仍将持续，推动扩大入境消费为免税行业带来新的增长点，健全县域商业体系利好下沉化市场加速扩张的酒店与连锁餐饮行业，教育领域有望成为人工智能应用的代表性落地场景，建议关注受益于政策重点利好的旅游、免税、酒店、餐饮、教育龙头。 风险因素：1、自然灾害和安全事故风险；2、政策风险；3、宏观经济不及预期风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 营收增长利润承压，旅游景区业绩稳健 “五一”旅游市场平稳增长，长线游与入境游表现亮眼 金融政策持续加码，消费市场预期向好 [Table_Authors] 分析师: 叶柏良 执业证书编号： S0270524010002 电话： 18125933783 邮箱： yebl@wlzq.com.cn -30%-20%-10%0%10%20%30%社会服务沪深300证券研究报告 行业跟踪报告 行业研究 3223 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 社会服务行业业绩表现 ................................................................................................... 3 2 社会服务子板块业绩表现 ............................................................................................... 5 2.1 旅游及景区 ............................................................................................................ 5 2.2 酒店餐饮 ................................................................................................................ 5 2.3 专业服务 ................................................................................................................ 6 2.4 教育 ........................................................................................................................ 7 2.5 体育 ........................................................................................................................ 8 2.6 免税 ........................................................................................................................ 8 3 投资建议与风险因素 ....................................................................................................... 9 3.1 投资建议 ................................................................................................................ 9 3.2 风险因素 ................................................................................................................ 9 图表 1： 申万一级行业 2025Q1 营收增速(%) ................................................................. 3 图表 2： 申万一级行业 2025Q1 归母净利润增速(%) ..................................................... 3 图表 3： 2019Q1-2025Q1 社会服务板块营收及同比 ...................................................... 4 图表 4： 2019Q1-2025Q1 社会服务板块归母净利润及同比 .......................................... 4 图表 5： 2019Q1-2025Q1 社会服务板块 ROE（%） ................