汽车行业周报：小米发布YU7，吉利零跑202025Q1业绩亮眼

国海证券研究所请务必阅读正文后免责条款部分2025 年 05 月 25 日行业研究评级：推荐(维持)研究所：证券分析师：戴畅S0350523120004daic@ghzq.com.cn[Table_Title]小米发布 YU7，吉利零跑 202025Q1 业绩亮眼——汽车行业周报最近一年走势行业相对表现2025/05/23表现1M3M12M汽车6.1%0.0%32.6%沪深 3002.5%-2.4%6.6%相关报告《汽车行业周报：吉利发布一季报暨“一个吉利”战略整合计划，长城魏牌全新高山正式上市（推荐）*汽车*戴畅》——2025-05-18《商用车行业动态研究：以旧换新密集落地，2025年重卡内需有望景气回升（推荐）*商用车*戴畅》——2025-05-17《特斯拉官网开放多个 Optimus 相关岗位，北京亦庄人形机器人半程马拉松成功举办——人形机器人行业 2025 年 4 月月报（推荐）*汽车*吴铭杰，戴畅》——2025-05-14《汽车行业周报：吉利星耀 8、理想 L 系列智能焕新版正式上市（推荐）*汽车*戴畅》——2025-05-13《汽车与汽车零部件 2024 年报&2025 年一季报总结：以旧换新驱动景气度回升，乘用车业绩内部分化（推荐）*汽车*戴畅》——2025-05-11投资要点：2025.5.19-5.23 A 股汽车板块跑赢上证综指。一周涨跌幅（5 月 19 日至 23 日）：上证综指-0.6%，创业板指-0.9%，汽车板块指数+1.2%，其 中 乘 用 车 / 商 用 车 / 零 部 件 / 汽 车 服 务 分 别 为+4.3%/+6.5%/-0.8%/-1.3%。汽车行业指数跑赢上证指数，汽车板块周度成交额环比上升。2025.5.19-5.23 期间，港股汽车整车理想汽车/小 鹏 汽 车 / 蔚 来 / 零 跑 汽 车 / 吉 利 汽 车 涨 跌 幅 分 别 为+0.3%/-1.1%/-6.8%/-2.2%/+2.8%。周动态：小米发布 YU7，零跑小鹏 202025Q1 业绩亮眼，特斯拉预计于 6 月底推出自动驾驶出租车小米发布 YU7。2025 年 5 月 22 日，小米汽车发布旗下首款 SUV——小米 YU7，寓意“御风而行”，预计于 7 月正式上市。小米 YU7 定位豪华高性能 SUV，长宽高分别为 4999 mm、1996 mm、1600 mm，轴距 3000 mm，造型上采用 3 倍轮轴比、2.1 倍轮高比，呈现经典高性能 SUV 的低趴姿态。在智能辅助驾驶方面，小米 YU7 全系标配激光雷达，并搭载英伟达 Thor 芯片（算力 700 TOPS），同时还配备1 颗 4D 毫米波雷达、11 个摄像头和 12 个超声波雷达，提升雨雾天气穿透识别能力，可适应各种复杂环境。零跑汽车、小鹏汽车分别发布 2025 年一季报，业绩亮眼。5 月 19日，零跑汽车发布 2025 年一季报，202025Q1 公司实现营收 100.2 亿元，同比+187%，归母净利润为-1.3 亿元，同比大幅减亏。毛利率为14.9%，创历史新高。公司 202025Q1 交付 8.8 万台，同比+162%，对应 ASP 为 11.4 万元。5 月 21 日，小鹏汽车发布 2025 年一季报，202025Q1 公司实现营收 158.1 亿元，同比+141.5%，实现净利润为-6.6亿元，同比亏损收窄 51.5%。202025Q1 实现毛利率 15.6%，同/环比+2.7pct/+1.2pct ， 其 中 汽 车 业 务 毛 利 率 为 10.5% ， 同 / 环 比+5.0pct/+0.5pct 。 公 司 202025Q1 交 付 9.4 万 台 ， 同 / 环 比 分 别+330.8%/+2.7%，对应 ASP 为 15.3 万元。特斯拉预计于 6 月底在得州奥斯汀市的街道上推出自动驾驶出租车。5 月 20 日，马斯克表示特斯拉计划于今年 6 月份在美国得克萨斯州奥斯汀的总部附近，推出自动驾驶出租车服务。不过出于安全考虑，初期将在奥斯汀部分区域投放约 10 辆自动驾驶出租车，如果试运行顺利且未发生事故，规模将迅速扩展到数千辆车。2024 年 10 月，特斯拉发布了 Cybercab 无人驾驶出租车，受限于 FSD 无人驾驶的实际性能和工厂产能，这款车型预计在 2027 年才会正式进入量产。周观点：以旧换新支持下汽车景气可期，继续看好汽车板块机会。2024 年以旧换新政策催化下乘用车销量表现超预期，2025 年以旧换新政策延续，对汽车消费向上进行支撑，我们继续看好汽车板块机会，维持汽车板块“推荐”评级。看好：1）自主崛起新阶段，自主崛起大周期维度进入高端化发展的战略进攻时刻，具有 30 万元以上优质供给的车企有望明显受益，推荐理想汽车、江淮汽车、吉利汽车、比亚迪、长城汽车，建议关注赛力斯；2）高阶智驾“平价化”有望大幅提升高阶智驾渗透率，领先整车和相关零部件受益，推荐小鹏汽车、华阳集团、德赛西威、科博达，建议关注经纬恒润；3）机器人量产有望实现 0-1 突破，推荐确定性高、卡位领先的产业链标的拓普集团、三花智控、北特科技；4）出口环境较为复杂，看好自身经营周期向上的优质零部件，推荐福耀玻璃、星宇股份、银轮股份；5）商用车方面，重卡内需三年低位运行，2025 年有望恢复，推证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分2荐受益重卡龙头福田汽车、中国重汽 A、潍柴动力，客车领域内需出口有望继续向上，推荐客车龙头宇通客车。风险提示：1）乘用车销量不及预期；2）智能驾驶安全性事件频发；3）零部件年超额下降幅度过大；4）主机厂价格战过于激烈；5）上游原材料价格大幅波动；6）重点关注公司业绩或不达预期；7）政策及贸易关税变动风险；8）快充等新技术发展不及预期；9）我国车载芯片的自主率较低，多依赖进口，汽车供应链存在较大风险。证券研究报告请务必阅读正文后免责条款部分3重点关注公司及盈利预测重点公司股票2025/05/23EPSPE投资代码名称股价20242025E2026E20242025E2026E评级002126.SZ银轮股份26.230.961.281.5919.5020.4916.50买入603197.SH 保隆科技40.061.442.563.2226.2215.6512.44买入600933.SH 爱柯迪16.160.981.131.3716.6314.3011.80买入601799.SH 星宇股份140.394.966.137.6826.9022.9018.28买入601689.SH 拓普集团51.331.792.142.6627.3723.9919.30买入002050.SZ三花智控27.090.840.951.0527.9928.5225.80买入002472.SZ双环传动33.081.221.521.8025.1021.7618.38增持603786.SH 科博达54.911.932.743.3232.0920.0416.54买入603596.SH 伯特利58.751.992.553.1522.4123.0418.65买入002920.SZ德赛西威105.603.635.196.