2025年4月银行理财市场月报：理财规模季节性显著回升，固收+产品为发行主力

敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/122025 年 05 月 23 日证券研究报告|银行理财月报理财规模季节性显著回升，固收+产品为发行主力2025 年 4 月银行理财市场月报分析师：蔡梦苑分析师登记编码：S0890521120001电话：021-20321004邮箱：caimengyuan@cnhbstock.com分析师：周佳卉分析师登记编码：S0890525040001电话：021-20321070邮箱：zhoujiahui@cnhbstock.com销售服务电话：021-20515355相关研究报告1、《理财规模稳中有升，目标盈类理财增幅较大—2024 年 12 月银行理财市场月报》2025-01-242、《响应金融“五篇大文章”，慈善理财发行增多—2024 年 11 月银行理财市场月报》2024-12-263、《股债市场表现分化，权益类理财净值修复—2024 年 9 月银行理财市场月报》2024-10-164、《寻觅优质资产，优先股策略透明化—2024 年 8 月银行理财市场月报》2024-09-085、《无风险收益再下，“金融+慈善”产品模式探索—2024 年 7 月银行理财市场月报》2024-08-09投资要点监管政策及资管市场要闻解读：4 月 21 日，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》：再次明确“应规范开展产品净值计量，不得利用估值运用规则的差异规避产品净值化要求”，或预示未来银行理财通过"估值技术"平滑收益、控制回撤的操作空间进一步受限。5 月 7 日国新办新闻发布会，央行推出一揽子货币政策措施：面对资产端利率中枢不断下移、银行净息差持续承压，监管机构通过利率自律机制，引导商业银行存款利率进入新一轮调降周期，银行理财市场或呈“双刃剑”效应。5 月 7 日，证监会发布《公募基金高质量发展行动方案》：公募基金行业面临短期阵痛，长期行业生态优化；固收+和权益型基金或步入战略发展新阶段。存续：规模显著回升，收益率表现分化。1、4 月全市场理财产品存续规模在经历 3 月季节性回落后显著回升，环比增长 7.58%至 31.09 万亿元，同比增长8.05%。从市场演变趋势上看，2024 年以来现金管理类产品规模持续收缩，而最小持有期型、日开型等固收类产品规模稳步扩张，折射出投资者在流动性与收益性诉求间的动态平衡。2、4 月现金管理类产品近 7 日年化收益率录得1.49%，环比回落 10.25BP，与货币基金的收益差呈趋势性收敛；纯固收产品 4月年化收益率为 3.10%，环比上行 48.82BP；固收+产品 4 月年化收益率同步改善至 2.64%，环比上行 27.69BP。新发：固收+产品发行占主导，业绩基准延续下行。4 月理财公司新发产品规模环比回落，与 3 月季末冲量窗口期形成的发行高峰形成鲜明对比。产品谱系呈三大特征：固收+产品、封闭式产品、1-3 年期产品占据主导地位。新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势，凸显理财机构对利率中枢长期低位运行预期的定价共识，后续或与存款利率调降形成联动，延续下行通道。到期：达标率 74.75%，较 3 月环比增加 7.05%。4 月全市场理财产品达标率为 74.75%，较 3 月环比增加 7.05%。风险提示：本报告部分数据基于数据供应商，可能为市场不完全统计数据，旨在反应市场趋势而非准确数量，所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资建议，不代表推介。银行理财月报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/12内容目录1. 监管政策及资管市场要闻解读.................................................................................................................................................. 31.1. 4 月 21 日，中国银行间市场交易商协会发布《银行间债券市场债券估值业务自律指引（试行）》.................. 31.2. 5 月 7 日国新办新闻发布会，央行推出一揽子货币政策措施.....................................................................................41.3. 5 月 7 日，证监会发布《公募基金高质量发展行动方案》.........................................................................................42. 存续：规模显著回升，收益率表现分化..................................................................................................................................62.1. 规模：4 月理财产品存续规模显著回升，最小持有期型、日开型等固收类产品继续稳步扩张............................62.2. 收益表现：现金管理类 7 日年化收益率回落，固收类近 1 月年化收益率显著抬升...............................................73. 新发：固收+产品发行占主导，业绩基准延续下行............................................................................................................... 93.1. 规模：4 月理财公司新发产品规模环比回落，产品谱系呈三大特征........................................................................ 93.2. 业绩基准：新发理财产品业绩基准多数延续下调趋势............................................................................................. 104. 到期：达标率 74.75%，较 3 月环比增加 7.05%.................................................................................................................115. 风险提示...................................................................................................................................................................