房地产行业跟踪周报:新房二手房成交面积环比改善,持续推进城市更新

证券研究报告·行业跟踪周报·房地产 东吴证券研究所 1 / 17 请务必阅读正文之后的免责声明部分 房地产行业跟踪周报 新房二手房成交面积环比改善,持续推进城市更新 2025 年 05 月 19 日 证券分析师 房诚琦 执业证书:S0600522100002 fangcq@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《公积金贷款利率下调,市场有望逐步企稳》 2025-05-13 《三部委发布会点评:公积金贷款利率下调,货币政策支持行业止跌回稳 》 2025-05-07 增持(维持) [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 投资要点 ◼ 上周(2025.5.12-2025.5.16):上周房地产板块(中信)涨跌幅-0.5%,同期沪深 300、万得全 A 指数涨跌幅分别为 1.1%、0.7%,超额收益分别为-1.6%、-1.2%。29 个中信行业板块中房地产位列第 25。 ◼ (1)新房市场:上周 36 城新房成交面积 205.1 万方,环比+29.6%,同比-12.5%。2025 年 5 月 1 日至 5 月 16 日累计成交 381.4 万方,同比-2.4%。今年截至 5 月 16 日累计成交 3684.7 万方,同比-1.0%。 ◼ (2)二手房市场:上周 15 城二手房成交面积 179 万方,环比+46.1%,同比-0.1%。 2025 年 5 月 1 日至 5 月 16 日累计成交 309.6 万方,同比+3.6%。今年截至 5 月 16 日累计成交 3043.8 万方,同比+23.1%。 ◼ (3)库存及去化: 13 城新房累计库存 7770.2 万方,环比-0.05%,同比-12.3%;13 城新房去化周期为 18.0 个月,环比变动+0.4 个月,同比变动-5.3 个月。 一线、新一线、二线、三四线城市去化周期为 12.9 个月、10.3 个月、14.7 个月、47.3 个月,环比分别变动+0.2 个月、+0.3 个月、+0.3 个月、+1.3 个月。 ◼ (4)土地市场: 2025 年 5 月 12 日-2025 年 5 月 18 日百城土地成交建筑面积 1259.7 万方,环比-29.9%,同比-33.2%;成交楼面价 553 元/平,环比-59.5%、同比-47.5%;土地溢价率 2.0%,环比-5.2%,同比-1.1%。截至 5 月 18 日,2025 年累计成交土地建筑面积为 38329.7 万方,同比-7.6%。 ◼ 周观点: 5 月第 3 周新房成交环比上升、同比下降,二手房成交环比上升、同比下降。中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》。建立健全城市更新实施机制。创新完善以需求为导向、以项目为牵引的城市更新体制机制。全面开展城市体检评估,建立发现问题、解决问题、评估效果、巩固提升的工作路径。依据国土空间规划,结合城市体检评估结果,制定实施城市更新专项规划,确定城市更新行动目标、重点任务、建设项目和实施时序,建立完善“专项规划-片区策划-项目实施方案”的规划实施体系。投资建议:1)房地产开发:推荐华润置地、保利发展、滨江集团,建议关注绿城中国等;2)物业管理:推荐华润万象生活、绿城服务、保利物业、越秀服务;3)房地产经纪:推荐贝壳,建议关注我爱我家。 ◼ 风险提示:房地产调控政策放宽不及预期;行业下行持续,销售不及预期;行业信用风险持续蔓延,流动性恶化超预期。 -26%-21%-16%-11%-6%-1%4%9%14%19%2024/5/202024/9/182025/1/172025/5/18房地产沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 2 / 17 内容目录 1. 板块观点 .............................................................................................................................................. 4 2. 房地产基本面与高频数据 .................................................................................................................. 6 2.1. 房产市场情况............................................................................................................................. 6 2.2. 土地市场情况........................................................................................................................... 10 2.3. 房地产行业融资情况............................................................................................................... 12 3. 行情回顾 ............................................................................................................................................ 13 4. 行业政策跟踪 .................................................................................................................................... 15 5. 投资建议 ............................................................................................................................................ 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................................ 16 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业跟踪周报 东吴证券研究所 3 / 17 图表目录 图 1: 全国 36 城商品住宅成交面积及同环比..................................................

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2025-05-19
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本报告显示房地产行业新房和二手房成交面积环比改善,但同比仍有所下降,同时城市更新政策持续推进。 1. 新房市场方面,36城新房成交面积环比上升29.6%,但同比下降12.5%,5月累计成交同比小幅下降2.4%,全年累计成交同比微降1.0%。 2. 二手房市场表现较好,15城成交面积环比大幅上升46.1%,同比基本持平,5月累计成交同比上升3.6%,全年累计成交同比显著增长23.1%。 3. 库存方面,13城新房库存环比微降0.05%,同比下降12.3%,去化周期为18个月,同比缩短5.3个月,但各线城市去化周期环比均有所延长。 4. 土地市场表现疲软,百城土地成交建筑面积环比下降29.9%,同比下降33.2%,成交楼面价和溢价率均大幅下滑,全年累计成交同比减少7.6%。 5. 政策层面,中办、国办印发城市更新行动意见,提出建立城市体检评估机制和规划实施体系,推荐关注优质房企、物业管理和经纪服务企业。
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