医药生物行业周报（5月第3周）：新冠进入周期性流行

证券研究报告 [Table_Industry] 医药生物 G 新冠进入周期性流行 [Table_ReportDate] 2025 年 05 月 19 日 [Table_ReportType] 医药生物行业周报（5 月第 3 周） [Table_Author] 分析师：王俐媛 执业证书号：S1030524080001 电话：0755-83199599 邮箱：wangly1@csco.com.cn 研究助理：徐伊琳 电话：0755-23602217 邮箱：xuyl@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 [Table_BaseData] 请务必阅读文后重要声明及免责条款 [Table_Summary] 行业观点： 1) 周度回顾。上周（5 月 12 日-5 月 16 日）医药生物板块收涨 1.27%，跑赢 wind 全 A（0.72%）和沪深 300（1.12%）。从板块来看，原料药（3.79%）、体外诊断（2.25%）和疫苗（1.98%）涨幅居前，线下药店（-1.24%）和血液制品（-0.03%）跌幅居前。从个股来看，新冠概念（拓新药业）和合成生物学（永安药业、川宁生物）方向躁动明显。 2) 替尔泊肽头对头战胜司美格鲁肽。5 月 11 日，礼来公布其替尔泊肽与诺和诺德的司美格鲁肽在成人肥胖或超重患者中减重疗效和安全性的 SURMOUNT-5 头对头临床试验结果。替尔泊肽不仅达到了主要终点和所有五个关键次要终点，而且在试验中显示出相较司美格鲁肽的优越性。在该研究的主要终点中，替尔泊肽与司美格鲁肽相比实现了 1.47 倍的相对体重减轻。在该研究的关键次要终点中，替尔泊肽在所有减重目标中均优于司美格鲁肽。替尔泊肽组实现体重减轻≥15%的参与者比例达 64.6%，而司美格鲁肽组为 40.1%。此外，替尔泊肽组平均腰围减少达 18.4cm，而司美格鲁肽组为 13.0cm。减肥药多靶点相较于单靶点的优势已获得临床试验支撑，我们推荐关注减肥药方向未被满足的临床需求，关注减脂增肌方向和减肥药产业链上游。 3) 新冠病毒进入周期性流行。中国疾控中心、香港卫生署、新加坡卫生部和传染病监测管理局的监测数据显示，新冠病毒自四月以来感染持续增加，部分地区阳性率已接近一年期高点，预计将在近期达峰。不同地区流行的新冠毒株存在差异，未见明显毒力变化，部分地区已推荐老龄人口接种新冠疫苗加强针。 4) 风险提示：地缘冲突加剧风险；业务落地不及预期；行业竞争加剧风险；并购重组存在不确定性；药品研发不确定性风险。 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 1 - 正文目录 一、 市场周度回顾 .......................................................... 3 二、 行业要闻及重点公司公告 ................................................ 4 2.1 行业重要事件.................................................................. 4 2.2 行业要闻...................................................................... 5 2.3 公司公告...................................................................... 6 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 2 - 图表目录 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） ........................................................ 3 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） .................................................. 3 Figure 3 医药生物行业周涨跌幅前五个股（%） .............................................. 4 [Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款 市场有风险 入市需谨慎 - 3 - 一、市场周度回顾 上周（5 月 12 日-5 月 16 日）医药生物板块收涨 1.27%，跑赢 wind 全A（0.72%）和沪深 300（1.12%）。从板块来看，原料药（3.79%） 体外诊断（2.25%）和疫苗（1.98%）涨幅居前，线下药店（-1.24%）和血液制品（-0.03%）跌幅居前。从个股来看，新冠概念（拓新药业）和合成生物学（永安药业、川宁生物）方向躁动明显。 Figure 1 申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 Figure 2 医药细分三级子行业涨跌幅（%） 代码 指数名称 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 851511.SI 原料药 3.79 4.58 10.73 851534.SI 体外诊断 2.25 3.28 -2.87 851523.SI 疫苗 1.98 2.98 -10.05 851521.SI 中药Ⅲ 1.73 3.28 -3.80 851563.SI 医疗研发外包 1.22 1.59 2.42 851524.SI 其他生物制品 1.09 2.47 6.55 851512.SI 化学制剂 0.99 1.60 10.82 851532.SI 医疗设备 0.77 2.76 0.48 851542.SI 医药流通 0.59 1.93 -4.18 851564.SI 医院 0.10 0.55 -0.85 851533.SI 医疗耗材 0.07 1.75 -5.26 851522.SI 血液制品 -0.03 0.39 -5.33 851543.SI 线下药店 -1.24 -2.87 12.06 资料来源：Wind 资讯、世纪证券研究所 1.271.120.72-1.5-1-0.500.511.522.533.5美容护理非银金融汽车交通运输基础化工综合商贸零售煤炭银行电力设备医药生物沪深300纺织服饰轻工制造建筑装饰wind全A石油石化有色金属食品饮料机械设备公用事业农林牧渔家用电器环保通信建筑材料房地产钢铁社会服务电子传媒国防军工计算机[Table_PageHeader] 2025 年 05 月 请务必阅读文后重要声明及免责条款