2025Q1疫苗行业跟踪报告（附批签发）

2012.08.13 2025Q1疫苗行业跟踪报告（附批签发） 西南证券研究院 2025年5月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：雷瑞 邮箱：leir@swsc.com.cn 102872025Q1疫苗批签发批次情况 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理，备注：本篇报告括号内均为同比变化数据，后续不一一指出，数据整理截至2025.4.7  重点疫苗批签发情况： 多联苗：2025Q1，四联苗无批签发，五联苗同比下滑，赛诺菲巴斯德五联苗批签发17批次(+0%)。 肺炎疫苗：2025Q1，肺炎疫苗批累计签发23批次(-30%) ，其中13价肺炎疫苗批签发19批次(+0%)，其中沃森生物9批次，民海生物6批次，辉瑞4批次。23价肺炎疫苗批签发4批次(-71%)。 HPV疫苗：2025Q1批签发57批次(+63%)。其中双价HPV疫苗批签发42批次（+367%），双价苗需求快速增长，全部来自于万泰生物 ；默沙东九价 HPV 疫苗批签发15批次(-38%)，需求下滑。 带状疱疹疫苗：2025Q1，带状疱疹疫苗批签发6批次（-76%），全部来自于GSK。 流感疫苗：2025Q1，三价流感疫苗批签发28批次（+460%）；四价流感疫苗获批签发1批次（-67%）。 轮状病毒疫苗：2025Q1轮状病毒疫苗批签发21批次(-46%) 。 脑膜炎疫苗：2025Q1脑膜炎疫苗批签发85批次（-34%）。  其他主要疫苗品种批签发情况： 人用狂犬疫苗：2025Q1批签发223批次(+37%)。 水痘疫苗：2025Q1水痘疫苗批签发83批次(-2%)。 Hib疫苗：2025Q1 批签发7批次(-50%) 。 肠道病毒疫苗：2025Q1，EV71疫苗批签发4批次(-69%) 。 1 总体情况： 2025Q1，多数品种批签发有所下滑，部分品种回暖。其中，智飞生物代理默沙东四价HPV、九价HPV分别实现批签发0批次、15批次（-38%）；代理默沙东五价轮状病毒疫苗实现批签发11批次（-35%）；自研ACYW135群多糖疫苗实现批签发8批次（+100%）。民海生物（康泰生物）13价肺炎疫苗批签发6批次（-40%），吸附无细胞百白破联合疫苗批签发2批次，百白破-Hib四联苗批签发0批次。华北制药金坦公司乙肝疫苗实现批签发26批次（-13%）。康华生物人二倍体细胞狂犬病疫苗批签发0批次，康希诺四价脑膜炎结合疫苗实现0批次。万泰生物二价HPV疫苗实现42批次（+740%）。欧林生物吸附破伤风疫苗实现批签发7批次（+250%）。百克生物水痘疫苗批签发33批次（+38%）；鼻喷流感疫苗实现批签发0批次，带状疱疹疫苗0批次。成大生物冻干人用狂犬病疫苗（Vero细胞）实现105批次（+110%）。 相关标的：康希诺、康泰生物、欧林生物、百克生物、康华生物、华兰生物、金迪克、华北制药、智飞生物、万泰生物、成大生物等。 风险提示：疫苗研发不及预期，政策变化风险，疫苗产品安全风险。 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理 2025Q1疫苗批签发批次情况 2 3  各多联苗均是独家品种：A群C群脑膜炎球菌(结合)b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗(三联苗)由智飞生物生产；无细胞百白破b型流感嗜血杆菌联合疫苗(四联苗)由康泰生物生产；吸附无细胞百白破灭活脊髓灰质炎和b型流感嗜血杆菌(结合)联合疫苗(五联苗)由赛诺菲巴斯德生产。  25Q1多联苗批签发批次下降。2025Q1多联苗合计批签发17批次（-26%）。2024FY多联苗合计批签发127批次（+11%）。 2011-2025Q1多联苗批签发份额 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理 1. 多联苗：25Q1批签发批次下滑 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2011201220132014201520162017201820192020202120222023202425q1三联苗 四联苗 五联苗 4  从批签发批次数据来看，25Q1三联苗、四联苗无批签发、五联苗持平。(规格0.5ml)  三联苗：由于智飞生物未通过三联苗再注册，因而自2019Q4起无批签发记录，造成2020年一定的联苗市场空缺，目前智飞生物正在开发冻干型三联苗，有望后续上市接替原有液体型三联苗。  四联苗： 25Q1四联苗无批签发批次。  五联苗： 25Q1五联苗批签发17批次（+0%），批签发数据全部来自于赛诺菲。 2013-2025Q1四联苗批签发批次数据 2013-2025Q1五联苗批签发批次数据 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理 1. 多联苗： 25Q1五联苗持平 -100%-50%0%50%100%150%200%02040608010012020132014201520162017201820192020202120222023202425q1百白破-Hib-IPV疫苗（批次） YOY-100%0%100%200%300%400%500%600%0102030405060百白破-Hib（批次） YOY2. 肺炎疫苗：批签发批次数据整体下降 5 2020Q1-2025Q1肺炎疫苗批签发情况 2006-2025Q1肺炎疫苗批签发份额  肺炎疫苗分为13价肺炎结合疫苗和23价肺炎多糖疫苗。2025Q1，肺炎疫苗批累计签发23批次(-30%) 。 其中，13价肺炎结合疫苗批签发19批次（+0%）； 23价肺炎多糖疫苗批签发4批次（-71%）。 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%13价肺炎球菌多糖结合疫苗（批次） 23价肺炎球菌多糖疫苗（批次） 七价肺炎球菌结合疫苗（批次） 13价肺炎结合疫苗：2025Q1批签发同比下降。 2025Q1，13价肺炎疫苗批签发19批次(0%)。 其中沃森生物批签发9批次（+125%），民海生物批签发6批次（-40%），辉瑞批签发4批次（-20%）。 6 2017-2025Q1 13价肺炎结合疫苗批签发情况 2017-2025Q1 13价肺炎疫苗-企业批签发份额 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理 2. 肺炎疫苗：批签发批次数据整体下降 -50%0%50%100%150%200%250%0204060801001202017201820192020202120222023202425Q113价肺炎球菌多糖结合疫苗（批次） YOY0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2017201820192020202120222023202425Q1辉瑞 沃森生物 康泰 7 2006-2025Q1 23价肺炎多糖疫苗批签发情况 2007-2025Q1 23价肺炎多糖疫苗-企业批签发份额 数据来源：医药魔方，中检院，西南证券整理  23价肺炎多糖疫苗：2025Q1批签发数据下降。2025Q1，23价肺炎疫苗批签发4批次(-71%) ，共计3家企业获批签发，沃森生物批签发2批次（+100%），默沙东1批次(-50%)