交运行业周报

未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明市场研究部2025 年 4 月 28 日看好行情综述上周沪深 300 指数上涨 0.38%，申万交运行业指数上涨 0.13%，落后大盘 0.25 个百分点，在 31 个申万一级行业中排名第 23。上周二级 细 分 行 业 中 ， 物 流 板 块 （ +1.44% ） 、 航 运 港 口 板 块（+0.87%）、铁路公路板块（-0.74%）航空机场板块（-1.29%）。上周三级行业中，涨幅最大的三个板块是仓储物流（+4.88%）、公交（+2.98%）和中间产品及消费品供应链服务（+2.55%）实现上涨；跌幅最大的三个板块为航空运输（-1.62%）、铁路运输（-1.35%）和高速公路（-0.37%）。个股：上周交运板块 132 家上市公司中，79 家实现上涨，涨幅前三为保税科技(+14.85%)、三峡旅游（+14.71%)和长江投资(+10.00%)；跌幅前三为庚星股份（-15.55%)、ST 锦港 B（-13.25%)和原尚股份(-12.57%)。估值：截至 2025 年 4 月 27 日，申万交运板块 PE（TTM）15.90 倍，位于近 5 年的 60.24%分位点。投资建议面对地缘冲突和联盟重组，全球头部班轮公司的策略是通过订购新船以抵抗不确定性风险。马士基、地中海航运（MSC）、达飞集团、长荣海运、太平船务、日本海洋网联船务（ONE）、万海航运等头部班轮公司都在持续超额订购新船。由于运力过剩和竞争加剧，现货运价延续弱势。Alphaliner 数据显示，截至 2025 年 4 月 10 日，全球集装箱船队规模达到 7282 艘，运力 3204.6 万 TEU。全球新造集装箱船订单量达到创纪录的 910 万标 TEU，新造船订单相对于现有船队的 28.6%。航空方面，受受地缘政治和贸易摩擦的影响，需求不足，航空整体出行消费对价格敏感度较高。800 公里以内航线市场（与高铁互为替代）运力投放持续萎缩，2500 公里以上的新航线日益受到重视。风险提示1、油价大幅波动；2、人工成本大幅上涨；3、局部地区地缘关系恶化；4、政策落地不及预期；5、极端天气影响等。行业研究交运行业周报（2025/4/21-4/27）市场表现截至2025/4/28分析师：方曼乔登记编码：S1490524100001邮箱：fangmanqiao@crsec.com.cn证券研究报告行业研究未经授权引用或转发须承担法律责任及一切后果，并请务必阅读文后的免责声明2目录一、市场回顾.................................................................................................................................................................................5二、行业重点新闻.........................................................................................................................................................................7（一）由于航运公司削减运力，跨太平洋航运市场将面临收缩.....................................................................................7（二）万海航运继续加码造船.............................................................................................................................................7（三）预计全球集装箱港口吞吐量将下降 1%.................................................................................................................. 8（四）一季度国内出游人次同比增长 26.4%..................................................................................................................... 8三、 行业数据................................................................................................................................................................................8（一） 航空机场....................................................................................................................................................................8（二） 航运港口..................................................................................................................................................................11（三） 物流..........................................................................................................................................................................14（四） 铁路公路..................................................................................................................................................................15四、投资建议..........................................................................................................................................