农产品研究跟踪系列报告（158）：2025Q1基金持仓分析：高景气宠物赛道彰显持仓韧性，低估值猪企关注度提升

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年05月05日优于大市农产品研究跟踪系列报告（158）2025Q1 基金持仓分析：高景气宠物赛道彰显持仓韧性，低估值猪企关注度提升核心观点行业研究·行业周报农林牧渔优于大市·维持证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001证券分析师：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cnS0980524070003市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（157）-鸡蛋中期供给压力增加，肉牛淡季不淡表现坚挺》 ——2025-04-27《农产品研究跟踪系列报告（156）-牛肉价格淡季不淡，生猪价格稳中偏强》 ——2025-04-20《农林牧渔 2025 年 4 月投资策略-对美加征关税利好农产品涨价，看好肉牛大周期反转》 ——2025-04-13《农产品研究跟踪系列报告（155）-牛肉价格环比稳涨，看好未来两年景气上行》 ——2025-04-13《肉牛行业投资框架：看好 2025 年肉牛大周期反转》 ——2025-04-07周度农产品价格跟踪：牛肉价格淡季不淡，橡胶价格短期调整。生猪：产能维持低波动，预计 2025 年猪价景气有望延续。4 月 30 日生猪价格 14.75 元/公斤，周环比-1.34%。白鸡：中期父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移。4 月 30 日，鸡苗价格 2.59 元/羽，周环比-3.72%；毛鸡价格 7.38 元/千克，周环比持平。黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善。4 月 30 日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为4.5/5.0/7.5 元，周环比+4.6%/+8.7%/+1.4%。鸡蛋：祖代引种充裕，远月供给压力较大。4 月 30 日，鸡蛋主产区价格 3.19元/斤，环比-8.33%，同比-34.50%。肉牛：牛肉价格淡季不淡，看好 2025 年牛周期反转上行。4 月 30 日，国内牛肉市场价为 59.25 元/kg，环比+0.00%，同比+22.16%。豆粕：新季美豆种植面积调减，中长期供需支撑走强。4 月 30 日大豆现货价3908 元/吨，周环比+0.5%；5 月 2 日豆粕现货价 3477 元/吨，周环比-2.9%。玉米：价格底部已现，远期供需宽松有望收紧。4 月 30 日国内玉米现货价2307 元/吨，周环比+1.63%，较去年同期下降 0.94%。白糖：短期海外供给趋紧催化，中期关注南半球天气。4 月 30 日，国内广西南宁糖现货价为 6160 元/吨，较上周环比-0.16%。橡胶：贸易战施压需求，中期看好景气向上。4 月 30 日，泰标现货价为 1720美元/吨，周环比-0.58%；全乳胶山东市价为 14250 元/吨，周环比-1.04%。2025Q1 基金持仓分析：优质宠物标的增持明显，低估值生猪标的关注度提升。1）2025Q1 农业板块整体重仓持股总量较 2024Q4 环比-10%。按开放式主动偏股型基金重仓持股总市值排序，前十名分别为：海大集团、牧原股份、梅花生物、中宠股份、乖宝宠物、温氏股份、海南橡胶、安琪酵母、巨星农牧、荃银高科。2）种植板块的苏垦农发受益粮食板块预期向好，市场关注度得到提升，2025Q1 末重仓持股总量环比+143%。3）其他板块的优质标的如海大集团、中宠股份、乖宝宠物等彰显较强韧性。投资建议：推荐肉牛及猪禽养殖、饲料、种业。1）肉牛推荐：光明肉业等。2）生猪推荐：牧原股份、华统股份、温氏股份、神农集团、新五丰、巨星农牧、唐人神、天康生物等。3）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等。4）动保推荐：科前生物、回盛生物等。5）饲料推荐：海大集团等。6）种植链推荐：苏垦农发、海南橡胶、荃银高科、丰乐种业、隆平高科等。7）宠物推荐：乖宝宠物、中宠股份、瑞普生物等。8）肉制品：双汇发展。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2025E2026E2025E2026E300119瑞普生物优于大市20.399,4990.961.072119002840华统股份优于大市10.726,7862.882.944002714牧原股份优于大市39.67216,7083.573.011113300761立华股份优于大市19.0015,7251.271.831510资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、 本周观点及数据总结 ........................................................ 5本周农产品基本面数据汇总 .............................................................. 52、基本面跟踪 ................................................................ 102.1 生猪：商品猪价环比企稳，2025H1 预计供给充裕 .......................................102.2 白鸡：父母代同比减量且存在结构变化，消费或逐步上移 ............................... 122.3 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善 ......................................... 132.4 鸡蛋：短期价格表现震荡，中期供给压力仍大 ......................................... 142.5 肉牛：牛肉价格淡季不淡，看好 2025 年牛周期反转上行 ................................ 162.6 豆粕：估值处于历史低位，关注潜在天气或贸易端催化 ................................. 162.7 玉米：边际收储提振信心，远期新季减产影响或逐步兑现 ............................... 182.8 白糖：短期海外供给趋紧催化，中期关注南半球天气 ................................... 192.9 橡胶：贸易战施压短期需求，中期看好景气向上 ....................................... 202.10 棕榈油：短期需求预计承压，中期关注产区政策 ...................................... 212.11 棉花：供给较为充裕，需求尚待修复 ................................................ 212.12 红枣：需