通信行业：美国第三次延期华为临时许可，中国广电公布5G时间表

请参阅最后一页的重要声明 证券研究报告·行业动态 美国第三次延期华为临时许可，中国广电公布 5G 时间表 行情回顾 上周，通信(申万)指数上涨 0.61%，跑赢沪深 300 指数 1.31pct。 上周研报 【紫光股份：运营商及海外逻辑正在兑现，将受益流量爆发与云计算回暖】公司拓展运营商、海外市场，成长逻辑正在兑现。我们预计，未来 2 年左右新华三来自运营商的收入贡献有望从目前的不足 10%提升至 20%，且由于突破点是路由器、交换机，毛利率也有望提升。公司在企业网领域保持领先，服务器逆势上行，将受益流量爆发与云计算回暖。从云计算来看，以亚马逊为代表的云投资显著回暖，公司作为云计算核心供应商有望受益。 产业要闻 【美国第三次延期华为临时许可，至明年 2 月 16 日】 【我国 5G 手机 10 月出货量 249.4 万部，环比增长 401.8%】 【中国广电计划 2020 年正式商用 5G】 【高通预测 2021 年全球 5G 手机出货量将达 4.5 亿部】 投资建议 10 月 5G 手机销售 249 万部，环比大增 402%。我们认为，中国5G11 月才正式商用，叠加双 11 促销，预计 11 月 5G 手机销量可观。此外，近期中国移动明确 2020 年将销售 5G 手机 1 亿部，为5G 发展奠定良好基础。因此 5G 网络建设规模仍值得期待，招标也有望年底前开启，5G 作为投资主线仍建议持续关注。此外，5G应用（车联网、云游戏、VR/AR）与云计算也值得重点关注。 推荐组合 本周关注：新易盛、海能达、光环新网、紫光股份。 持续关注：5G（基站主设备商、华工科技、新易盛、烽火通信、光迅科技、中国移动、中国联通、中国电信）；云计算（紫光股份、星网锐捷、新易盛、中际旭创、宝信软件、光环新网、奥飞数据）；北斗及军工信息化（海格通信、七一二、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。 风险提示 中美关系影响；5G 进展不及预期；军工通信订单延迟确认等。 维持 增持 阎贵成 yanguicheng@csc.com.cn 010-85159231 执业证书编号：S1440518040002 香港执业证书编号：BNS315 武超则 wuchaoze@csc.com.cn 010-85156318 执业证书编号：S1440513090003 雷鸣 leiming@csc.com.cn 13811451643 执业证书编号：S1440518030001 发布日期： 2019 年 11 月 24 日 市场表现 相关研究报告 -6%14%34%54%2018/11/262018/12/262019/1/262019/2/262019/3/262019/4/262019/5/262019/6/262019/7/262019/8/262019/9/262019/10/26通信沪深300通信 股票报告网整理http://www.nxny.com 通信 行业动态研究报告 目 录 一、行情回顾 ............................................................................................................................................... 1 二、上周研报 ............................................................................................................................................... 2 紫光股份：运营商及海外逻辑正在兑现，将受益流量爆发与云计算回暖 ................................................ 2 三、产业要闻 ............................................................................................................................................... 2 5G ....................................................................................................................................................................... 2 运营商集采 ....................................................................................................................................................... 3 云计算 ............................................................................................................................................................... 4 物联网 ............................................................................................................................................................... 4 其他 ................................................................................................................................................................... 5 四、重要公告 ............................................................................................................................................... 6 五、投资建议 ............................................................................................................................................... 7 六、推荐