汽车行业动态报告：鸿蒙智行新车订单持续提升，智能化叠加央国企重组催化整车行情

鸿蒙智行新车订单持续提升，智能化叠加央国企重组催化整车行情证券研究报告·行业动态报告本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。请务必阅读正文之后的免责条款和声明。发布日期：2025年3月31日分析师：程似骐chengsiqizgs@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440520070001SFC 编号:BQR089分析师：陶亦然taoyiran@csc.com.cn010-85156397SAC 编号:S1440518060002分析师：陈怀山chenhuaishan@csc.com.cn021-68821600SAC 编号:S1440521110006分析师：马博硕maboshuo@csc.com.cn010-65608316SAC 编号：S1440521050001分析师：胡天贶hutiankuang@csc.com.cn010-56135198SAC 编号:S1440523070010分析师：李粵皖liyuewan@csc.com.cn010-56135233SAC 编号:S1440524070017提纲01. 行业/个股复盘02.推荐及关注标的03.分板块跟踪及观点更新14比亚迪：多款新车密集上市秦L EV：3月23日，比亚迪秦L EV正式上市，3款配置官方指导价为11.98万元—13.98万元。新车定位中型轿车，长宽高分别为4720/1880/1495mm，轴距2820mm，采用后轮驱动，底盘采用前麦弗逊+后多连杆的悬挂组合。仰望U7： 3月27日，仰望汽车旗下超级四电旗舰轿车仰望U7纯电及插混版本双旗舰上市。在此基础之上，仰望U7搭载全球首款智能悬浮车身控制系统——云辇-Z，将过去应用在航母电磁弹射系统、磁悬浮列车上的电磁原理技术首次运用到汽车领域。方程豹 钛3：3月29日，方程豹 钛3将正式上市，整体基于全新EVO平台进行打造，长宽高分别为4605/1900/1720mm，轴距为2745mm，定位为纯电动紧凑型SUV。同时，新车还将搭载智能车载无人机，预计预售价将在20万元左右。资料来源：比亚迪，中信建投图：秦L EV图：方程豹 钛3图：仰望U715鸿蒙智行：25年产品周期正式开启全新车型问界M8也已开始预售，定位大空间家用车，主打家庭用户，预售价36.8万起，订单持续超预期，截至3月27日，M8小订突破8万辆。3月20日下午华为召开鸿蒙智行新品发布会，发布2025款问界M9、新M5 Ultra，同时享界S9增程版正式开启小订。1）2025款问界M9：预售一周订单量超3万，搭载3颗激光雷达，标配ADS3.3，25Q3全系升级ADS4.0、智能隐私车窗、华为灯语2.0，提供尊享五座（46.98-54.98万）和奢享六座版本（47.98-56.98万）。2）问界新M5 Ultra：定位中型SUV，外观、内饰全面升级，标配华为ADS3.3（192线激光雷达+4D毫米波雷达），售价22.98万起。3）享界S9增程版：在纯电版基础上配备智慧大灯，定位智慧旗舰，3月20日开启小定，参考智界经验，预计有望带来翻倍以上销量提升。资料来源：鸿蒙智行，中信建投图：问界M9图：问界M5 Ultra图：享界S9 增程版分析师析师介绍介绍程似骐汽车行业首席分析师，上海交通大学车辆工程硕士，师从发动机所所长，曾任职于东吴证券、国盛证券，四年证券行业研究经验。2017年新财富第二团队核心成员，2020年新浪财经新锐分析师第一名，2020年金牛最佳汽车行业分析师团队第五名。深度覆盖新能源整车，智能化零部件，把握智能化电动化浪潮，对智能驾驶全产业链最前沿研究，深度跟踪从产业链最上游车载芯片到下游最前沿的L4 的商业模式前沿演变。 2021年新财富最佳分析师汽车行业第四名。陶亦然汽车行业联席首席分析师。曾任银河证券汽车分析师，2018年加入中信建投汽车团队，2018/19年万得金牌分析师团队核心成员，2019/20年新浪财经新锐分析师团队核心成员, 2020年金牛最佳行业分析团队核心成员，2021/22年新财富、水晶球最佳分析师团队核心成员。陈怀山汽车行业分析师，上海交通大学机械工程硕士。曾任职于长江证券研究所，五年证券行业研究经验，2017-2019年电力设备与新能源行业新财富第一团队成员。2021年加入中信建投证券，2022年汽车及零部件行业新财富第四名团队成员，对新能源车、零部件及整车等均有研究。马博硕特许金融分析师CFA，美国哥伦比亚大学统计学硕士，爱荷华大学数学、精算双专业学士，北美准精算师协会成员。2018年加入中信建投证券，2018/19年万得金牌分析师团队核心成员，2020年金牛最佳行业分析团队核心成员。胡天贶中国人民大学经济学硕士，华中科技大学经济统计学学士，2021年加入中信建投证券。2021年新财富、水晶球团队成员，2022年新财富、水晶球、金牛奖团队成员。李粤皖中国人民大学经济学硕士，负责商用车、传统零部件领域研究。评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数作为基准；新三板市场以三板成指为基准；香港市场以恒生指数作为基准；美国市场以标普 500 指数为基准。股票评级买入相对涨幅15％以上增持相对涨幅5%—15％中性相对涨幅-5%—5％之间减持相对跌幅5%—15％卖出相对跌幅15％以上行业评级强于大市相对涨幅10%以上中性相对涨幅-10-10%之间弱于大市相对跌幅10%以上分析师析师声明本报告署名分析师在此声明：（i）以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告, 结论不受任何第三方的授意或影响。（ii）本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及/或其附属机构（以下合称“中信建投”）制作，由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格，本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页。一般性声明本报告由中信建投制作。发送本报告不构成任何合同或承诺的基础，不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户。本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料，但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载观点、评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断，该等观点、评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更，亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门、人员口头或书面表达的意见不同或相反。本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩