2月债市回顾及3月展望：配置性价比已现，把握两会关键窗口

⚫ ⚫ ⚫      亿元政府债净发行国债净发行新增专项债新增一般债置换隐债专项债特别国债1月980245312048100522182月1647541853920104673243月12938250042607204585000 2024年2025年普通国债+新增一般债额度4.06万亿5万亿左右新增专项债额度3.9万亿4.5万亿左右超长期特别国债1万亿2万亿+狭义赤字率3%3.5%-4%广义赤字率8.3%左右12%左右 指标据会议天数2024202320222021202020192018201720162015平均涨跌幅T-10-9.651.061.50-1.48-2.248.70-2.472.627.017.441.25T-5-6.40-1.003.75-3.41-6.442.710.016.574.016.240.60T-3.06-0.85-1.75-1.98-6.741.261.010.90-0.505.00-0.67T+53.07-3.99-2.231.568.77-7.25-2.105.83-4.990.43-0.09T+10-3.68-4.24-1.98-0.9322.99-7.72-3.49-4.49-7.239.79-0.10T-10-9.1712.5712.931.4118.2612.90-11.110.20-7.68-1.382.89T-5-0.072.828.323.5417.378.85-2.919.33-10.220.803.78T1.20-0.17-0.930.255.95-0.110.793.85-3.902.270.92T+52.43-6.00-2.110.1720.871.820.102.69-1.30-0.231.84T+10-0.07-7.400.320.0568.783.563.596.46-11.914.746.8110Y国债涨跌幅：BP1Y国债涨跌幅：BP 公 布 日 期公 布 时 间事 件 /指 标 名 称市 场 预 期2025-03-0109:302月官方制造业PMI48.402025-03-07待定1月进出口金额:当月值(亿美元)2025-03-07待定1月出口金额:当月值(亿美元)2025-03-07待定2月外汇储备(亿美元)2025-03-07待定1月出口金额:当月同比(%)1.502025-03-07待定1月进口金额:当月同比(%)-7.002025-03-07待定1月进口金额:当月值(亿美元)2025-03-07待定1月进出口金额:当月同比(%)2025-03-07待定2月出口金额:当月同比(%)2025-03-07待定2月进口金额:当月同比(%)2025-03-07待定2月进出口金额:当月值(亿美元)2025-03-07待定2月出口金额:当月值(亿美元)2025-03-07待定2月进口金额:当月值(亿美元)2025-03-07待定2月进出口金额:累计值(亿美元)2025-03-07待定2月出口金额:累计值(亿美元)2025-03-07待定2月进口金额:累计值(亿美元)2025-03-07待定2月贸易差额:累计值(亿美元)2025-03-07待定2月进出口金额:当月同比(%)2025-03-07待定2月进出口金额:累计同比(%)2025-03-07待定2月出口金额:累计同比(%)2025-03-07待定2月进口金额:累计同比(%)2025-03-0909:302月PPI:同比(%)-1.582025-03-0909:302月CPI:同比(%)-0.682025-03-12待定2月M2:同比(%)2025-03-12待定2月新增人民币贷款(亿元)2025-03-12待定2月M1:同比(%)2025-03-12待定2月M0:同比(%)2025-03-12待定2月社会融资规模:当月值(亿元)2025-03-12待定2月社会融资规模存量:同比(%)2025-03-12待定2月M1(亿元)2025-03-12待定2月社会融资规模存量(万亿元)2025-03-12待定2月M0(亿元)2025-03-12待定2月M2(亿元)2025-03-1710:002月固定资产投资:累计同比(%)4.802025-03-1710:002月社会消费品零售总额:当月同比(%)2025-03-1710:002月工业增加值:当月同比(%)2025-03-1710:002月城镇调查失业率(%)2025-03-1710:002月31个大城市城镇调查失业率(%)2025-03-3109:303月官方制造业PMI