人形机器人行业周报(第四期)：北京亦庄发布万台机器人应用计划，板块回调静待新催化

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2025年03月01日优于大市人形机器人行业周报（第四期）北京亦庄发布万台机器人应用计划，板块回调静待新催化核心观点行业研究·行业周报汽车优于大市·维持证券分析师：唐旭霞证券分析师：孙树林0755-819818140755-81982598tangxx@guosen.com.cnsunshulin@guosen.com.cnS0980519080002S0980524070005市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《汽车行业周报（25 年第 8 周）-上汽与华为签署深度合作协议,多家车企切入人形机器人赛道》 ——2025-02-24《人形机器人行业周报（第三期）-Figure AI 机器人多模态能力升级，中鼎战略合作众擎机器人》 ——2025-02-23《汽车行业周报（25 年第 6 周）——多家车企接入 Deepseek，智驾平权时代来临》 ——2025-02-18《人形机器人行业周报（第二期）-浙江荣泰拟收购狄兹精密，宇树发布机器人跳舞视频》 ——2025-02-17《汽车行业 2025 年 2 月投资策略-智驾平权，AI 推动板块估值提升》 ——2025-02-11市场表现：2025 年 2 月 24 日-2 月 28 日，我们构建的国信人形机器人指数下跌 11.38%，弱于沪深 300 指数 9.16pct，弱于上证综合指数 9.66pct，年初至今上涨 32.6%；部分核心公司中，拓普集团下跌 13.66%，三花智控下跌11.73%，中鼎股份上涨 4.66%，银轮股份上涨 1.49%，北特科技上涨 0.56%，双林股份下跌 10.47%，贝斯特下跌 0.12%，浙江荣泰下跌 9.33%，祥鑫科技下跌 9.69%，双环传动下跌 11.03%，斯菱股份下跌 9.59%，豪能股份下跌6.05%，精锻科技下跌 6.68%，蓝黛科技上涨 8.58%，凌云股份下跌 12.24%，旭升集团下跌 15.86%，爱柯迪下跌 6.91%，均胜电子下跌 6.62%。行业动态：行业新闻方面：1)Figure 称其产品线今年将批量生产，验证人形机器人在物流分拣场景的应用；2）众擎机器人发布前空翻视频；3）1X 最新家用机器人 Neo Gamma，在 AI 架构、硬件设计与交互模式实现突破；4）智元发布大型仿真框架；5）百度智能云与智元机器人签署战略合作协议；6）宇树人形机器人展示中国功夫；7）何小鹏：有信心成为中国最早量产 L3 机器人公司之一；8）开普勒人形机器人加速量产，推动商业化落地；9）星动纪元人形机器人 START1 学会使用筷子；10）埃夫特公布人形机器人 Yobot W1 等多个具身智能新成果；11）里工发布全尺寸轮式人形机器人里掂 F1；12）淳栋触控发布 16 自由度仿生灵巧手；13）印度实验室人形机器人原型发布；14）由我国牵头制定的养老机器人国际标准正式发布；政府新闻方面：1）北京印发《北京具身智能科技创新与产业培育行动计划》；2）北京亦庄发布万台机器人应用计划；3）北京设立总规模 1000 亿元政府投资基金，重点支持人工智能、机器人等产业；4）深圳将发布人形机器人专项政策；5）深圳宣布全力竞逐人工智能等产业新赛道；融资动态方面：1）传言众擎机器人获中东数亿元投资；2）源升智能完成数千万元天使轮融资；公司公告方面：1）北特科技：2024 年营收 20.2 亿元，同比上升 7.6%，归母净利润 7143.6 万元，同比上升 40.4%；2）长华集团：2024 年 12 月份已生产出滚柱丝杠样品，目前正研究新工艺、购入新的高端关键设备、招聘核心研发人员。核心观点：特斯拉人形机器人 Optimus 量产节奏逐步清晰，叠加海内外相关巨头的持续布局（Figure、英伟达、华为、宇树、智元等），人形机器人产业有望加速落地，2025 年有望成为行业爆发的起点，看好人形机器人发展带来的产业升级机遇。投资建议：总成环节：拓普集团、三花智控；减速器环节：双环传动、斯菱股份、精锻科技等；丝杠环节：北特科技、贝斯特、双林股份等；其他相关：银轮股份、均胜电子、瑞鹄模具、爱柯迪等。风险提示：机器人量产节奏不及预期，技术发展不及预期的风险。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（亿元）2024E2025E2024E2025E601689.SH拓普集团优于大市63.1610651.752.303627002050.SZ三花智控优于大市30.3211320.901.093428603009.SH北特科技优于大市53.931830.220.32245169301550.SZ斯菱股份优于大市1151271.782.106555资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 注：收盘价为 2025 年 2 月 28 日数据请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录本周行情回顾 .................................................................. 4相关标的/板块涨跌幅 ................................................................... 4行业动态 ...................................................................... 5相关公告 ...................................................................... 9重点公司盈利预测及估值 ....................................................... 11请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1： 市场板块行情对比 .................................................................... 4图2： 国信人形机器人指数走势 .............................................................. 4图3： 市场板块周涨跌幅对比 ................................................................ 4图4： 市场板块年涨跌幅对比 ................................................................ 4表1： 相关标的近一周市场表现 .............................................................. 5表2： 部分公司公告 ....................................................................... 10表3： 重点公司盈利预测及估值 ......