交通运输行业：春节客运量创新高，关注航司超跌布局机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分交通运输证券研究报告/行业定期报告2025 年 02 月 08 日评级：增持（维持）分析师：杜冲执业证书编号：S0740522040001Email：duchong@zts.com.cn分析师：李鼎莹执业证书编号：S0740524080001Email：lidy@zts.com.cn基本状况上市公司数125行业总市值(亿元)32,168.80行业流通市值(亿元)29,900.00行业-市场走势对比相关报告1、《节前运量同比高增，关注高峰需求变化》2025-01-262、《内蕴生机叠加外部催化，高速公路迎来价值重估》2025-01-243、《小荷才露尖尖角》2025-01-19报告摘要板块涨跌幅：本周交运板块下跌 0.1%，表现劣于大盘。交运行业细分板块中涨幅前三的分别为公交指数(6.0%)、快递指数(1.9%)、航运指数(1.8%)；跌幅前三的分别为航空指数(-2.6%)、公路指数(-1.9%)、港口指数(-1.1%)。航空机场板块中仅中信海直(9.1%)、上海机场(0.4%) 上涨；跌幅前三的分别为南方航空(-4.8%)、国航(-4.5%)、春秋航空(-4.1%)。航空：日均执飞航班量、平均飞机利用率周环比增加。1）2 月 3 日-2 月 7 日，日均执飞航班量：南方航空 2568.60 架次，周环比增加 5.63%；东方航空 2630.40 架次，周环比增加 4.35%；国航 1748.80 架次，周环比增加 8.25%；春秋航空 548.20 架次，周环比增加 0.88%；吉祥航空 396.40 架次，周环比增加 1.46%；海南航空 850.40 架次，周环比增加 5.17%；华夏航空 399.40 架次，周环比增加 5.90%。2）2 月 3 日-2月 7 日，平均飞机利用率：南方航空 9.20 小时/日，周环比增加 4.55%；东方航空 9.10小时/日，周环比增加 2.25%；国航 8.40 小时/日，周环比增加 7.69%；春秋航空 10.00小时/日，周环比增加 2.04%；吉祥航空 9.70 小时/日，周环比增加 1.04%；海南航空9.30 小时/日，周环比增加 3.33%；华夏航空 7.50 小时/日，周环比增加 7.14%。机场：国内航线、国际航线周环比增加。1）2 月 3 日-2 月 7 日，日均进出港执飞航班量（国内航线）：深圳宝安机场 1056.60 架次，周环比增加 1.43%；北京首都机场969.40 架次，周环比增加 5.95%；广州白云机场 1250.80 架次，周环比增加 3.08%；厦门高崎机场 486.80 架次，周环比增加 3.51%；上海浦东机场 937.60 架次，周环比增加 2.63%；上海虹桥机场 743.60 架次，周环比增加 3.38%。2）2 月 3 日-2 月 7 日，日均进出港执飞航班量（国际航线）：深圳宝安机场 111.00 架次，周环比增加 4.72%；北京首都机场 180.20 架次，周环比增加 1.07%；广州白云机场 253.60 架次，周环比增加 5.35%；厦门高崎机场 59.80 架次，周环比增加 2.35%；上海浦东机场 484.80架次，周环比增加 0.25%；上海虹桥机场 16.00 架次，与上周持平。投资建议：春节客运量创新高，关注航司超跌布局机会。1）春节客运量创新高：根据民航局数据，2025 年春节假期（1 月 28 日至 2 月 4 日）民航累计运输旅客 1824万人次，日均 228 万人次，比 2024 年春运同期（2024 年 2 月 9 日至 16 日）增长 2.9%。其中，2 月 3 日（大年初六）全国民航发送旅客 248 万人次，创历史新高。2）燃油附加费提升：自 2 月 5 日起，国内航线航班客票旅客运输燃油附加费执行新的征收标准，800 公里以上航线，燃油附加费由原来的 20 元调整为 40 元；800 公里及以下航线，燃油附加费由原来的 10 元调整为 20 元，此次燃油附加费的上调是今年的首次调整。本周板块出现明显回调，或是由于春节期间机票价格表现低于市场预期。根据航班管家数据，春节期间经济舱平均票价为 959 元，同比 2024 年春节下滑 16.6%，同比 2019 年春节微增 2.8%。展望后市，2025 年航空市场仍值得关注。供给端，新增飞机速放缓，存量飞机利用率逐步恢复，运力增速逐年下滑。需求端，公商务旅客韧性较强，银发经济将持续发展，航空需求仍将保持增长。票价端，客座率新高局面下，叠加民航局加强价格监管，2025 年票价提升基础较强。此外，机场将受益于航空需求的复苏，航空收入和非航收入都将明显改善。重点推荐华夏航空、春秋航空、吉祥航空、三大航，建议关注上海机场、白云机场、中信海直。风险提示：汇率大幅下滑；国内经济失速下行；第三方数据可信性风险；研报使用信息更新不及时的风险。行业定期报告- 2 -请务必阅读正文之后的重要声明部分内容目录1 重点标的..................................................................................................................52 航空机场数据跟踪....................................................................................................62.1 航空............................................................................................................... 62.2 机场............................................................................................................. 123 本周交运板块及个股表现.......................................................................................21风险提示................................................................................................................... 22图表目录图表 1 ：民航客运量:当月值......................................................................................6图表 2 ：民航旅客周转量:当月值.............................................................................. 6图表 3 ：民航货邮运输量:当月