电子：存储板块再迎曙光：DeepSeek加速端侧AI规模化转折点，大厂再现控产

http://www.huajinsc.cn/1 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分2025 年 02 月 16 日行业研究●证券研究报告电子行业动态分析存储板块再迎曙光：DeepSeek 加速端侧 AI规模化转折点，大厂再现控产投资要点 需求侧端侧 AI 全面开花，供给侧大厂再现控产，存储板块或再迎曙光。（1）需求侧：DeepSeek 凭借强大的推理能力和突出的成本优势，蒸馏的小模型加速端侧 AI 设备进入转折点，边缘计算更加注重实时处理、实时响应能力，因此模型在端侧部署上催生了对中小容量、超高带宽内存解决方案的需求，类似华邦电CUBE 高带宽低功耗（CUBE 带宽达到 256GB/s-1TB/s，功耗低于 1pJ/bit）的存储解决方案或将持续升级迭代。（2）供给侧：原厂正积极调整资本开支以适配市场需求，同时调整产能至更高端和高景气领域产品，例如三星预计传统DDR4 和 LPDDR4 销售比例从 2024 年 30%大幅下降至个位数。端侧 AI（包括AI 手机/AI PC 和 AI 眼镜）等应用落地叠加供给侧的优化，三星预计存储的需求将从第二季度开始恢复，存储板块或再迎曙光。 硬件适配 AI 功能内存全面升级，“个人助理”更智能是终极目标。（1）容量：1）AI 手机：16G 的 DRAM 已是 AI 手机最低基本配置。根据电子发烧友网数据，以 70 亿大模型压缩后需要 4GB 来算，再加上 6GB App 保活、4GB 安卓 OS，故支持 70 亿参数大模型的智能手机，实现图像生成功能等，其内存至少需要14GB。2）AI PC：微软发布的 AI PC 内存容量最低为 16GB，搭载新处理器的AI PC 已普遍将内存提升至 32GB，为 AI 模型的部署升级留下充足空间。3）AITWS 耳机：的 AI 耳机中 NOR Flash 容量较之普通 TWS 耳机也有较大提升，基本上实现翻倍来支持内置的 AI 新功能。（2）个人助理更智能：三星 S25 系列联手高通和谷歌主打 Galaxy AI，个人助理相比 S24 更智能逐步实现跨 App应用，内存全系列从 8GB 升级至 12GB（Ultra 可达 16GB）；苹果 iPhone 17则是苹果迈向 AI 领域的重要代表作，预计 Siri 将能流畅地与用户进行对话，处理更复杂的语音指令，并深度理解用户的语音内容和上下文，从而准备高效完成任务处理。iPhone 16 全系列配置 8GB 内存以适配 AI 本地化需求，近期苹果宣布与阿里合作以加快中国 AI 应用的落地，为中国用户提供更加智能化和本地化的服务。我们认为，AI 本地化的安全与可靠亦是用户的核心关注点，更智能更聪明的个人助理将有效刺激消费者换机需求， AI 硬件迎来创新升级新周期。 投资建议：存储板块供给侧大厂再现控产，需求侧端侧 AI 全面开花催化存储解决方案升级，建议关注：存储 IC 设计：兆易创新（利基型存储龙头&定制化存储解决方案，充分受益 AI 端侧应用落地）；北京君正（车规 DRAM 龙头，具备 AI 眼镜系统解决方案能力）；存储模组厂商：或将再次受益存储大厂控产，同时国产企业级存储需求显著增加，佰维存储、德明利、江波龙等。 风险提示：AI 端侧应用落地低于预期，下游需求不及预期风险；存储产品竞争激烈价格承压；产品研发不及预期风险；市场竞争加剧导致盈利能力下降风险。投资评级领先大市(维持)首选股票评级一年行业表现资料来源：聚源升幅%1M3M12M相对收益3.916.9138.09绝对收益7.676.1655.15分析师王海维SAC 执业证书编号：S0910523020005wanghaiwei@huajinsc.cn报告联系人宋鹏songpeng@huajinsc.cn相关报告电子：比亚迪加速智驾全面落地，中阶或成销量生命线-华金证券-电子-自动驾驶-行业快报2025.2.10歌尔股份：预计 24 年业绩高增，充分受益 AI带动端侧升级-华金证券-电子-歌尔股份-公司快报 2025.2.5兆易创新：24 业绩预计高增，持续打造平台化/多品类 IC 公司-华金证券-电子-兆易创新-公司快报 2025.1.22南芯科技：拟收购昇生微，扩嵌入式研发/拓产品布局-华金证券-电子-南芯科技-公司快报2025.1.22消费电子：4 月将发布 Switch2，磁吸为 Joy-Con新变量-华金证券-电子-消费电子-行业快报2025.1.19行业动态分析http://www.huajinsc.cn/2 / 11请务必阅读正文之后的免责条款部分内容目录1、供需：需求侧端侧 AI 全面开花，供给侧大厂再现控产，存储板块或再迎曙光............................................. 31.1 需求：DeepSeek 降本增效促 AI 端侧渗透，催生中小容量/超高带宽存储.............................................31.2 供给：供给侧大厂再现控产，三星预计 Q2 存储需求开始恢复.............................................................. 42、硬件：从云到端存储容量增加，“个人助理”更智能系终极目标...................................................................73、投资建议........................................................................................................................................................94、风险提示........................................................................................................................................................9图表目录图 1：华邦电子 CUBE 解决方案.........................................................................................................................4图 2：佰维存储 SP406/416 系列企业级 PCIe 4.0 SSD...................................................................................... 6图 3：江波龙企业级 DDR5 RDIMM .........................................................................................................