计算机智能电动车行业专题：智能电动车，智驾平权，L3元年-浙商证券

证券研究报告 | 行业专题 | 计算机 http://www.stocke.com.cn 1/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 计算机 报告日期：2025 年 02 月 06 日 智能电动车：智驾平权，L3 元年 ——智能电动车行业专题 投资要点 ❑ 2024 年 L2 级别自动驾驶渗透率已达 55.7%，2025 年即将迎来普及，特别是比亚迪代表的平价整车厂入局有望继续推升行业渗透率，智驾平权时代有望到来。此外，我们看到了 DeepSeek 等国产 AI 大模型技术的崛起，国内智驾技术也有望迎来突破。江淮汽车联合华为研发的尊界 S800 是国内第一款 L3 架构的车型，《北京市自动驾驶汽车条例》提出 L3 以上级别自动驾驶的个人乘用车可以附条件上路，此条例将于 2025 年 4 月 1 日起实施，L3 级自动驾驶在中国即将落地。 ❑ L2 加速普及，L3 有望首次落地 作为本轮汽车产业革命的下半场，L2 智驾正在普及，领先车企有望在 2025 年率先进入 L3 阶段。领先车企进入 L2+阶段，比亚迪正致力于普及 L2+，计划将其下放至 10-20 万元级车型中。随着 L2+的普及，L3 有望成为下一个车企竞争的焦点。目前国内已有 10 家车企获得 L3 道路测试牌照。政策上，2024 年发布的《智能网联汽车自动驾驶系统通用技术要求》是中国首个针对自动驾驶系统的国家标准，为 L3 自动驾驶的商用化提供了技术依据。地方上，北京、武汉发布自动驾驶相关条例推动 L3 在 2025 年落地。 ❑ 商用车或将优先受益高阶智驾 商用车（如货车、物流车、港口卡车）的运营路线相对固定，主要集中于高速公路、港口、矿山等场景，交通复杂度低、可控性强，更易于高阶自动驾驶落地。政策上，北京、上海、广州、深圳、杭州等 51 个城市已推出自动驾驶试点示范政策，支持开展商业化应用试点。华为在商用车自动驾驶上有所布局，与中重型卡车龙头一汽解放合作的自动驾驶产品应用在 L4 低速场景，预计将在 2025 年年底量产应用。2025 年 1 月 27 日直播中，余承东建议长途货车配备高阶智驾，以降低司机因疲劳驾驶造成事故的概率。 ❑ L3 是真正意义上的有条件自动驾驶，带动智驾质变 L3 级自动驾驶的质变在于驾驶主体以及责任划分。特定条件下驾驶员可以脱离驾驶任务，由系统接管，车企或将承担 L3 事故责任。目前，特斯拉、华为、蔚来、小鹏、理想等车企推出领航辅助驾驶功能，车辆具备独立判断行驶条件与自动变道超车等能力，可根据导航自动行驶，已经可以满足 L3 的主要功能要求，但在法律意义上还不属于真正意义上的 L3。这些系统并不允许用户完全离开驾驶，且发生事故后责任主体仍然为用户。从已经落地 L3 的车企奔驰看，未来车企或将承担L3 系统接管时发生的事故责任。奔驰 S 级与 EQS 搭载的 L3 系统 DRIVE PILOT系统已于 2023 年获得美国内华达州的上路批准，奔驰承诺，在符合条件下启动 L3功能时，若发生事故，将由奔驰承担责任。 ❑ L3 首发落地高端市场，助力尊界 S800 实现超豪华突破 尊界 S800 首发搭载 L3 自动驾驶架构，作为鸿蒙智行的高端代表作，有望成为国内首批 L3 级自动驾驶车型。类比于奔驰将 L3 率先落地在高端品牌 S 级与 EQS上，我们预计未来 L3 将率先搭载在尊界 S800 这样的国产高端车型中，并助力国内品牌实现超豪华市场突破。尊界 S800 首发华为第二代途灵龙行平台，实现了智能驾驶、智能座舱和智能域控的“三智”融合。尊界 S800 的推出，有望从 3 个方 行业评级: 看好(维持) 分析师：刘雯蜀 执业证书号：S1230523020002 liuwenshu03@stocke.com.cn 分析师：童非 执业证书号：S1230524050005 tongfei01@stocke.com.cn 研究助理：张致远 zhangzhiyuan@stocke.com.cn 相关报告 1 《国产 AI 从追赶到超越，推理大时代即将到来》 2025.02.06 2 《字节发布全新 AI 数字人模型 Omnihuman，大模型变现可期》 2025.02.05 3 《一文读懂 DeepSeek》 2025.02.04 行业专题 http://www.stocke.com.cn 2/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 面填补国产品牌在超豪华市场的空白：1）百万级豪车价格区间，尊界 S800 预售价 100-150 万，对标劳斯莱斯、迈巴赫 S 级；2）豪华轿车定位，当前国产豪华车在轿车领域几乎空白；3）先进智驾技术。 ❑ 相关标的 智驾整车厂：江淮汽车、赛力斯、比亚迪、上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车等； 自动驾驶：德赛西威、经纬恒润、博实结、中科创达、四维图新、华阳集团、虹软科技、道通科技、速腾聚创（港股）、地平线机器人（港股）、黑芝麻智能（港股）、耐世特（港股）等。 光学相关：宇瞳光学、舜宇光学、比亚迪电子、中润光学、思特威、韦尔股份等 ❑ 风险提示 技术风险、供应风险、项目投产不及预期、市场风险、第三方调研数据样本选择不具备代表性。 行业专题 http://www.stocke.com.cn 3/25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 L3 自动驾驶爆发在即：2025 或成商业化元年 .......................................................................................... 5 1.1 L2+自动驾驶全面渗透，L3 启航在即 .............................................................................................................................. 5 1.2 国标引领+地方响应，助力 L3 自动驾驶启航 ............................................................................................................... 10 1.3 L3 自动驾驶技术成熟，车企加速布局抢占市场高地 ................................................................................................... 12 2 华为尊界 S800：首发搭载 L3 级自动驾驶架构 ..................................................................................... 17 2.1 L3 级自动驾驶：首发落地高端市场 ................................................................