海外市场2025年2月海外金股推荐：关注国产AI软硬件机会-国盛证券

证券研究报告 | 策略研究 请仔细阅读本报告末页声明 gszqdatemark 海外市场 关注国产 AI 软硬件机会——2025 年 2 月海外金股推荐 近期重点事件： DeepSeek 引起全球关注。春节前夕，中国人工智能（AI）企业深度求索（DeepSeek）发布其开源模型 DeepSeek-R1，用较低的成本达到了接近于美国开放人工智能研究中心（OpenAI）开发的 GPT-o1 模型的性能。短短几天内，DeepSeek便登顶中美两区苹果应用市场免费榜榜单，包括亚马逊、微软在内的科技巨头宣布接入 DeepSeek 模型。 1 月 17 日，习近平主席应约同美国当选总统特朗普通电话。习近平主席强调中美两国间拥有广泛共同利益和广阔合作空间，阐述发展中美关系的原则，表示愿推动中美关系在新的起点上取得更大进展。特朗普表示很珍视同习主席的伟大关系，希望继续保持对话沟通，期待尽快同习主席见面。两国元首同意建立战略沟通渠道，就两国共同关心的重大问题保持经常性联系。这次受到国际社会广泛关注的通话，为推动实现中美关系平稳过渡、良好开局注入了信心。 Counterpoint 数据发布，2024 年全球智能手机市场回暖，经历 2 年低迷后重回增长。Counterpoint Research 手机销量月度报告的初步数据显示，2024 年全球智能手机销量同比增长 4%。排名前两位的品牌三星和苹果在 2024 年的销量基本持平。小米在排名前五的品牌中增长最快，排名升至第 3；尽管 OPPO 销量有所下滑，但仍稳居第 4，领先于在部分市场表现出色的 vivo。全球市场的复苏还得益于HONOR、摩托罗拉和传音集团等挑战者品牌的积极扩张，以及华为在中国市场的强势反弹。 2025 年 1 月 7 日至 10 日，全球最大的消费电子盛会——国际消费电子展（CES）2025 在美国拉斯维加斯举行。据展会官方数据，2025 年，CES 参展商数量及参展品牌达到 3680 家，共有近 1500 家中国企业参展，占参展商总数 3 成以上，参展观众预计为 13.8 万人。与往届不同的是，2025 年的 CES，一切的服务、产品都变得与 AI 不可分割。无论产品是否被冠以 AI、大模型的标签，AI 已经深刻地进入了我们生活、工作、生产的方方面面，正在重塑所有行业。 当前配置建议： 1） 关注空间广阔、成长性可期的能源企业，如中国秦发等； 2） 关注板块高景气、宏观预期与需求共振的有色企业，如中国宏桥等； 3） 消费电子盈利性改善、叠加 AI 创新，建议关注受益于新机迭代、成长性好或盈利性改善的消费电子链企业，如丘钛科技、舜宇光学、瑞声科技、小米集团、联想集团等； 4） 关注受益于中国人工智能发展的互联网企业，如阿里巴巴等； 5） 关注受益于智驾大趋势、在手订单充裕的新势力车企和智驾芯片厂商，如小鹏汽车、地平线机器人等。 2025 年 2 月海外金股组合： 中国秦发（0866.HK）：交割落地，困境反转，未来可期。 中国宏桥（1378.HK）：氧化铝板块高景气业绩持续向好，全产业链布局优势显著。 丘钛科技（1478.HK）：持续推进高端化，非手机高成长。 舜宇光学科技（2382.HK）：光学升规升配，看好盈利改善。 瑞声科技（2018.HK）：光学毛利扭亏，盈利改善超预期。 小米集团-W（1810.HK）：产品力继续提升，看好利润率扩张。 联想集团（0992.HK）：AI PC 有望拉动均价、盈利性提升。 阿里巴巴-W（9988.HK）：Qwen2.5-Max 重磅发布，全球榜单中数学及编程能力第一。 小鹏汽车-W（9868.HK）：受益于智驾大趋势，公司在手订单充裕。 地平线机器人-W（9660.HK）：国产智驾方案龙头，业绩成长性佳。 风险提示：海内外政策和监管环境超预期变化的风险，赛道竞争超预期的风险，地缘冲突加剧风险。 作者 分析师 夏君 执业证书编号：S0680519100004 邮箱：xiajun@gszq.com 分析师 刘玲 执业证书编号：S0680524070003 邮箱：liuling3@gszq.com 相关研究 1、《海外市场：关注周期及硬件机会——2025 年 1 月海外金股推荐》2025-01-02 2、《海外市场：关注政策机会——2024 年 12 月海外金股推荐》2024-12-01 3、《海外市场：关注端侧与算力——2024 年 11 月海外金股推荐》2024-10-31 2025 02 06年 月 日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 gszgszqdqdatemark 内容目录 一、近期重点事件、行情统计及当前配置建议 ................................................................................................... 3 1、近期重点事件 ........................................................................................................................................ 3 2、市场情况 ............................................................................................................................................... 4 3、当前配置建议 ........................................................................................................................................ 6 二、2025 年 2 月海外金股组合 .......................................................................................................................... 7 1、中国秦发（0866.HK）：交割落地，困境反转，未来可期 ...................................................................... 7 2、中国宏桥（1378.HK）：氧化铝板块高景气业绩持续向好，全产业链布局优势显著 ................................ 8 3、丘钛科技（1478.HK）：持续推进高端化，非手机高成长 ...................................................................... 9 4、舜宇光学科