电力设备行业深度报告-24Q4基金持仓深度：电新重仓Q4总体下降，光伏、储能、风电、电网板块均下降，电动车、工控板块上升

证券研究报告·行业深度报告·电力设备 东吴证券研究所 1 / 18 请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业深度报告 24Q4 基金持仓深度：电新重仓 Q4 总体下降，光伏、储能、风电、电网板块均下降，电动车、工控板块上升 ——基于 12151 支基金 2024 年四季报的前十大持仓的定量分析 2025 年 02 月 01 日 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 研究助理 许钧赫 执业证书：S0600123070121 xujunhe@dwzq.com.cn 行业走势 相关研究 《CVD 技术利刃破局，2025 年放量起航——硅碳负极专题》 2025-01-27 《旺季在即供需反转，涨价落地盈利改善可期》 2025-01-27 增持（维持） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 新能源汽车：总体持仓上升，中游持仓微降，整车&充电桩&新技术下降，上游锂矿&核心零部件上升 新能源汽车板块 24Q4 持仓占总市值比重为 5.29%，环比增加 0.04pct。2023Q4-2024Q4 持仓比例分别为 4.76%、5.09%、5.06%、5.25%、5.29%。1）上游锂矿2024Q4 整体持仓上升 0.13pct 至 2.20%；2）中游板块持仓整体下降 0.08pct 至9.85%，电池、负极、隔膜、添加剂、铜箔持仓上升，结构件、正极、电解液、铝箔持仓下降；3）核心零部件持仓 2024Q4 上升，整车、充电桩下降；4）新技术板块 2024Q4 下降 0.24pct 至 0.79%，钠电池较大幅度下降、复合集流体微幅上涨。 ◼ 新能源：光伏、风电、核电均下降 光伏板块 24Q4 持仓占总市值比重为 4.13%，环比-0.02pct，2023Q4-2024Q4 持仓比例分别 4.16%、4.45%、3.88%、4.15%、4.13%。硅料、硅片、电池、组件上升，逆变器持仓下降。1）硅料环节上升 1.81pct；2）硅片环节上升 1.47pct；3）电池上升 1.92pct；4）一体化组件上升 1.44pct；5）逆变器环节下降 1.23pct；6）辅材环节：胶膜、玻璃、EPC、银浆上升，支架、金刚线、设备、石英坩埚持仓下降。 风电板块 2024Q4 持仓占总市值比重环比下降至 3.11%（-0.69pct），2023Q4-2024Q4 分别 2.45%、2.67%、3.53%、3.79%、3.11%。1）整机环节上升 0.73pct；2）塔筒&海桩环节下降 0.24pct；3）海缆环节下降 2.98pct；4）铸锻件、结构件环节上升 0.25pct;5）轴承、滚子环比上升 0.85pct；6）叶片及材料环节上升0.45pct。 核电板块 2024Q4 持仓占总市值比重环比下降至 0.71%（-0.21pct），2023Q4-2024Q4 持仓比例分别为 2.30%、2.62%、2.50%、0.93%、0.71%。 ◼ 工控&电力设备：电力设备下降、工控板块持仓上升 工控&电力电子板块总体 2024Q4 持仓占总市值比重为 5.67%，环比上升1.07pct。2023Q4-2024Q4 持仓比例分别为 5.29%、6.08%、4.93%、4.60%、5.67%。 电力设备板块总体 2024Q4 持仓占总市值比重为 2.12%，环比下降 0.58pct。2023Q4-2024Q4 持仓比例分别为 2.24%、2.79%、3.12%、2.70%、2.12%。 ◼ 储能：总体持仓下降，PCS、新型储能下降，其他环节上升 储能板块总体 2024Q4 持仓占总市值比重为 8.42%，环比-0.19pct。2023Q4-2024Q4 持仓比例分别为 6.88%、8.01%、7.92%、8.61%、8.42%。1）储能电池2024Q4 整体持仓环比小幅上升 0.04pct 至 9.47%； 2）PCS 2024Q4 整体下降1.35pct 至 9.97%；3）温控/消防 2024Q4 上升 1.69pct 至 3.46%；4）集成/EPC/运营 2024Q4 上升 0.03pct 至 2.31%；5）新型储能 2024Q4 下降 0.57pct 至0.57%，便携式储能下降 1.16pct 至 2.38%。 ◼ 风险提示：股市波动风险，宏观经济波动风险，政策变动风险。本报告仅对基金四季报客观数据分析点评，所涉及股票、行业不构成投资建议。 注：如非特殊注明，本文上升、下降均为环比数据 -6%-1%4%9%14%19%24%29%34%39%2024/2/12024/5/312024/9/282025/1/26电力设备沪深300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业深度报告 东吴证券研究所 2 / 18 内容目录 1. 前言 ...................................................................................................................................................... 4 2. 电新整体持仓分析：电新重仓市值在基金全部重仓市值的比例环比上升 0.71pct 至 14.50% .. 4 3. 电新子行业持仓分析：光伏、储能、风电、电网板块均下降，电动车、工控板块上升 .......... 5 3.1. 新能源汽车：总体持仓上升，中游持仓微降，整车&充电桩&新技术下降，上游锂矿&核心零部件上升................................................................................................................................. 6 3.1.1. 上游锂矿 2024Q4 整体持仓上升 0.13pct 至 2.20% ...................................................... 6 3.1.2. 中游持仓整体下降 0.08pct 至 9.85%，电池、负极、隔膜、添加剂、铜箔持仓上升，结构件、正极、电解液、铝箔持仓下降.......................................................................... 7 3.1.3. 核心零部件持仓 2024Q4 上升，整车、充电桩下降 .................................................... 7 3.1.4. 新技术板块 2024Q4 下降 0.24pct 至 0.79%，钠电池较大幅度下降、复合集流体微幅上涨....................................................................................