资金跟踪专题：年度资金多，短期资金弱

请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 年度资金多，短期资金弱 ——资金跟踪专题 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 24 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 策略研究 [Table_ReportType] 策略专题 [Table_Author] 樊继拓 策略首席分析师 执业编号：S1500521060001 联系电话：+86 13585643916 邮 箱： fanjituo@cindasc.com 李畅 策略分析师 执业编号：S1500523070001 联系电话：+86 18817552575 邮 箱：lichang@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127 号金隅大厦B 座 邮编：100031 [Table_Title] 年度资金多，短期资金弱 [Table_ReportDate] 2025 年 1 月 24 日 [Table_Summary] 核心结论： ➢ 总览：2024 年度资金流入转强，短期二级资金降温带来 2025 年 1 月中上旬资金小幅流出。据我们的不完全统计，2024 年 A 股实现资金净流入25716 亿元，资金净流入额占自由流通市值的比例为 4.5%，较 2023 年提升 3.6 个百分点。此外考虑到私募基金、保险、公募基金等资金流入项可能存在重复计算，我们计算剔除私募基金与保险的资金净流入汇总情况，其占自由流通市值的比例为 4.6%，较 2023 年提升 4.4 个百分点。从各分项数据来看，2024 年年度资金面转强主要源于公司分红超季节性走强、公司回购持续上升、股权融资规模较小、公募基金 ETF 份额持续增加等。 ➢ 2025 年 1 月中上旬数据显示，A 股资金转为净流出。截至 2025 年 1 月17 日资金净流入占流通市值的比例为-0.07%。但由于 2025 年 1 月中上旬 A 股自由流通市值较 2024 年 12 月有所下降，因此截至 2025 年 1 月17 日过去 12 个月累计净流入占自由流通市值的比例为 7.13%，较 2024年 12 月的 6.03%环比提升 1.1 个百分点。 ➢ 融资余额 2024 年 12 月上升幅度放缓，2025 年 1 月中上旬下降。2024 年12 月融资余额环比增加 203 亿元（前值为增加 1347.85 亿元），上升幅度明显放缓。2025 年 1 月 1 日至 1 月 23 日，融资余额相较 2024 年底减少 389.54 亿元。2024 年全年融资余额增加了 2748.28 亿元,2023 年融资余额增加幅度仅为 1347.62 亿元，2024 年融资余额上升幅度较大。 ➢ 2024 年主动偏股型基金份额增长平稳，股票型 ETF 是增量资金的主要力量。2024 年主动偏股型公募基金份额较 2023 年末增加了 4547.29 亿份。2024 年基金份额增长与 2023 年增长幅度基本持平。2024 年股票型 ETF基金份额相较 2023 年末净流入 9640.64 亿元，高于历史上多数年份。 ➢ 上市公司回购、分红均表现积极，产业资本净减持规模处于历史低位。1）2024 年上市公司回购金额为 2549.34 亿元，月均回购规模高于 2005年以来的所有年份。2）2024 年上市公司累计分红金额达到 18814.33 亿元。累计分红金额创 2014 年以来新高。2025 年 1 月 1 日-17 日上市公司分红金额达到 1018 亿元，已经超过 2024 年 12 月全月,超季节性偏强。3）2024 年上市公司累计减持规模为 459.61 亿元，为 2018 年以来年度减持规模最少的年份。 ➢ 2024 年股权融资规模大幅下降。1）月度数据方面，2024 年 12 月的股权融资规模为 452.36 亿元，2025 年 1 月 1 日-17 日的股权融资规模合计为874.69 亿元，较上月有所增加。2）年度数据方面，2024 年股权融资规模为 2904.72 亿元，月均融资规模低于 2007 年以来全部年份。 ➢ 风险因素：部分数据公布存在时滞；部分项目的估计与实际情况有偏差。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 目 录 一、总览：2024 年度资金流入转强，短期二级资金降温 .............................................................. 4 1.1 年度层面上，2024 年资金流入较 2023 年明显转强 .................................................. 4 1.2 月度层面上，资金转为净流出，二级资金降温 ........................................................ 5 1.3 A 股资金流入及流出分项的关键变化汇总 .............................................................. 6 二、12 月新增开户数回落到低位水平 .............................................................................................. 7 三、融资余额 12 月上升幅度放缓，2025 年 1 月中上旬下降 ........................................................ 8 四、ETF 基金资金持续保持净流入 ................................................................................................... 9 4.1 2024 年股票型 ETF 净流入大幅增加 ......................................................................... 9 4.2 2024 全年南下资金累计净流入规模创历史新高 ..................................................... 10 4.3 私募基金仓位 2024 年 12 月环比回升，但较 2023 年有所下降 ............................... 10 4.4 2024 年保险资金净流入规模或较 2023 年增加 ....................................................... 11 五、2024 年产业资本减持规模减少，回购规模增加