石化化工行业国企跟踪报告之三：中国石化集团：世界级石化龙头砥砺奋进，打造世界一流能源化工公司

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2025 年 1 月 22 日 行业研究 中国石化集团：世界级石化龙头砥砺奋进，打造世界一流能源化工公司 ——石化化工行业国企跟踪报告之三 石油化工 世界级石化龙头，砥砺奋进打造世界一流能源化工公司。中国石油化工集团有限公司是中国最大的成品油和石化产品供应商，世界第一大炼油公司、第二大化工公司，加油站总数位居世界第二。公司前身是成立于 1983 年 7 月的中国石油化工总公司。1998 年 7 月，按照党中央关于实施石油石化行业战略性重组的部署，在原中国石油化工总公司基础上重组成立中国石油化工集团公司，2018 年 8 月，经公司制改制为中国石油化工集团有限公司。2024 年，在《财富》杂志全球 500 强排名中位居第五。公司主要包括四大业务板块，分别为油气和新能源板块、炼油和销售板块、化工和新材料板块以及资本和金融板块。旗下直接拥有上市公司包括中国石化股份有限公司、中石化炼化工程、石化油服和石化机械，其中中国石化股份有限公司现有全资子公司、控股和参股子公司、分公司等共 100 余家，包括油气勘探开发、炼油、化工、产品销售以及科研、外贸等企业和单位。 业务覆盖石化全产业链，聚焦构建“一基两翼三新”产业格局。（1）在油气和新能源领域，公司持续推进高质量勘探，深化“深地工程”、页岩油气、海域和深层煤层气等重点领域基础研究，加强新区新领域风险勘探和富油气区带一体化评价勘探，不断提升勘探效果。2023 年，中国石化集团生产原油 3544.1 万吨、上产 11.8 万吨，生产天然气 378.1 亿立方米、上产 25.4 亿立方米，油气产量当量 6557 万吨，创历史新高。“双碳”背景下，公司聚焦新能源产业进行投资布局，积极推进新能源产业发展，打造多元绿色能源供应体系。（2）在炼化销售和新材料领域，公司推动传统业务强基转型，坚持强链延链补链。公司炼能位居全国第一，炼厂平均规模不断提升，2024 年前三季度，中国石化累计加工原油1.9 亿吨，占国内原油总加工量的 29%。公司聚焦化工新材料市场，持续推进高端新材料研发推广应用，围绕优势产能和常规业务，推动产业链做强做大，积极推进乙烯、芳烃产能建设。（3）在工程服务领域，公司深入实施创新驱动发展战略，强化企业科技创新主体地位，科技创新促使工程配套技术加速迭代升级，为工程服务提供有力保障，公司工程服务能力持续提升。 深入推进国企改革，加快建设世界一流企业。2023 年，公司深入实施高质量发展行动，加快建设世界一流企业，改革管理效能持续释放，风险防控底板更加牢固，“五位一体”法治工作格局统筹推进，为推进公司高质量发展提供有力支撑保障。2023 年，公司高质量完成深化改革三年行动任务，公司获评国务院国资委考核 A 级、5 个单项指标排名第一。此外，公司深入实施创新驱动发展战略，强化企业科技创新主体地位，奋力突破关键核心技术，深化科技体制机制改革，推动创新链产业链深度融合，持续提升科技创新引领力、支撑力，开创科技创新工作新局面。 投资建议：受益于中国石化集团的一体化全产业链优势，我们建议关注：（1）中国石化：世界级石化全产业链龙头企业，加速化工业务转型打造增长新动能。（2）上海石化：国营优质炼厂竞争优势显著，加速发展新材料业务打造新增长点。（3）石化油服：乘油服景气之风，深化改革紧抓降本增效。（4）石化机械：油气勘探设备优质供应商，氢能业务发展可期。（5）中石化炼化工程：平台优势+海外机遇共筑未来，雄厚实力筑造核心竞争力。（6）中石化冠德：积极探索业务转型，打造国际石化仓储物流龙头。（7）泰山石油：中国石化集团旗下成品油经销企业，持续打造平台化服务。 风险分析：原油价格波动风险、政策落实不到位风险、项目建设进度不及预期风险、境内外业务拓展及经营风险、汇率风险。 增持（维持） 作者 分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005 010-57378026 zhaond@ebscn.com 分析师：蔡嘉豪 执业证书编号：S0930523070003 021-52523800 caijiahao@ebscn.com 分析师：王礼沫 执业证书编号：S0930524040002 010-56513142 wanglimo@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -10%0%10%20%30%01/2404/2407/2410/24石油化工沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 石油化工 目 录 1、 四十年腾飞跨越，打造世界级石化龙头 ............................................................................. 5 1.1 砥砺奋进打造世界一流能源化工公司，降本增效实现资产规模与效益稳步增长 ...................................... 5 1.2 业务覆盖石化全产业链，聚焦构建“一基两翼三新”产业格局 ............................................................... 7 1.2.1 油气和新能源板块：加大“增储上产”力度，持续夯实能源基础 ....................................................... 7 1.2.2 炼化销售和新材料板块：推动传统业务强基转型，坚持强链延链补链 ................................................ 9 1.2.3 工程服务板块：持续优化工程服务能力，不断取得技术攻关新突破 .................................................. 11 1.2.4 海外业务板块：积极参与能源国际合作，着力优化全球业务布局 ..................................................... 12 2、 深入推进国企改革，加快建设世界一流企业 ..................................................................... 13 2.1 纵深推进改革成效显著，加快建设世界一流企业扎实推进 ..................................................................... 13 2.3 深化科技体制机制改革，发展新质生产力推动数字化转型 ..................................................................... 14 3、 产业链一体化协同优势显著，旗下上市