策略周报

证券研究报告—策略周报 撰写日期：2025 年 01 月 13 日 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 策略周报（20250106-20250110） ⚫ 市场流动性概况 R007 由 1.81%下降至 1.79%，较前期减少了 2.27 个 bp；DR007 由 1.68%上升至 1.75%，较前值增加 6.57 个 bp。R007 与 DR007 利差较前期减少了8.84 个 bp。此外，中美利差在本周增加了 13.39 个 bp。 本周资金净流入金额为 496.99 亿元，较上周增加了 994.86 亿元，其中资金供给为 815.08 亿元，资金需求为 318.09 亿元。具体来看，资金供给增加了 708.22 亿元，其中 ETF 净申购减少 330.71 亿元，融资净买入增加了 155.64 亿元，股票分红增加了 942.45 亿元。 ⚫ 行业板块流动性跟踪 本周大部分行业收益呈下跌趋势，家电、有色金属和电子行业的涨幅较大，商贸零售、煤炭和消费者服务行业跌幅较大。本周只有交通运输行业的杠杆资金净买入为正，其余行业杠杆资金均呈现净流出状态。本周电子、家电和有色金属行业的陆股通重仓股主力呈现资金净流入状态，其余行业的陆股通重仓股主力资金均呈现净流出状态，其中，食品饮料、非银行金融和通信行业的资金流出较多。 从拥挤度排名分位数来看，截止到本周最后一个交易日，银行业拥挤度最高，达到了 76.14%，从波动率角度来看，商贸零售行业的拥挤程度较高，未来可能存在较高风险。 ⚫ 风格板块流动性跟踪 本周成长、周期和消费风格日均成交额占比出现了提升，其余风格日均成交额占比出现了减少。具体来看，成长、周期和消费风格板块的日均成交额占比分别增加了 1.52%、1.13%和 0.06%，金融和稳定风格的日均成交额占比分别减少 2.25%和 0.47%。本周陆股通重仓股主力资金在所有风格均进行了减仓，其中金融风格减仓最多。本周所有风格指数收益均出现了下跌。其中稳定和消费风格跌幅较大，分别下跌了 2.76%、2.61%。从成交额占比的角度来看，周期和消费风格的日均成交额占比相比过去一个月、三个月和六个月有所提升。本周各风格指数换手率均有所下降。 风险提示：本报告对于行业和风格指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；行业和风格指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；数据结果受统计口径与计算方法的影响，结果可能存在误差。 麦高证券 研究发展部 分析师：林永绿 资格证书：S0650524060001 联系邮箱：linyonglv@mgzq.com 联系电话：15000307034 联系人：张昊阳 资格证书：S0650124040024 联系邮箱：zhanghaoyang@mgzq.com 联系电话：13363378283 相关研究 《策略周报（20241230-20250103）》2025.01.07 《大类资产配置月报（1 月）》2025.01.03 《策略周报（20241223-20241227）》2024.12.30 《策略周报（20241216-20241220）》2024.12.23 策略周报 金融工程研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 2 正文目录 1 各类市场流动性概况 .............................................. 4 1.1 货币市场流动性 ................................................... 4 1.2 资本市场流动性 ................................................... 4 1.3 主板市场成交数据与流动性追踪 ..................................... 5 2 行业板块流动性跟踪 .............................................. 6 2.1 本周中信一级行业涨跌幅跟踪 ........................................ 6 2.2 行业间资金流向跟踪 ................................................ 6 2.3 行业热度纵向对比 .................................................. 7 2.4 行业拥挤度情况 .................................................... 9 3 风格板块流动性跟踪 .............................................. 9 风险提示： ....................................................... 11 策略周报 金融工程研究报告 请务必阅读报告正文后的重要声明部分 3 图表目录 图表 1： 质押式回购利率 ................................................. 4 图表 2： 货币市场流动性 ................................................. 4 图表 3： 资金供需与净流入 ............................................... 4 图表 4： 宽基指数流动性数据追踪热力图 ................................... 5 图表 5： 部分 QDIIETF 折溢价情况 ......................................... 6 图表 6： 中信一级行业本周涨跌幅 ......................................... 6 图表 7： 中信一级行业杠杆资金净买入情况 ................................. 7 图表 8： 中信一级行业陆股通重仓股主力资金净买入情况 ...................... 7 图表 9： 中信一级行业近 16 周两融余额占比热力图........................... 8 图表 10： 中信一级行业近 16 周杠杆资金流动性热力图 ........................ 8 图表 11： 中信行业拥挤度情况 ............................................ 9 图表 12： 中信风格日均成交额占比 ....................................... 10 图表 13： 中信风格陆股通重仓股主力资