工程机械：多重因素驱动，我国工程机械行业市场竞争力有望不断提升

行 业 研 究 证 券 研 究 报 告 行 业 专 题 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款。 多重因素驱动，我国工程机械行业市场竞争力有望不断提升 [Table_Title] [Table_Author] 分析师： 崔国涛 执业证书编号：S1380513070003 联系电话：010-88300848 邮箱：cuiguotao@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] SW 机械设备与沪深 300 指数走势相对涨跌幅 数据来源：wind [Table_IndustryRank] 行业评级 强于大市 [Table_Report] 相关报告 [Table_Date] 2024 年 12 月 31 日 [Table_Summary] 内容提要：  针对行业痛点，出台系列政策规划。近年来我国工程机械行业快速发展，但产品同质化、高端产品不足等问题逐渐显现，液压件、轴承件等核心零部件产品质量参差不齐、制造工艺水平各异，对工程机械产品可靠性产生了一定的负面影响。与国际高端产品相比，我国工程机械产品零部件工艺一致性以及整机的耐久性尚存在一定的差距。针对以上问题，近年来我国有关部门出台了一系列政策规划，聚焦关键环节，旨在加速推动行业高质量发展。  挖掘机出口短期出现波动，出口结构优化。2016-2022 年，我国挖掘机出口销量连续 7 年实现高增长。随着基数的扩大叠加部分区域需求波动影响，自 2023 年 6 月起，单月出口销量同比增速连续 14个月负增长，2024 年 8 月起同比增速开始转正并持续至 11 月。尽管短期挖掘机出口销量出现了一定的波动，但从较长周期来看，当前仍处于历史高位区间。2023 年我国挖掘机出口销量同比下降4.04%至 105038 台，其中，大型挖掘机出口销量同比增长 16.5%至 18707 台，占出口总量的比例上升至 17.81%，高附加值产品出口销量占比提高，反映了国产品牌全球市场竞争力的提升。  大规模设备更新有望提升国内工程机械替换需求空间。根据中国工程机械工业协会数据，2024 年 1-11 月挖掘机国内销量同比增长10.8%至 9.12 万台，结束了此前两年同期大幅下滑的趋势。根据挖掘机平均 8 年左右的使用寿命，2024 年起行业替换需求开始逐步上升，此外，新一轮大规模设备更新将加速国一、国二排放标准工程机械出清，进而提升国内行业整体替换需求空间。2024 年 9 月下旬以来多部门密集发布一揽子增量政策，释放了稳增长的强烈信号。往前看，随着一系列存量政策和增量政策持续协同发力，基建投资有望稳步向上，房地产投资有望逐步企稳，将为国内工程机械行业替换需求增长提供前置条件。  聚焦核心竞争力提升，有望重塑全球行业格局。尽管近年来全球工程机械贸易环境日趋复杂严峻，国际市场竞争不断加剧，我国工程机械企业凭借技术水平、产品可靠性和服务优势，国际影响力不断提升。此外，我国工程机械企业持续优化全球投资布局，不断加大新兴市场投入力度，对“一带一路”沿线国家出口保持较好的增长势头。2024H1，我国主要工程机械企业通过产品结构升级以及区域市场开拓，海外收入占比呈现进一步上升态势。从中长期来看，基于海外渠道布局的日臻完善、核心部件自主化率提升带来的产品性价比进一步提高，国内企业有望凭借综合竞争优势不断提升全球市场份额。  风险提示：市场竞争加剧导致行业内公司业绩不达预期；国内外经济形势变化导致市场需求不足；中美贸易争端进一步加剧引致的风险；国内外二级市场风险。 -30%-20%-10%0%10%20%30%Dec-23Feb-24Apr-24Jun-24Aug-24Oct-24Dec-24机械设备(申万)沪深300 行业专题报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of21 目录 1.工程机械行业概况 ................................................. 4 1.1 工程机械行业定义及产品分类 .................................................. 4 1.2 我国工程机械行业发展历史 .................................................... 7 1.3 我国工程机械行业市场竞争力不断提升 .......................................... 9 1.3.1 我国工程机械企业综合实力提升 ............................................................ 9 1.3.2 核心产品挖掘机逐步建立竞争优势 ......................................................... 10 1.3.3 工程机械出口区域结构发生变化 ........................................................... 12 2.我国工程机械产业链及主要环节业绩情况 ..............................13 2.1 工程机械产业链简要情况 ..................................................... 13 2.2 工程机械板块业绩情况 ....................................................... 15 3.多重因素驱动，工程机械需求有望改善 ................................17 3.1 大规模设备更新有望提升国内工程机械替换需求空间 ............................. 17 3.2 国内工程机械企业聚焦核心竞争力提升，有望重塑全球行业格局 ................... 18 4.风险提示 .........................................................20 图表目录 图 1：工程机械产品分类情况 ......................................................................................................... 4 图 2：四大类主要工程机械产品概览 ............................................................................................. 6 图 3：《Yellow Table 20