宏观点评：科技股全面反弹

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 东吴证券研究所 1 / 7 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 20241226 科技股全面反弹 2024 年 12 月 27 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 潘京 执业证书：S0600524120011 panj@dwzq.com.cn 证券分析师 李昌萌 执业证书：S0600524120007 lichm@dwzq.com.cn 相关研究 《消费在经济中的占比预计提高 3.4个点——“五经普”中的结构变化系列（一）》 2024-12-27 《大小指数分化》 2024-12-26 [Table_Tag] [Table_Summary] 事件 ◼ A 股缩量收涨，万得微盘股指数反弹上涨 1.6%，红利指数下跌 0.5%，大小盘持续分化。沪指上涨 0.14%至 3398.08 点，较 23 年末上涨 14.22%；创业板指上涨 0.39%至 2209.85 点，较 23 年末上涨 16.84%；风格指数方面，代表大盘股的沪深 300 上涨 0.05%至 3987.48 点，较 23 年末上涨16.22%；中证 500 上涨 0.80%至 5887.06 点，较 23 年末上涨 8.43%。行业层面，通信上涨 3.58%，综合上涨 2.78%，电子上涨 2.40%，煤炭下跌 1.26%，建筑材料下跌 1.25%，公用事业下跌 1.10%。市场成交额为12863.54 亿元，较前一交易日缩量 82.94 亿元，北向资金总成交 2527.71亿元；南向资金净买入 121.70 亿元。 ◼ 板块方面，国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》将低空经济、算力设备及辅助设备基础设施等新兴产业基础设施等纳入专项债券用作项目资本金范围，界面新闻称小米将对 AI 大模型大力投入，低空经济、算力产业链、AI 硬件概念股领涨。乘联会发布数据显示，12 月 1—22 日，乘用车市场零售同比增长 25%，乘用车厂商批发同比增长 30%，今年以来累计零售同比增长 6%，累计批发同比增长 7%，汽车产业链表现活跃。抖音开通赠送商品礼物功能，并支持本地生活团购和电商部分商品，微信小店、零售股板块上涨。马斯克也在社交平台 X 上转发宇树科技发布的 B2-W 机器狗新视频，机器人概念上涨。 观点 ◼ 在中央经济工作会议后，短期内指数向上动能不足，场内止盈避险的资金偏多，导致市场整体偏弱。今日市场成交额下行至 9 月 27 日以来的低位，缩量过程中，市场资金在大盘高股息和小微盘股之间轮动，今日小微盘在十二月中旬以来的下行趋势中小幅反弹，高股息板块小幅收跌，高股息和小微盘的“跷跷板”效应再现。长期来看，政策增量与转向已经有明确动向，落地的速度也在进一步加快，在预期证伪之前，市场情绪底部有支撑，短期调整后整体仍有向上空间。 ◼ 风险提示：市场风格变化，资金进场意愿不足，政策落地不及预期 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所 2 / 7 内容目录 1. 每日复盘 .............................................................................................................................................. 4 1.1. 重点宏观经济数据及政策......................................................................................................... 4 1.2. 权益市场：科技股全面反弹..................................................................................................... 4 2. 风险提示 .............................................................................................................................................. 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所 3 / 7 图表目录 图 1： 重点指数涨跌幅........................................................................................................................... 6 图 2： 全部 A 股成交额 .......................................................................................................................... 6 图 3： 一级行业日度涨跌排序............................................................................................................... 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 宏观点评 东吴证券研究所 4 / 7 1. 每日复盘 1.1. 重点宏观经济数据及政策 【流动性】为保持银行体系流动性充裕，12 月 26 日央行以固定利率、数量招标方式开展了 1063 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.50%。Wind 数据显示，当日 806 亿元逆回购到期。 【汇率】周四在岸人民币对美元 16:30 收盘报 7.2989，较上一交易日持平。人民币对美元中间价报 7.1897，调贬 29 个基点。 【经济数据】国家统计局对 2023 年 GDP 进行了修订，修订后的 2023 年国内生产总值为 129.4 万亿元，比初步核算数增加 3.4 万亿元，增幅为 2.7%。 【经济预测】世界银行最新报告显示，预计今年中国 GDP 增长率为 4.9%，较 6 月的预测上调 0.1 个百分点。 【农业】国家粮食和物资储备局发布的最新数据显示，预计今年粮食收购量将达到8400 亿斤左右，连续两年稳定在 8000 亿斤以上。今年全国粮食总产量 14130 亿斤，在连续 9 年保持 1.3 万亿斤以上的基础上，首次突破 1.4 万亿斤，迈上新台阶。 【集成电路】国家知识产权局发布关于就《集成电路布图设计保护条例修改草案（征求意见稿）》公开征求意见的通知。 1.2. 权益市场：科技股全面反弹 A 股缩量收涨，万得微盘股指数反弹上涨 1.6%，红利指数下跌 0.5%，大小盘持续分化。沪指上涨 0.14%至 339