高频数据跟踪：航运指数走势分化，四类农产品价格回升

证券研究报告：固定收益报告 2024 年 12 月 15 日 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所 分析师:梁伟超 SAC 登记编号:S1340523070001 Email:liangweichao@cnpsec.com 分析师:崔超 SAC 登记编号:S1340523120001 Email:cuichao@cnpsec.com 近期研究报告 《结构性涨价态势尚待显现——11 月物价解读 20241210》 - 2024.12.10 固收周报 航运指数走势分化，四类农产品价格回升 ——高频数据跟踪 20241215  核心观点 高频经济数据关注点：第一，生产端热度分化，钢铁产业链整体回落，PTA、全钢胎开工率下降，沥青、PX、半钢胎开工率升高。第二，房地产 30 城商品房成交面积边际回升，土地成交持续回落。第三，航运指数走势分化，国内 SCFI、CCFI 企稳回升，或主要受抢出口影响；国际 BDI 指数持续快速下行，市场对全球经济走势、美国贸易政策影响整体偏悲观。第四，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果四类农产品价格回升，短期或迈入季节性上行趋势。短期重点关注房地产市场边际变化与大宗商品价格走势。  生产：钢铁产业链热度下降，沥青开工率回升 12 月 13 日当周，钢铁焦炉开工率下降 0.21 pct，高炉开工率下降 0.92 pct，螺纹钢产量减少 4.41 万吨，库存减少 11.46 万吨；石油沥青开工率升高 0.8 pct；化工 PX 开工率升高 5.73 pct，PTA 开工率下降 4.34 pct；汽车全钢胎开工率下降 1.61 pct，半钢胎开工率升高 0.08 pct。  需求：商品房成交边际回升，航运指数走势分化 12 月 15 日当周，30 城商品房成交面积回升；航运 SCFI 上涨5.67%，CCFI 上涨 1.43%，BDI 下降 9.94%。12 月 8 日当周，商品房存销比下降，土地成交面积持续回落，住宅用地成交溢价率下降；电影票房较前一周减少约 0.83 亿元；汽车厂家日均零售减少 71812 辆，日均批发减少 97351 辆。  物价：原油、螺纹钢、四类农产品价格均上涨 12 月 13 日当周，布伦特原油价格上涨 4.74%至 74.49 美元/桶，焦煤期货价格下降 0.47%至 1168 元/吨，金属 LME 铜、铝、锌期货价格变动分别为-0.4%、+0.29%、+0.57%，国内螺纹钢期货价格上涨1.44%；农产品价格整体继续回落，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.04%、+1.78%、+0.4%、+0.83%。  物流：国际航班量持续增加，整车货运指数走高 12 月 13 日当周，北京、上海地铁客运量均减少，国内航班量减少，国际航班量增加，整车货运流量指数回升。  风险提示 政策效果不及预期，流动性超预期收紧。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 生产：钢铁产业链热度下降，沥青开工率回升 ................................................. 4 2 需求：商品房成交边际回升，航运指数走势分化 ............................................... 5 3 物价：原油、螺纹钢、四类农产品价格均上涨 ................................................. 8 4 物流：国际航班量持续增加，整车货运指数走高 ............................................... 9 5 总结：航运指数走势分化，四类农产品价格回升 .............................................. 11 6 风险提示 .............................................................................. 11 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表目录 图表 1： 焦炉、高炉开工率下降，沥青升高 ................................................ 4 图表 2： PX 开工率升高，PTA 开工率均下降 ............................................... 4 图表 3： 螺纹钢产量持续下降 ............................................................ 5 图表 4： 半钢胎开工率高位微升 .......................................................... 5 图表 5： 12.15 当周商品房成交面积回升 ................................................... 6 图表 6： 12.08 当周百城供地面积放量后持续回落 ........................................... 6 图表 7： 12.08 当周存销比、土地成交溢价率均下降.......................................... 6 图表 8： 12.08 当周电影票房环比减少 0.83 亿元 ............................................. 6 图表 9： 12.08 当周乘用车日均零售量减少约 7.2 万辆 ........................................ 7 图表 10： 12.08 当周乘用车日均批发量减少约 9.7 万辆 ....................................... 7 图表 11： SCFI、CCFI 均上涨 ........................................................... 7 图表 12： BDI 指数持续大幅下行 ......................................................... 7 图表 13： 铜价下降，铝、锌上涨 ......................................................... 8 图表 14： 原油、螺纹钢价格上涨，焦煤价格下降 ........................................... 8 图表 15： 猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格均上涨 ............................................. 9 图表 16： 农产品价格继续回落 ..........................