A股市场运行周报第22期：权重指数中线调整已近尾声

证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 A 股策略周报 报告日期：2024 年 12 月 20 日 权重指数中线调整已近尾声 ——A 股市场运行周报第 22 期 核心观点 本周市场整体上震荡整理，宽基指数表现有所分化。展望后市，随着本周市场震荡整理，权重指数自 3494 冲高回落以来已经调整 9 个交易日，与此前上涨时间（11 月 27日至 12 月 10 日）基本相当，我们认为：在未来 1-3 个交易日内，以上证指数为代表的权重指数将在中线维度调整到位，上证 60 日均线将是有效支撑；同期，与权重指数节奏相似的港股也将同步见底。但与此同时，国证 2000 日线 MACD 顶背离确认，也意味着小盘股有一轮内生性整理的需要，大、小盘股走势不太同步。配置方面，考虑到权重指数当前处于调整末端，我们建议投资者坚守当前中线仓位，并在 60 日线附近伺机增配。行业方面，依旧坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破 10 月 8 日高点）的标的。 ❑ 本周（2024-12-16 至 2024-12-20）行情概况 （1）主要指数：本周市场主要指数下跌，科创 50 收红。（2）板块观察：体现“硬科技为茅，红利为盾”的特征。（3）市场情绪：沪深成交环比略有下降，股指期货合约大多升水。（4）资金流向：两融余额略有下降、融资买入占比有所下降。ETF 方面，本周规模指数 ETF 净流入额超 7 亿元，证券 ETF 净流入最多。（5）量化“黑科技”：创业板指数估值分位数较低，下跌能量模型处于正常水平。 ❑ 本周行情归因 （1）中国 11 月份经济数据公布。（2）美联储如期降息，同时暗示未来降息偏鹰。 ❑ 下周行情展望 本周市场整体上震荡整理，宽基指数表现有所分化。展望后市，随着本周市场震荡整理，权重指数自 3494 冲高回落以来已经调整 9 个交易日，与此前上涨时间（11月 27 日至 12 月 10 日）基本相当，我们认为：在未来 1-3 个交易日内，以上证指数为代表的权重指数将在中线维度调整到位，上证 60 日均线将是有效支撑；同期，与权重指数节奏相似的港股也将同步见底。但与此同时，国证 2000 日线 MACD 顶背离确认，也意味着小盘股有一轮内生性整理的需要，大、小盘股走势不太同步。配置方面，考虑到权重指数当前处于调整末端，我们建议投资者坚守当前中线仓位，并在 60 日线附近伺机增配。行业方面，依旧坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破 10 月 8 日高点）的标的。 ❑ 风险提示 国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 分析师：赵闻恺 执业证书号：S1230524100006 zhaowenkai@stocke.com.cn 相关报告 1 《美联储 12 月议息会议点评：边际利好红利风格》 2024.12.19 2 《主题策略：量子计算》 2024.12.16 3 《发展新质生产力，并购重组浪潮已开启》 2024.12.16 A 股策略周报 http://www.stocke.com.cn 2/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情概况 ............................................................................................................................................... 4 1.1 主要指数：主要指数下跌，科创 50 收红........................................................................................................................ 4 1.2 板块观察：“硬科技为茅，红利为盾” ........................................................................................................................... 4 1.3 市场情绪：沪深成交环比略有下降，股指期货合约大多升水 ...................................................................................... 5 1.4 资金流向：两融余额略有下降，股票型 ETF 净流入 ..................................................................................................... 6 1.5 量化“黑科技”：创业板指估值分位数较低，下跌能量模型处于正常水平 ................................................................ 9 2 本周行情归因 ............................................................................................................................................. 12 3 下周行情展望 ............................................................................................................................................. 12 4 风险提示 ..................................................................................................................................................... 13 A 股策略周报 http://www.stocke.com.cn 3/14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 图 1： 本周市场主要指数涨跌幅 ....................................................................................