资产证券化月报：首单数字人民币形式知识产权ABS发行，企业ABS发行规模下降

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报 2022 年第 9 期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 2024 年 10 月 总第 818 期 2024 年第 10 期 作者： 中诚信国际 研究院 卢菱歌 lglu@ccxi.com.cn 谭 畅 chtan@ ccxi.com.cn 联系人： 中诚信国际研究院 执行院长 袁海霞 hxyuan@ccxi.com.cn 【资产证券化双周报】公募 REITs 纳入SFISF 操作质押品范围，ABS 一二级市场均有所降温，2024 年第 9 期，2024-10-29 【资产证券化双周报】国家发改委推进公募 REITs 常态化发行，ABS 产品交投活跃度普遍下降，2024 年第 8 期，2024-9-25 【资产证券化双周报】基础设施 REITs进入发行常态化新阶段，ABS 产品发行热度明显上升，2024 年第 7 期，2024-8-23 【资产证券化双周报】煤电低碳化改造项目 REITs 融资获支持，ABS 产品发行热度明显上升，2024 年第 6 期，2024-7-26 【资产证券化双周报】国办发文促进创业投资高质量发展，ABS 产品发行继续降温，2024 年第 5 期，2024-6-25 首单数字人民币形式知识产权 ABS 发行， 企业 ABS 发行规模下降本期要点 市场动态11 月 14 日全国首单以数字人民币形式投放的知识产权证券化产品在上交所挂牌，首期发行规模为 1.38 亿元，优先级产品票面利率为 2.2%，债项评级为 AAA 级，入池的 11 家企业均为高新技术企业。此外，上海、深圳、安徽、陕西等地均在探索发行知识产权证券化项目。近年来资产证券化产品在助力科创企业融资方面也发挥了积极作用，2024 年 1-10 月，以知识产权为基础资产的资产证券化产品共发行 24 期，发行规模为 36.2 亿元。但也需正视，目前科创企业发行的知识产权类 ABS 产品规模整体有限，考虑到知识产权是科创企业的重要资产，在我国科技强国的战略目标不断推进和企业知识产权资产扩张的情况下，知识产权类 ABS产品仍有较大的发展潜力。促进知识产权类 ABS 产品扩容，建议政府考虑给予一定力度的融资扶持，以及推动相关证券化产品结构创新，丰富产品供给类型，提升科创企业通过证券化产品融资的意愿，也为投资者提供多元的选择，加大对科创企业的金融支持。发行情况2024 年 10 月 1 日-10 月 31 日，全市场共发行 149 期资产证券化产品，发行规模共计 1591.31 亿元，发行规模较上月减少 24%%。从发行成本来看，本期以个人汽车贷款、个人消费贷款等为基础资产的产品发行利率相对较低，而保单质押贷款、微小企业贷款等为基础资产的产品发行成本仍处于较高水平。银行间市场共发行 9 期信贷资产证券化产品，发行规模共计 355.57 亿元，发行规模接近上月的三倍。优先级产品信用级别均为 AAAsf 级，发行成本在 1.75%-2.17%之间。其中本期个人汽车贷款类产品规模占比接近八成，消费性贷款类产品平均发行成本最高。交易商协会 ABN 共发行 46 期，发行规模为 453.19 亿元，发行规模较上期减少32%。披露信用级别的优先级产品均为 AAAsf 级，产品票面利率在 2%至 4%之间。本期个人消费贷款类产品发行规模最大，租赁资产类产品平均发行成本最高。交易所共发行 94 期资产证券化产品，总规模为 782.55 亿元，发行规模较上月进一步减少 40%。其中披露信用级别的优先级产品涵盖 AAAsf 级和 AA+sf 级，票面利率从 2.07%到 4.30%不等。交易所 ABS 产品基础资产较为多元，本期租赁资产类产品发行规模相对较大, 保单质押贷款类产品平均发行成本仍最高且显著高于其他类别产品。交易情况本期银行间市场信贷 ABS 成交金额共 80.59 亿元，交投活跃度进一步降低。其中成交的主要是个人汽车贷款类产品。与上期相比，个人汽车贷款类产品成交规模有明显增加，而住房抵押贷款类产品成交热度大幅下降。交易商协会 ABN 成交金额共 501.13 亿元，交投热度略有上升。披露基础资产类别的产品中，以类 REITs、银行/互联网消费贷款、应收账款为基础资产的产品成交规模较大，其交易规模有涨有跌。交易所成交的 ABS 产品交易金额共计 598.52 亿元，交易热度有所回暖，其中上交所、深交所交易规模分别为 465.37 亿元和 133.14 亿元。交易所 ABS 产品中，基础资产为类 REITs、应收账款和租赁资产的产品成交规模相对较高，其中类REITs 和应收账款类产品成交规模均较上期有所增加。www.ccxi.com.cn 资产证券化月报如需订阅研究报告，敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731； gzhao@ccxi.com.cn 1 资产证券化月报 2024 年第 10 期 www.ccxi.com.cn 一、 市场动态: 全国首单数字人民币形式知识产权 ABS 成功发行 11 月 14 日，“甬兴-国富-宁波知识产权第 1 期资产支持专项计划（专精特新）”（以下简称专项计划）在上海证券交易所挂牌，专项计划首期发行规模为1.38 亿元，发行期限为 1 年，专项计划的发行主体为宁波国富商业保理有限公司。其中优先级产品票面利率为 2.2%，债项评级为 AAA 级，系全国首单以数字人民币形式投放的知识产权证券化产品。专项计划入池的 11 家企业均为高新技术企业，其中 5 家为国家级专精特新“小巨人”企业。作为底层资产进行质押的专利共 60件，涵盖智能检测、新一代通信技术、新材料、电子元件、数据信息等多个领域。此外，上海、深圳、安徽、陕西等地均在探索发行知识产权证券化项目 ，近期“国金资管-徐汇漕河泾开发区知识产权 1 期资产支持专项计划”、“平安证券，深圳担保集团-高质量发展 4 号资产支持专项计划”等产品相继发行。 近年来债券市场持续加力支持科创企业发展，推出科创公司债、科创票据等创新产品引导更多融资资源流向科创企业，资产证券化产品在助力科创企业融资方面也发挥了积极作用。知识产权证券化产品可以为拥有知识产权的科技创新类企业提供融资支持，有助于盘活科创企业的存量知识产权资产，拓宽融资途径，也为投资者提供了投资机会。2024 年 1-10 月，以知识产权为基础资产的资产证券化产品共发行 24 期，发行规模为 36.2 亿元。除知识产权类产品外，科创企业资产证券化产品的基础资产类型还涉及租赁资产、小额贷款、信托受益权等。但也需正视，目前科创企业发行的知识产权类 ABS 产品规模整体有限，且知识产权类产品的最终融资方多为中小企业，单个企业的融资规模不大。考虑到知识产权是科创企业的重要资产，在我国科技强国的战略目标不断推进和企业知识产权资产扩张的情况下，知识产权类 ABS 产品仍有较大的发展潜力。促进知识产权类 ABS 产品扩容，建议政府考虑给予一定力度的融资扶持，以及推动相关证券化产品结构创新，丰富产品供给类型，提升科创企业通过证券化产品融资的意愿，也