A股市场运行周报第20期：股指变盘位，守原仓、待时机

证券研究报告 | A 股策略周报 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 A 股策略周报 报告日期：2024 年 12 月 07 日 股指变盘位，守原仓、待时机 ——A 股市场运行周报第 20 期 核心观点 本周市场震荡反弹，全市场呈现普涨特征。展望后市，随着本周五上证指数不经调整、直接站上 3400 点，目前市场面临多种变盘路径：（1）选择向下调整，再试探前期低点（例如 11 月 27 日 3227 点，上移的 60 日均线等），这样调整后的走势结构更加完美，更有利于中线上攻的高度。（2）选择继续上攻，那么前期 11 月 8 日的高点（3509 点）和 10 月 8 日的高点（3674 点）将依次成为上攻阻力，向上进攻赔率和回踩潜在损失基本相当；同时，在大盘上攻的过程中，中证 1000 和国证 2000 等指数将有可能出现日线 MACD 顶背离的情形。配置方面，考虑到现在指数处于变盘位，且当前位置上攻和下探赔率基本相当，我们建议投资者守住当前中线仓位。若主要指数有回踩前期低点（例如 11 月 27 日 3227 点，上移的 60 日均线等）的机会，则择机增加配置，否则原仓持有。行业方面，依旧坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破 10 月 8 日高点）的标的。 ❑ 本周（2024-12-02 至 2024-12-06）行情概况 （1）主要指数：本周市场震荡反弹，中证 1000 涨幅居前。（2）板块观察：领涨板块多点开花，泛消费风格偏弱。（3）市场情绪：沪深成交环比有所回升，股指期货合约大多贴水。（4）资金流向：两融余额回升、融资买入占比有所上升。ETF方面，本周股票型 ETF 净流出，消费 ETF 净流入最多。（5）量化“黑科技”：创业板指仍处估值底部，下跌能量模型处于正常水平。 ❑ 本周行情归因 （1）11 月官方制造业 PMI 进一步升至 50.3，扩张步伐有所加快。（2）政策支持央企发起设立创投基金，创新资本投入力度加大，支持硬科技发展。（3）政策推动城市基础设施数字化改造，新基建有望提速。 ❑ 下周行情展望 本周市场震荡反弹，全市场呈现普涨特征，一级行业全部收涨。展望后市，随着本周五上证指数不经调整、直接站上 3400 点，目前市场面临多种变盘路径：（1）选择向下调整，再试探前期低点（例如 11 月 27 日 3227 点，上移的 60 日均线等），这样调整后的走势结构更加完美，更有利于中线上攻的高度。（2）选择继续上攻，那么前期 11 月 8 日的高点（3509 点）和 10 月 8 日的高点（3674 点）将依次成为上攻阻力，向上进攻赔率和回踩潜在损失基本相当；同时，在大盘上攻的过程中，中证 1000 和国证 2000 等指数将有可能出现日线 MACD 顶背离的情形。配置方面，考虑到现在指数处于变盘位，且当前位置上攻和下探赔率基本相当，我们建议投资者守住当前中线仓位。若主要指数有回踩前期低点（例如 11 月 27 日 3227点，上移的 60 日均线等）的机会，则择机增加配置，否则原仓持有。行业方面，依旧坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选择上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破 10 月 8 日高点）的标的。 ❑ 风险提示 国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。 分析师：廖静池 执业证书号：S1230524070005 liaojingchi@stocke.com.cn 分析师：王大霁 执业证书号：S1230524060002 wangdaji@stocke.com.cn 分析师：高旗胜 执业证书号：S1230524100005 gaoqisheng@stocke.com.cn 相关报告 1 《二次元消费掀狂潮，挖掘“谷子经济”机遇》 2024.12.04 2 《市值下沉背后的增量资金》 2024.12.03 3 《特朗普 2.0 时期哪些领域出口有望“逆流而上”？》 2024.12.03 A 股策略周报 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 本周行情概况 ............................................................................................................................................... 4 1.1 主要指数：本周市场震荡反弹，中证 1000 涨幅居前 .................................................................................................... 4 1.2 板块观察：领涨板块多点开花，泛消费风格偏弱 .......................................................................................................... 4 1.3 市场情绪：沪深成交环比有所回升，股指期货合约大多贴水 ...................................................................................... 5 1.4 资金流向：两融余额回升、融资买入占比有所上升、ETF 净流出 .............................................................................. 7 1.5 量化“黑科技”：创业板指仍处估值底部，下跌能量模型处于正常水平 .................................................................... 8 2 本周行情归因 ............................................................................................................................................. 10 3 下周行情展望 ............................................................................................................................................. 11 4 风险提示 ....................................................................................................