“美”周市场复盘(12月第1周)：主要指数连续两周收涨

策略专题报告 / 2024.12.07 请阅读最后一页的重要声明！ 主要指数连续两周收涨 ——“美”周市场复盘（12 月第 1 周） 证券研究报告 分析师 李美岑 SAC 证书编号：S0160521120002 limc@ctsec.com 分析师 王亦奕 SAC 证书编号：S0160522030002 wangyy01@ctsec.com 分析师 熊宇翔 SAC 证书编号：S0160524070003 xiongyx@ctsec.com 相关报告 1. 《大象起舞，拾级而上——12 月 A 股策略》 2024-12-01 2. 《财通策略&多行业—2024 年 12 月金股》 2024-12-01 3. 《中小成长延续强势——11 月市场回顾》 2024-12-01 核心观点 ❖ A 股主要指数连续两周出现全线收涨态势，小盘风格占优。市场交易活跃，两市日均成交额 1.7 万亿元，本周全市场超过 4000 只个股上涨，进一步印证了市场的热度和投资者的参与热情。两融方面，截至 12 月 5 日，场内两融余额为 18617 亿元，较上周增加 211.5 亿元，周内融资买入占比的均值较上周下降 1.0%，杠杆资金风险偏好仍高。中证 1000、中证 500 涨幅居前，科创50、创业板指、沪深 300 表现相对靠后，小盘风格继续占优。 ❖ 本周 A 股市场情绪普遍乐观，特别是在政策预期和经济数据改善的双重影响下，市场风险偏好得到修复。首先，政策预期是推动市场情绪的关键因素之一，尤其是随着中央经济工作会议的临近，市场普遍预期会有更多稳增长政策出台，这增强了投资者对金融、地产等大蓝筹板块的信心，同时也对科技成长股和顺周期板块产生了积极影响。其次，经济数据的改善，如财新制造业 PMI 连续两个月位于扩张区间，以及新房价格环比上涨等，进一步提振了市场对经济复苏的预期。此外，OpenAI 即将举办 12 场发布会，AI 应用端催化也对风险偏好起到提振作用。 ❖ 本周 31 个行业均收涨，钢铁、煤炭以及机械为代表的周期板块表现前三。具体来看，钢铁（5.6%）、煤炭（5.4%）和机械（5.3%）领涨行业；食品饮料（0.2%）、电力设备（0.3%）和农林牧渔（0.7%）表现靠后。具体来看，房价企稳迹象显著，2024 年 11 月，百城新建住宅平均价格为 16592 元/平方米，价格环比结构性上涨 0.36%，同比上涨 2.40%，这一环比增幅为近三年的最高水平。同时随着年底重要会议临近，钢铁、煤炭等经济相关度较高的板块受益于政策预期升温表现靠前。此外，10 年期国债利率跌破 2.0%后，市场关注点再度回归红利主线，煤炭等高股息品种直接受益。 ❖ 大类资产：1）本周中国台湾加权指数领涨全球；纳指和标普收涨，道指收跌。2）10 年期美债收益率下至 4.17%，美元指数跌破 106。3）现货黄金下跌0.7%。 ❖ 未来两周重点关注：1）国内：12 月 9 日，11 月 CPI&PPI 同比；12 月 16日，11 月投资、工业增加值、社零等；2）海外：12 月 11 日，美国 11 月 CPI；12 月 19 日，美联储议息会议。 ❖ 风险提示：宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期、通胀超预期、美联储降息不及预期等。 策略专题报告/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 1 A 股：主要指数连续两周收涨 ............................................................................................................... 3 1.1 市场情绪走高，小票风格占优 .......................................................................................................... 3 1.2 钢铁、煤炭以及机械为代表的周期板块表现前三 .......................................................................... 4 2 宏观：美国制造业正在企稳 ................................................................................................................... 5 2.1 财新 PMI 创短期新高 ........................................................................................................................ 5 2.2 美国制造业 PMI 回升，新订单进入扩张区间 ................................................................................ 6 3 大宗：美元和美债收益率双双回落 ....................................................................................................... 8 3.1 中国台湾加权指数领涨全球股市 ...................................................................................................... 8 3.2 美元资产与黄金：美元指数跌破 106 ............................................................................................... 8 4 未来两周重点关注事件一览 ................................................................................................................. 10 5 风险提示 ................................................................................................................................................. 10 图 1. 中小成长表现靠前 ................................................................................................................................. 3 图 2.