证券行业周报：强势格局

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 强势格局 ——证券行业周报 投资摘要： 每周一谈 2024 年 11 月中国采购经理指数运行情况 中国制造业采购经理指数运行情况 11 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.3%，比上月上升 0.2 个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。从企业规模看，大型企业 PMI 为 50.9%，比上月下降0.6 个百分点，高于临界点；中型企业 PMI 为 50.0%，比上月上升 0.6 个百分点，位于临界点；小型企业 PMI 为 49.1%，比上月上升 1.6 个百分点，低于临界点。 市场回顾： 上周（11.25-11.29）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.32%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 3.35%。板块内 47 家个股上涨，3 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、国盛金控、光大证券、太平洋、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：国泰君安、西部证券、天风证券、招商证券、海通证券。 本周投资策略： 我们认为：上周证券行业指数领先于于沪深 300 指数，显示一部分投资者依然看好当前的操作性，并预期市场的走势依然是处在健康的环境之中；整体上来讲，证券行业依然是被解读为市场强弱的风向标，短期处在强势格局之中。 风险提示：政策风险、市场波动风险。 评级 增持（维持） 2024 年 12 月 02 日 徐广福 分析师 SAC 执业证书编号：S1660524030001 行业基本资料 股票家数 50 行业平均市盈率 29.24 市场平均市盈率 12.50 行业表现走势图 资料来源：wind，申港证券研究所 1、《证券行业周报：震荡整理》2024-11-26 2、《证券行业周报：短期或进一步承压》2024-11-19 3、《证券行业周报：短期行业或受情绪主导》2024-11-12 -40%-20%0%20%40%60%2023-112024-022024-052024-082024-11证券沪深300证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 8 证券研究报告 1. 每周一谈 一、中国制造业采购经理指数运行情况 11 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.3%，比上月上升 0.2 个百分点，制造业扩张步伐小幅加快。 从企业规模看，大型企业 PMI 为 50.9%，比上月下降 0.6 个百分点，高于临界点；中型企业 PMI 为 50.0%，比上月上升 0.6 个百分点，位于临界点；小型企业PMI 为 49.1%，比上月上升 1.6 个百分点，低于临界点。 从分类指数看，在构成制造业 PMI 的 5 个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点，原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。 生产指数为 52.4%，比上月上升 0.4 个百分点，表明制造业企业生产活动进一步加快。 新订单指数为 50.8%，比上月上升 0.8 个百分点，表明制造业市场需求景气水平有所回升。 原材料库存指数为 48.2%，与上月持平，仍低于临界点，表明制造业主要原材料库存量较上月下降。 从业人员指数为 48.2%，比上月下降 0.2 个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落。 供应商配送时间指数为 50.2%，比上月上升 0.6 个百分点，高于临界点，表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。 …… （信息来源：中国统计局 https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202411/t20241130_1957624.html ） 我们认为 PMI 超过荣枯线，显示制造业小幅扩张，这有利于增强投资者对未来经济发展的判断，也有利于恢复投资者的信心，对市场短期起到一定程度上的正面引导作用。 2. 市场回顾 上周（11.25-11.29）沪深 300 指数的涨跌幅为 1.32%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 3.35%。板块内 47 家个股上涨，3 家个股下跌。 证券板块个股周度表现： 证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 3 / 8 证券研究报告 股价涨跌幅前五名为：锦龙股份、国盛金控、光大证券、太平洋、首创证券。 股价涨跌幅后五名为：国泰君安、西部证券、天风证券、招商证券、海通证券。 图1：周度涨跌幅（%）前五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 图2：周度涨跌幅（%）后五的公司 资料来源：wind，申港证券研究所 2024 年初至 11 月 29 日，沪深 300 指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500 指数和申万证券行业指数的年内涨跌幅情况如图 3 所示。 49.6206 16.3636 8.1868 7.7103 7.5825 0.000010.000020.000030.000040.000050.000060.0000锦龙股份国盛金控光大证券太平洋首创证券0.7951 0.3141 -0.6198 -0.6601 -0.9937 -1.2000-1.0000-0.8000-0.6000-0.4000-0.20000.00000.20000.40000.60000.80001.0000海通证券招商证券天风证券西部证券国泰君安证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 4 / 8 证券研究报告 图3：指数年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 本年度证券行业板块个股表现： 股价涨跌幅前五名为：东方财富、天风证券、中信证券、第一创业、西部证券。 股价涨跌幅后五名为：信达证券、华创云信、中金公司、华林证券、湘财股份。 3. 本周投资策略： 我们认为：上周证券行业指数领先于于沪深 300 指数，显示一部分投资者依然看好当前的操作性，并预期市场的走势依然是处在健康的环境之中；整体上来讲，证券行业依然是被解读为市场强弱的风向标，短期处在强势格局之中。 14.1492 11.8161 11.4128 17.5871 7.7858 35.0468 0.00005.000010.000015.000020.000025.000030.000035.000040.0000沪深300上证指数深证成指创业板指中证500证券Ⅱ(申万)图4：上市公司年内涨跌幅（%） 资料来源：wind，申港证券研究所 -40.0000-20.00000.000020.000040.000060.000080.0000100.0000120.0000东方财富天风证券中信证券第一创业西部证券招商证券首创证券东兴证券国信证券国盛金控华泰证券锦龙股份长江证券国海证券中国银河国泰君安华安证券光大证券东方证券国元证券太平洋山西证券海通证券浙商证券申万宏源东北证券中原证券西南证券广发证券哈投股份东吴证券中信建投华西证券国联证券南京证券红塔证券中银证券兴业证券华鑫股份长城证券财通证券方正证券财达证券国金证券中泰证券湘财股份华林证券中金公司华创云信信达证券证券行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 5 / 8 证券研究报