传媒行业周观点：智谱升级Agent，广电总局加强“霸总”微短剧管理

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 智谱升级 Agent，广电总局加强“霸总”微短剧管理 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(11.25-12.01) [Table_ReportDate] 2024 年 12 月 02 日 [Table_Summary] 本周核心观点及投资建议： 上周传媒行业（申万）上涨 4.48%，居市场第 5 位，跑赢沪深 300 指数。在 11 月 28 日，智谱举办 OpenDay，发布了用 AI 替代人类执行任务的三款智能体 Agent。根据相关演示，我们认为如今大模型技术正在改变机器和人的互动方式，基于理解需求、规划与决策、执行行动和自我反思，AI Agent 将带来符合直觉的人机交互，已经可以初步实现模仿人类与物理世界互动的能力，看好其扩充智能设备市场空间潜力，丰富游戏、广告营销、影视等传媒领域应用商业落地场景；游戏方面，开放世界二次元游戏《异环》开启首次 PC 测试，我们认为随着后期腾讯《王者世界》、叠纸《无限暖暖》、网易《代号：无限大》等多款不同题材的开放世界游戏上线，将极大满足玩家细分的游玩需求，保证游戏市场的新游供给，有望为市场增长提供一定潜力；微短剧方面，广电总局规范“霸总”类型微短剧，我们认为在广电“压缩数量、提升质量”双管齐下的策略下，将促使行业从粗放式的数量扩张转向精细化的质量提升，避免了抛弃创作底线，违背现实逻辑的微短剧泛滥，看好行业持续健康发展。 ⚫ 投资建议：把握游戏、影视双主线，生成式 AI 高速发展助力行业变革。1）游戏：建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司。2）影视：建议关注聚焦会员内容制作，微短剧表现突出的视频平台；3）生成式 AI：建议关注已有 AIGC 应用落地公司。 行业新闻： ⚫ 游戏：1）开放世界二次元游戏《异环》开启首次 PC 测试。 ⚫ AI：1）智谱升级 Agent。2）腾讯混元大模型视频生成能力将上线。 ⚫ 微短剧：1）广电总局：加强对“霸总”微短剧的管理，防止造成不良风气。 风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；AI 应用侵权风险；商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 10 月份 AI 应用流量增长超 13%，11 月 112款游戏版号下发 百度推出小度 AI 眼镜，CTR 发布 9 月份广告市场报告 智谱推出“清影”升级版，《宝可梦大集结》国服正式上线 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 分析师: 李中港 执业证书编号： S0270524020001 电话： 02032255208 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -40%-30%-20%-10%0%10%20%30%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3293 [Table_Pagehead] 证券研究报告 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 12 页 $$start$$ 正文目录 1 核心观点及投资建议 ....................................................................................................... 3 1.1 核心观点 ................................................................................................................ 3 1.2 投资建议 ................................................................................................................ 3 2 传媒行业周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................ 4 2.2 传媒行业估值与交易热度 .................................................................................... 5 2.3 个股表现与重点个股监测 .................................................................................... 6 3 传媒行业周表现回顾 ....................................................................................................... 7 3.1 游戏 ........................................................................................................................ 7 3.2 影视院线 ................................................................................................................ 9 4 行业新闻与公司公告 ....................................................................................................... 9 4.1 行业及公司要闻 .................................................................................................... 9 4.2 公司重要动态及公告 .......................................................................................... 10 5 风险因素 .........................