电子行业周报：进口限制或调整，国产迎发展机遇

请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究报告 行业研究|行业周报|电子 进口限制或调整，国产迎发展机遇 2024年11月30日 |报告要点 |分析师及联系人 证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 11 美国拜登政府在明年 1 月卸职前，或将强化限制中国的科技发展，美国商务部有望在年底前（最早 12 月初）发布对中国新的出口限制措施。在正式措施未发布前，业内的争议主要在贸易限制名单数量，争议较小的是对于中国半导体设备、HBM 的出口限制。2022 年 10 月至今，美国不断加大对中国科技发展的限制，其方向主要聚焦于先进制造、AI 等方向，每次限制措施的升级是不断完善原措施的漏洞，尽可能限制中国进口海外先进技术和产品，而国产半导体也迎来了发展机遇。 郇正林 王海 SAC：S0590524110001 SAC：S0590524070004 请务必阅读报告末页的重要声明 2 / 11 行业研究|行业周报 glzqdatemark2 电子 11 月周报（11.25—11.29） 进口限制或调整，国产迎发展机遇 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、《电子：从华为 Mate 70 看手机光学的重要性》2024.11.23 2、《电子：复苏依旧，芯片代工行业要重视》2024.11.17 扫码查看更多 行业事件： 美国拜登政府在明年 1 月卸职前，或将强化限制中国的科技发展，美国商务部有望在年底前（最早 12 月初）发布对中国新的出口限制措施。在正式措施未发布前，业内的争议主要在贸易限制名单数量，争议较小的是对于中国半导体设备、HBM 的出口限制。2022 年 10 月至今，美国不断加大对中国科技发展的限制，其方向主要聚焦于先进制造、AI 等方向，每次限制措施的升级是不断完善原措施的漏洞，尽可能限制中国进口海外先进技术和产品，而国产半导体也迎来了发展机遇。 ➢ 供给端：规模提升较快，中高端产品差距较大 中国大陆 IC 自给率快速提升，本土企业提升空间依然较大。根据 TechInsights，2022 年中国大陆 IC 市场规模约为 1640 亿美元，生产规模约为 300 亿美元，自给率为18.29%；预计2023年中国大陆自给率达到23.26%，2027年自给率达到26.63%。中国大陆 IC 生产规模包括中国本土企业制造的芯片规模和外资企业制造的芯片规模，2022 年、2023 年中国本土企业制造的自给率约为 9%、12%。集成电路又分为数字芯片、存储芯片、模拟芯片和微处理器，国内在中高端芯片较为落后，尤其是在微处理器、存储芯片领域发展缓慢。 ➢ 需求端：汽车、AI 成为主要增长点 受益于新能源汽车、AI 产业的快速发展，成为半导体行业未来几年的主要驱动力。汽车行业对模拟芯片市场规模的促进作用将更加明显，模拟芯片市场规模预计从2023 年的 3,512.2 亿元增长至 2027 年的 5,631.3 亿元，期间 CAGR 达 12.5%。由于 AIoT 市场对微处理器芯片需求的拉动，中国微处理器芯片市场预计将从 2023年的 3,249.0 亿元增长至 2027 年的 6,128.9 亿元，期间 CAGR 达 17.2%。美国不断加大出口 AI、汽车芯片的限制，国产芯片迎来发展机遇，建议关注相关产业链。 ➢ 投资建议：重视自主可控产业链 国际形势多变，半导体产业链区域化逐渐凸显，国内半导体自主可控迫在眉睫，建议关注国产替代相关产业链，相关标的：雅克科技、中微公司、北方华创、拓荆科技、江丰电子、芯源微、华海清科、雅克科技等。AI PC、AI 手机、AI 眼镜等终端产品的推出，叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注 AI 硬件产业链。 风险提示：终端需求恢复不及预期；产业链自主可控进展不及预期。 -40%-17%7%30%2023/112024/32024/72024/11电子沪深3002024年11月30日 请务必阅读报告末页的重要声明 3 / 11 行业研究|行业周报 正文目录 1. 进口限制或调整，国产迎发展机遇 .................................... 4 1.1 国内芯片需求广阔，中高端供给仍偏弱 ........................... 4 1.2 支撑产业迎来快速发展机遇 .................................... 7 2. 投资建议：重视自主可控产业链 ..................................... 10 2.1 关注半导体自主可控产业链 ................................... 10 2.2 关注电子行业复苏周期 ....................................... 10 3. 风险提示 ......................................................... 10 图表目录 图表 1： 10 月至今美国限制中国科技发展的可能措施（尚未最终落地） ........ 4 图表 2： 中国大陆 IC 市场规模及生产规模（十亿美元） ..................... 5 图表 3： 中国大陆芯片进出口金额（亿美元） .............................. 5 图表 4： 中国大陆芯片进出口平均单价变化 ................................ 5 图表 5： 2023 年全球不同半导体销售收入占比 ............................. 6 图表 6： 中国集成电路分产品市场规模情况 ................................ 7 图表 7： 国内设备厂商基本能够覆盖各类生产工艺设备 ...................... 8 图表 8： 国内厂商零部件市场现状 ........................................ 9 图表 9： 半导体材料国产供应商情况 ...................................... 9 请务必阅读报告末页的重要声明 4 / 11 行业研究|行业周报 1. 进口限制或调整，国产迎发展机遇 限制范围或调整，先进节点仍是限制重点方向。美国拜登政府在明年 1 月卸职前，或将强化限制中国科技发展，美国商务部有望在年底前（最早 12 月初）发布对中国采取新的出口限制措施。而在正式措施未发布前，业内的争议主要在贸易限制名单数量，争议较小的是对于中国半导体设备、HBM 的出口限制。 图表1：10 月至今美国限制中国科技发展的可能措施（尚未最终落地） 资料来源：路透、工商时报，国联证券研究所 1.1 国